Guerra ou negociação? EUA e Irã entram em “semana crucial” enquanto preço do petróleo se mantém acima dos 100 yuans

O confronto entre Estados Unidos e Irã entra em um novo ponto crucial. Com as negociações em impasse e o avanço contínuo de implantações militares, Trump segue emitindo sinais de endurecimento, enquanto o lado iraniano alerta para possíveis retaliações “ainda mais destrutivas”, mas ressalta que a via diplomática permanece aberta.

Segundo reportagem da Agência de Notícias Xinhua, em 4 de outubro, o Ministro das Relações Exteriores do Irã, Araghchi, declarou que, embora o Irã ainda esteja disposto a buscar uma solução “justa e digna” por vias diplomáticas, se o inimigo recorrer novamente à ação militar, o Irã responderá de forma ainda “mais destrutiva” do que no passado.

O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã, Baghaei, afirmou que a proposta mais recente dos EUA, transmitida via Catar, “mantém-se basicamente alinhada à posição anterior”, centrada principalmente na questão nuclear, enquanto o foco imediato do Irã é a situação do Estreito de Ormuz. Dois raciocínios paralelos tornam difícil ao mercado prever as tendências do conflito.

No último final de semana, Trump declarou a repórteres fora da Casa Branca: “Sobre a questão do Irã, tomarei uma decisão. Ou escolhemos o caminho fácil, ou o difícil.” Ele não revelou cronograma, mas deixou no ar: “Vocês verão.” Ao mesmo tempo, segundo a Axios, na última sexta-feira o vice-presidente dos EUA, Vance, o secretário de Estado Rubio, o secretário de Defesa Pete Hegseth, o enviado especial Steve Witkoff, o diretor da CIA John Ratcliffe e o presidente do Estado-Maior Conjunto, general Dan Caine, reuniram-se em Camp David em um encontro secreto, com a situação do Irã e dos Houthis do Iêmen inclusas na pauta.

O Bank of America destacou que o atual preço do Brent, por volta de 103 dólares, está exatamente entre os cenários de “conflito esporádico” e “conflito intenso”. Esta semana, a decisão de Trump, a resposta iraniana via Catar, a situação no Iêmen, ataques a petroleiros, pressões internas no Irã e riscos macroeconômicos cruzados determinarão, em conjunto, qual cenário se concretizará para o preço do petróleo. A fronteira entre guerra e diálogo pode ser definida nesta semana.

No âmbito diplomático, as declarações de Trump da semana passada mostram escalada progressiva.

Menciona o Wall Street Insights, segundo reportagem da CCTV, Trump declarou em entrevista à revista Time que uma ação militar pode ser retomada após as eleições de meio de mandato, caso não seja firmado acordo satisfatório com o Irã. Mais tarde, a caminho de Oklahoma, ele voltou a falar com repórteres:

Ou eles assinam um acordo muito justo, ou então deixarão de existir.

Segundo Xinhua, em 4 de outubro, o Ministro das Relações Exteriores do Irã, Araghchi, afirmou que, durante sua recente participação na Assembleia Geral da ONU em Nova York, a delegação iraniana apresentou uma proposta de resolução de divergências que poderia pôr fim à atual hostilidade com os Estados Unidos. Caso os EUA a aceitassem, o Estreito de Ormuz seria reaberto em sete dias.

Araghchi afirmou que os EUA já fracassaram tanto nos campos militar quanto diplomático, e que as sanções recém-impostas serão igualmente ineficazes. Ele espera que os EUA escolham um caminho sensato e racional. Disse ainda que apenas a busca por uma solução justa, por vias diplomáticas e de negociação, é o caminho possível.

No entanto, as forças armadas dos EUA continuam a consolidar novas implantações. De acordo com o The Wall Street Journal, o grupo de ataque do porta-aviões “Theodore Roosevelt” já deixou San Diego, enquanto o grupo de prontidão anfíbia “Makin Island” também zarpou. No total, mais de 7.000 marinheiros e cerca de 2.000 fuzileiros navais devem chegar ao Oriente Médio no final de outubro.

Neste momento, os EUA deverão posicionar três grupos de ataque de porta-aviões nas proximidades do Irã. Segundo a Bloomberg, tal concentração de forças não era vista desde o início da Guerra do Iraque, em 2003.

Anteriormente, conforme divulgado pela Bloomberg, autoridades iranianas também acreditam que a chance de um acordo antes das eleições de meio de mandato em 3 de novembro é muito baixa, e que o “risco de escalada é elevado” após o pleito. Isto sugere que a janela de negociações entre esta e a próxima semana pode ser o último intervalo relativamente controlável antes das eleições.

Diante da dúvida do mercado — “as exportações pelo Golfo voltaram ao patamar anterior à guerra, então por que o petróleo ainda está acima de 100 dólares?” — o estrategista de commodities Thomas Evans, do Goldman Sachs, explicou em relatório no final de semana:

A tensão pelo lado da oferta diminuiu, mas o prêmio de risco permanece. Os futuros e spreads continuam em níveis elevados, pois o mercado segue precificando um prêmio de risco significativo.

Thomas Evans estima o spread entre preços à vista e futuros em cerca de 20 a 25 dólares por barril. Ele acrescenta:

O verdadeiro risco é que, caso os embarques pelo Golfo caírem abaixo de 50% por alguns dias, as reservas — que já estão no limite — e os preços saltarão drasticamente.

Segundo dados da Energy Aspects citados pela Bloomberg, os estoques globais de petróleo caíram mais de 400 milhões de barris desde março, totalizando cerca de 4,3 bilhões, o menor nível em cinco anos. O aluguel diário de petroleiros da rota Golfo-Pérsico–China já ultrapassa US$ 1,2 milhão. Desde quinta-feira passada, ocorreram pelo menos quatro ataques a petroleiros no sul de Omã. Se o UKMTO continuar emitindo alertas nessa frequência, a recuperação do suprimento ancorada em “exportações clandestinas” enfrentará sérios desafios.

Jerome Dortmans, co-chefe global de negociação de petróleo da Goldman Sachs, declarou:

O Irã tem capacidade relevante de bloquear embarques pelo Estreito de Ormuz… O anúncio dos EUA de enviar um terceiro grupo de ataque de porta-aviões e 10 mil fuzileiros navais para a região não é um sinal que o Irã possa ignorar.

“Semana de decisão” chegou? Caminho fácil ou difícil, o mercado já está precificando

A equipe de commodities do Bank of America elevou a projeção base para o Brent do segundo semestre de 2026 de 83 para 95 dólares, justificando que “conflitos esporádicos podem se estender até o fim do ano”. O valor atual, por volta de 103 dólares, situa-se exatamente entre os cenários de “conflito esporádico” e “conflito intenso” — em linha com as avaliações dos participantes da reunião de Camp David. O Bank of America aponta os seguintes desdobramentos:

• Acordo firmado, restauração do memorando de entendimento (baixa probabilidade): embarques pelo Ormuz voltam a mais de 10 milhões de barris/dia, Brent a 83 dólares no segundo semestre de 2026;
• Conflito esporádico mantido (cenário base): exportação intermitente de cerca de 5 milhões de barris/dia, Brent a 95 dólares no segundo semestre de 2026;
• Retorno a conflito intenso (baixa probabilidade): Brent salta para US$ 120;
• Guerra atinge infraestrutura energética (risco extremo): média do Brent em US$ 150 ou mais.

Segundo o Bank of America, as tendências do preço do petróleo nesta semana dependerão dos seguintes pontos:

Primeiro, a “decisão” de Trump. Nos últimos cinco dias, ele já afirmou três vezes: “Vocês verão.” Se a reunião em Camp David resultou em uma deliberação concreta e haverá anúncio oficial, esse será o ponto de maior atenção da semana.

Segundo, a resposta iraniana via Catar. Baghaei afirma que detalhes ainda serão repassados a Washington via Catar. O impasse está mais na ordem dos passos, e não nos termos em si — se, nesta semana, houver qualquer flexibilização, a negociação pode realmente avançar.

Terceiro, o desenrolar da guerra no Iêmen. Os Houthis estão avançando na última rodovia entre Taiz e Aden. Se a Arábia Saudita conseguir avanços no litoral de Bab el-Mandeb, ou se houver ataques confirmados em Riad ou Khurais, a expectativa de segurança sobre o segundo corredor de energia será afetada diretamente.

Quarto, ataques a petroleiros ao sul de Omã. Desde quinta-feira passada, pelo menos quatro navios foram atacados. Se o UKMTO continuar emitindo alertas nesse ritmo, a recuperação do suprimento oculta sofrerá impacto real.

Quinto, pressão interna no Irã. O cargo de ministro do petróleo está vago, o rial caiu para 2,7 milhões por dólar e a inflação está próxima de 90%. O nível de pressão interna em Teerã é ponto crucial para avaliar a flexibilidade iraniana nas negociações.

Sexto, riscos macroeconômicos cruzados. O Federal Reserve divulgará a ata da reunião do FOMC na quarta-feira, além dos leilões de títulos do tesouro de 10 e 30 anos; a China retorna ao mercado na quinta-feira, após o feriado da Golden Week, somado à suspensão das exportações de combustível em outubro. O Goldman Sachs assinala que, atualmente, a “correlação entre preço do petróleo e taxas de juros nunca foi tão forte”, sendo os fatores macro relevantes para a tendência do óleo cru.

A Bloomberg, citando a pesquisadora da Chatham House, Aniseh Bassiri Tabrizi, conclui:

Ambos os lados desejam um acordo, mas estão cada vez mais distantes.

Com o petróleo a 103 dólares, o mercado demonstra seu entendimento: conflitos esporádicos deverão continuar, mas a linha entre guerra e diálogo se tornará mais clara nesta semana. Como disse o próprio Trump: “Vocês verão.”