O "grande urso" Burry emite novo alerta sobre ações americanas: Se os "Sete Gigantes" caírem junto com a queda dos rendimentos de títulos, Wall Street pode enfrentar um "Outubro Sangrento".

De acordo com o APP da Inteligência Financeira Zhihui, o investidor Michael Burry, famoso por prever com precisão a crise das hipotecas subprime de 2008, alertou que as negociações dolorosas no mercado podem continuar por mais tempo. O personagem de inspiração para o filme "A Grande Aposta" propôs um cenário pessimista de “Outubro Sangrento”: se os “Sete Gigantes das Ações Americanas” seguirem a queda das ações de semicondutores, juntamente com um recuo nos rendimentos dos títulos, sua convicção nesse cenário será ainda maior. Em uma conversa no Substack, ele afirmou: “Quando se fala em negociações dolorosas, minha visão é que elas podem se transformar em negociações fatais, porque geralmente duram muito tempo.”

Queda nos rendimentos dos títulos, mas techs não se beneficiam

Após a divulgação do CPI de setembro nos Estados Unidos na quarta-feira, os rendimentos dos títulos do Tesouro americano dispararam rapidamente. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos chegaram a superar 5,30%, mas logo recuaram, encerrando abaixo de 5,20%, pois serviram como refúgio seguro. No entanto, a queda nos rendimentos dos Treasuries não beneficiou as ações de tecnologia — o índice Nasdaq Composite fechou em baixa de 1,88% na quarta, enquanto o Nasdaq 100 caiu 2,02%.

Burry ressaltou que esse fenômeno merece atenção. Ele declarou: “Embora a visão predominante no mercado seja de que a queda dos rendimentos favorece as ações, a negociação dolorosa atual é precisamente a queda dos juros, acompanhada pela queda do Nasdaq.”

O próximo ponto a observar é se a fraqueza das ações de semicondutores vai se disseminar entre os 'Sete Gigantes das Ações Americanas'. Burry diz: “Já vimos as ações de semicondutores caírem juntamente com os juros, mas se finalmente vemos os 'Sete Gigantes' também acompanharem o recuo dos juros, isso fortalecerá ainda mais nossa convicção de um 'Outubro Sangrento'.”

Os “Sete Gigantes das Ações Americanas” incluem Apple (AAPL.US), Microsoft (MSFT.US), Google (GOOGL.US), Amazon (AMZN.US), Nvidia (NVDA.US), Meta Platforms (META.US) e Tesla (TSLA.US). Burry enfatiza que, atualmente, esse conjunto representa o “último baluarte de pé” no mercado, além de destacar que o desempenho recente das ações de semicondutores se assemelha ao comportamento do mercado em torno da bolha tecnológica de 2000. Ele também observa que o índice S&P 500 pode apresentar uma quebra malsucedida.

Pressão de venda testa a prolongada calmaria de Wall Street

Burry apontou que, após o volume de negócios cair ao menor nível em 20 anos, a atividade de mercado aumentou. O volume negociado do ETF SPDR S&P 500 (SPY) está cerca de 15% acima da média, enquanto o do ETF Invesco Nasdaq 100 (QQQ) supera a média em 25%. O índice S&P 500 esteve, à época, próximo de uma queda de 1%, enquanto o volume das ações em baixa na Bolsa de Valores de Nova York representou 79% do total.

Ele também observou que, desde 2020, o S&P 500 atravessou o mais longo período sem uma queda diária de pelo menos 1%. A Bolsa de Nova York não presenciava, há quase um ano, um dia em que o volume das ações em queda representasse pelo menos 80% do total — este é o mais longo período registrado de tal calmaria, com registros remontando a 1996.

Além disso, Burry alerta que a desaceleração da inflação não significa que os níveis elevados de preços enfrentados pelas famílias vão recuar. Ele deu o exemplo de um pacote de batatas fritas, cujo preço subiu de US$ 5,99 para US$ 6,19, lembrando que há pouco tempo custava apenas entre US$ 1,99 e US$ 2,49. Segundo ele, mesmo com aumentos pequenos, esses reajustes representam grande pressão quando os preços já estão elevados. Ele afirma: “Empurrar esse teto de preço fictício cada vez mais para cima vai causar dor.”

Aposta no topo iminente do mercado

Antes de emitir esses novos comentários, Burry havia acabado de divulgar suas posições vendidas. Ele declarou que quase todas as posições short foram assumidas através da compra de opções de venda sobre o índice Nasdaq 100 e o ETF VanEck Semiconductors (SMH). Os preços de exercício dessas opções estão ambos 20% abaixo dos preços dos ativos-alvo na época, com vencimentos para abril e junho de 2027, respectivamente. Ele também manteve opções de venda sobre os papéis da Oracle (ORCL.US), Palantir (PLTR.US), MetLife (MET.US) e Caterpillar (CAT.US).

Burry afirmou: “Acredito que estamos de 0 a 9 meses de um topo importante de mercado.” Ele descreveu esse ETF de semicondutores como uma aposta concentrada contra ações que julga estar demasiadamente valorizadas, destacando que a posição de Nvidia representa quase um quinto da carteira do fundo.

Seu julgamento negativo é parcialmente baseado em um fenômeno: embora os principais índices estejam em níveis históricos, a amplitude da alta do mercado está encolhendo. No início do mês, Burry observou que, entre as ações do S&P 500, 55% haviam caído pelo menos 20% em relação aos seus picos, e mais de 80% das componentes caíram ao menos 10%. Ele comparou essa divergência ao padrão do mercado durante o topo da bolha tecnológica. Ele comentou: “O topo do mercado geralmente se forma nessa fase de negação. Essa fase pode durar de 6 a 9 meses, ou até mais de um ano.”

No entanto, Burry também reconhece que, antes da reversão definitiva da bolsa, ainda há espaço para uma forte alta. Em uma recente publicação de fim de semana, ele afirmou: “Os últimos meses de um mercado em alta podem ser muito insanos. Afinal, os principais índices já romperam e atingiram novas máximas — não seria surpreendente que o bull market decolasse intensamente em pouco tempo.”