Обновление Pectra запущено, и P2P.org называет его переломным моментом для Ethereum

Ethereum, второй по величине блокчейн по рыночной капитализации и первоначальный дом смарт-контрактов, достиг нового рубежа. 7 мая 2025 года, в эпоху 364032, Ethereum успешно развернул долгожданное обновление «Pectra» в основной сети. 

Обновление Pectra включает предложения по улучшению Ethereum (EIP) 7702, 7251, 7691 и 6110. Эти изменения затрагивают все: от лимитов валидаторов до абстракции аккаунтов и масштабируемости. Хотя многие в экосистеме приветствовали улучшения, они также имеют нюансные последствия, особенно для заинтересованных сторон по всему спектру, от индивидуальных стейкеров до институциональных игроков.

Чтобы более полно понять значение Pectra, мы поговорили с Алексом Локтевым, директором по исследованиям в P2P.org , крупнейшая в мире некастодиальная платформа для стейкинга Ethereum.

Ставки – от ограничений к гибкости

Одним из самых резонансных аспектов обновления Pectra является EIP-7251. Это предложение увеличивает лимит стейкинга на одного валидатора с 32 ETH до 2,048 ETH. Согласно P2P.org, это изменение не просто техническое — оно меняет основы самого стейкинга.

«Pectra — это не просто обновление, это кардинальное изменение правил стейкинга Ethereum», — пояснил Алекс. «Теперь один валидатор может взять на себя работу, которую раньше выполняли 64 отдельных валидатора».

Этот сдвиг значительно упрощает операции для крупных валидаторов. Раньше стейкинг в масштабе означал управление тысячами независимых валидаторов, каждый с лимитом в 32 ETH. Теперь крупные операции по стейкингу могут консолидироваться, что снижает сложность и оптимизирует инфраструктуру.

Но преимущества выходят за рамки простоты эксплуатации. С обновлением протокол Ethereum изначально поддерживает автоматическое компаундирование. Эта функция позволяет стейкерам автоматически реинвестировать свои вознаграждения, не дожидаясь накопления дополнительных 32 ETH.

«Мы подсчитали», — сказал Алекс. «Разница между сложными и несложными доходами за пять лет существенна».

Снижение риска: резкий прорыв

Slashing — механизм штрафа, который наказывает валидаторов за неправомерное поведение — долгое время вызывал беспокойство как у институциональных, так и у индивидуальных стейкеров. До Pectra оплошность могла привести к штрафу в размере до 3% от доли валидатора. С внедрением EIP-7251 этот штраф теперь снижается в 128 раз на начальном этапе.

«Это не опечатка», — отметил Алекс. «Вместо того, чтобы потерять 3%, вы теряете менее 0.2%. Одно это изменение делает стейкинг более привлекательным для более широкой базы пользователей».

Для тех, кто не решается участвовать из-за резкого снижения риска, Pectra представляет собой критический момент. Модель безопасности Ethereum остается нетронутой, но финансовое наказание теперь более пропорционально — корректировка, которая снижает барьеры для входа.

Pectra и децентрализация

Дебаты о децентрализации Ethereum возобновляются с каждым крупным обновлением. Pectra не исключение. С одной стороны, новый лимит валидаторов поощряет консолидацию — по-видимому, это победа для крупных учреждений. С другой стороны, функции на уровне протокола, такие как автоматическое объединение и сокращение слэшинга, предоставляют новые инструменты для индивидуального стейкера.

«Это более тонко, чем люди думают», — сказал Алекс. «Соло-стейкеры получают огромную выгоду — теперь они могут делать ставки на случайные суммы, например, 40 ETH, и увеличивать проценты, не достигая жесткого потолка в 32 ETH. Это фундаментальное улучшение качества жизни».

Для учреждений, особенно тех, которые работают в больших масштабах, консолидация валидаторов привлекательна. Однако Алекс объяснил, что для операторов среднего размера математика не столь благоприятна.

«Мы обнаружили, что для небольших операций слияние валидаторов увеличивает подверженность сокращению. Только очень крупные операторы могут безопасно консолидироваться и при этом поддерживать низкий уровень риска».

Таким образом, Pectra перерисовывает карту ставок Ethereum. Мегаоператоры консолидируются. Соло-стейкеры получают повышенную полезность. Игроки среднего размера могут столкнуться с необходимостью адаптации или риском снижения доходности. Алекс считает, что долгосрочный эффект заключается в чистом увеличении децентрализации — больше людей могут безопасно делать ставки, используя лучшие инструменты и меньший риск.

EIP-7702 и абстракция счетов

EIP-7702 представляет еще одно важное новшество: абстракцию аккаунта. Эта давно обсуждаемая концепция позволяет внешним аккаунтам Ethereum (EOA) вести себя как смарт-контракты. Теперь пользователи могут платить за газ любым токеном, а не только ETH, и делегировать подписание транзакций.

Последствия широкомасштабны. Для разработчиков это упрощает дизайн приложений и снижает потребность в сложной логике кошелька. Для пользователей это приближает Ethereum к опыту, подобному Web2 — меньше подсказок, более чистые интерфейсы и автоматизированные системы разрешений.

Институциональные ставки: новые механизмы выхода

EIP-7002, хотя и не так широко разрекламированный, оптимизирует критически важный шаг в жизненном цикле институционального стейкинга: процесс выхода. Ранее выход из позиции валидатора требовал подписанного сообщения от поставщика стейкинга, и его можно было сгенерировать только через 13 часов после начала стейкинга.

Pectra сокращает эту задержку примерно до 13 минут. Для институциональных клиентов, управляющих срочными операциями или ориентирующихся на нормативные ограничения, это изменение существенно.

«Это упрощает интеграцию институционального стейкинга без увеличения риска», — сказал институциональный руководитель P2P.org Артемий Паршаков.

Более быстрые выходы не просто улучшают ликвидность — они также позволяют использовать более динамичные стратегии стейкинга. Ранее такой уровень гибкости был ограничен кастодиальными или пуловыми решениями.

Интеграция на уровне исполнения

Наконец, EIP-6110 обновляет процесс подключения валидатора. Ранее депозиты валидатора хранились на уровне консенсуса, и требовалось распознавать ручное голосование. Теперь блок уровня исполнения напрямую включает новые данные валидатора.

Это уменьшает задержку и потенциальные проблемы синхронизации между уровнями исполнения и консенсуса Ethereum. Это также делает обработку депозитов более предсказуемой и прозрачной, снижая вероятность ошибок, подобных тем, которые нарушили работу тестовых сетей Holesky и Sepolia в 2024 году.

«Ошибки клиента всегда представляют собой риск», — сказал Паршаков. «Но мы верим, что Ethereum Foundation и основные команды извлекли уроки из прошлых инцидентов».

Инфраструктура и стратегия после Pectra на P2P.org

Управление крупномасштабной платформой для стейкинга никогда не бывает простым, и Pectra добавляет новые измерения сложности. P2P.org, которая контролирует миллиарды застейканных активов, готовилась к этому переходу более шести месяцев.

«Нам пришлось перестроить большую часть нашей инфраструктуры», — объяснил их представитель. «Процесс слияния валидаторов особенно сложен — нам пришлось разработать пакетные рабочие процессы, которые были бы бесперебойны для пользователей».

Вместо того, чтобы максимизировать 2,048 ETH на валидатора, P2P.org ограничивает 1,920. Стратегия допускает около двух лет непрерывного автоматического компаундирования до достижения лимита размера валидатора. По их словам, эти небольшие улучшения эффективности приводят к значительному повышению производительности.

«Именно такие изменения позволяют нам сохранять первое место в рейтинге эффективности», — добавили они.

Для платформ стейкинга Pectra открывает новые возможности и возможности для дифференциации и создания ценности.

Чего ожидать дальше?

Pectra следует за серией обновлений, которые постепенно трансформировали Ethereum — от Proof of Work к Proof of Stake, от узких мест исполнения к масштабируемым накоплениям, а теперь и от фрагментированных систем валидаторов к более гибкой экосистеме стейкинга.

Виталик Бутерин предположил, что долгосрочная цель Ethereum — быть «таким же простым, как Bitcoin», сохраняя при этом свою программируемую мощь. Pectra делает значимый шаг в этом направлении, предлагая улучшенную безопасность, сниженный риск и более простую регистрацию, одновременно усиливая приверженность Ethereum децентрализации.

Перед экосистемой Ethereum теперь стоит задача полного внедрения этих инструментов без ущерба принципам, которые изначально принесли этой сети известность.