Futuros do VIX soam o alarme antecipadamente! Eleições intermediárias de novembro nos EUA devem se tornar uma janela de alta volatilidade para as ações americanas

De acordo com informações do aplicativo de notícias financeiras Zhihui Financeiro APP, embora o relatório de resultados da Nvidia (NVDA.US) que está prestes a ser divulgado e o discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Walsh, em Jackson Hole sejam os principais eventos de interesse dos investidores nesta semana, operadores do mercado de derivativos de ações já começaram a se preparar para o aumento potencial da volatilidade antes e depois das eleições legislativas intermediárias dos EUA em novembro.

Os operadores de volatilidade, que observam atentamente o mercado futuro atrelado ao Índice de Volatilidade (VIX) da Cboe em Chicago, apontam que está surgindo uma demanda cada vez mais forte de proteção, com hedge para se precaver contra eventuais oscilações no índice S&P 500 no período eleitoral. Os futuros do VIX com vencimento para setembro estão sendo negociados ao nível de aproximadamente 17,4, mas o contrato de outubro sobe para 19 e o de novembro eleva-se ainda mais para 19,7.

Matthew Thompson, co-gestor de portfólio da Little Harbor Advisors, disse em entrevista: "As eleições americanas estão chegando, e já começamos a entrar em uma janela de tempo em que o processo eleitoral afeta o VIX." "É possível, sim, enxergar esse aumento na estrutura de prazos dos futuros do VIX."

Espera-se que o VIX suba ainda mais antes das eleições intermediárias

Não é surpresa que operadores estejam se preparando para a volatilidade do mercado acionário antes e depois do pleito, já que, historicamente, a incerteza política nos anos de eleições intermediárias costuma elevar a volatilidade. Segundo um estudo realizado por analistas da Cboe Global Markets Inc., desde 1945, a volatilidade realizada nesses anos foi superior ao ano anterior em 80% das vezes, com um aumento médio de 3,5 pontos de volatilidade. Quando o mesmo partido controla Casa Branca e Congresso, a volatilidade sobe em média 6 pontos. Dados da Cboe mostram que o desempenho do índice S&P 500 durante anos de eleições intermediárias também tende a ser mais fraco, com retorno médio de 4% e mediana de apenas 1%.

Este ano, a situação pode ser ainda mais relevante, pois o crescimento da oposição entre eleitores dos dois partidos contra os planos de construção de centros de dados de inteligência artificial (IA) nos EUA tem se intensificado – um fator que tem impulsionado o mercado de ações em 2024.

Além disso, o foco dos operadores não se limita apenas às eleições para o Congresso. A equipe de estratégia do Bank of America, liderada por Michael Hartnett, está especialmente atenta à reeleição do governador do Texas, Greg Abbott. Eles alertam que, caso o Partido Democrata conquiste o controle do Senado e do governo texano, o mercado acionário dos EUA pode cair mais de 10% no próximo ano, atingindo o patamar técnico de “correção”.

A principal bolsa da Cboe lançou recentemente opções diárias sobre o índice S&P 500 que vencem no dia das eleições e no dia seguinte, permitindo que operadores e estrategistas monitorem a volatilidade esperada pelo mercado frente ao resultado eleitoral. Atualmente, os preços dessas opções indicam que o mercado espera uma volatilidade implícita de cerca de 1,4% no S&P 500 para o dia 4 de novembro, logo após a eleição. Mandy Xu, chefe de inteligência de mercado de derivativos da Cboe, comentou: "Agora que essas opções foram disponibilizadas, veremos cada vez mais operações diretamente relacionadas às eleições."

Além disso, o mercado especula que o presidente dos EUA, Trump, e o secretário do Tesouro, Bessent, poderiam se esforçar para manter o mercado acionário forte até as eleições. Brent Kochuba, cofundador da provedora de dados SpotGamma, afirma: "É possível supor que Trump e Bessent buscarão impulsionar ainda mais esse processo." Ele acrescenta que basta um sinal do presidente do Federal Reserve, Walsh, mostrando apoio aos esforços de Bessent para estabilizar o mercado de títulos, para já indicar ao investidor um apetite maior por risco. Segundo Brent: "Não aposte contra Bessent e Trump."

Claro que pode haver outros motivos para o aumento dos futuros do VIX em outubro, incluindo o fato de que a volatilidade do mercado de ações dos EUA tradicionalmente aumenta durante os meses de outono. Brent Kochuba ressalta: "Existe, sem dúvida, essa alta, mas também há fatores sazonais na estrutura do VIX."

De todo modo, apesar da “elevação” na curva do VIX, operadores de opções destacam que é um bom momento para adquirir proteção barata contra a volatilidade do mercado acionário. O índice VIX à vista fechou a segunda-feira em 15,8, bem abaixo da média histórica de 19,4. Brent Kochuba conclui: "O seguro está realmente muito barato neste momento." "Se você detém ações e quer se proteger, agora é a hora de possuir opções."