O mercado de stablecoins de 33 trilhões de dólares e agentes de inteligência artificial estão remodelando o cenário de pagamentos, encerrando o “prêmio estático”.

A fundadora da Ark Invest, Cathie Wood, acredita que Circle (CRCL) é potencialmente o maior beneficiário das mudanças tecnológicas no sistema financeiro tradicional, ressaltando que o mercado de ações de curto prazo ainda é ineficiente na avaliação do valor de longo prazo das empresas. 

Wood publicou na plataforma social X, observando que as ações da Circle subiram 84% desde o IPO, mas em contraste com os gigantes de pagamentos tradicionais Visa e Mastercard, cujas ações subiram cerca de 33 vezes e 150 vezes desde seus lançamentos em 2006 e 2008, respectivamente. 

Ela acredita que analistas que construíram reputação comprando ações de serviços financeiros maduros em quedas podem não enxergar o potencial disruptivo dos emissores de stablecoin. 

Wood escreveu: “Apesar da alta de 84% das ações da CRCL desde o IPO, este gráfico anual mostra a ineficiência de curto prazo do mercado de ações público. O desempenho de longo prazo de muitos analistas de serviços financeiros foi construído sobre ações como V e MA, mas eles não conseguem compreender uma empresa disruptiva como a Circle.”

Dinâmica do mercado de stablecoin e transformações disruptivas das empresas existentes

Os comentários de Wood respondem à análise compartilhada por Alex Obchakevich, sócio de Artemis e Oobit, que destacou as diferenças marcantes no desempenho recente das ações de pagamentos. 

Embora a Visa tenha subido cerca de 5% este ano até agora e a Mastercard apenas 1%, a Circle, após um forte salto de 30% no último mês, acumulou queda de 42% nos últimos 12 meses. Segundo Obchakevich, o mercado está gradualmente abandonando a visão de que as redes de pagamento merecem prêmio por sua posição dominante em distribuição, enquanto emissores de stablecoin continuam vulneráveis às oscilações de taxas de juros. Ele aponta que a Circle superou seu modelo puramente baseado em juros ao obter licença de banco federal, voltar ao lucro no segundo trimestre e dobrar a receita de transações. Em julho, o volume de transações da USDC foi de cerca de 849 bilhões de dólares, representando 62% de participação no mercado de stablecoin.

Enquanto isso, as barreiras de competição das redes tradicionais parecem estar diminuindo. Recentemente, a Mastercard investiu 180 milhões de dólares para adquirir a BVNK, que anteriormente era fornecedora da infraestrutura para os pagamentos com stablecoin da Visa — uma ironia que ressalta as fronteiras cada vez mais borradas entre incumbentes e disruptores. Ambas também se uniram à aliança de padrão aberto por trás da OUSD, tornando-se participantes ativos no mercado de emissão, quando antes eram vistos como cobradores neutros à parte do processo. 

Os dados on-chain destacam a urgência dessa mudança: no ano passado, o valor das transferências de stablecoin atingiu 33 trilhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual de 72%, enquanto agentes de inteligência artificial estão cada vez mais evitando a estrutura tradicional de tarifas nas transações. Conforme observado por Obchakevich, o mercado não está apenas escolhendo entre trilhos antigos ou novos, mas está se dividindo em três apostas distintas: distribuição, emissão e moedas digitais apoiadas por alianças. Ele conclui que, permanecer parado, já não é de graça.