Раскрыты новые правила администрации Трампа в отношении капитала: скрытая шахматная игра в 29 триллионов долларов США государственного долга

Источник: данные Jinshi

Правительство США готовится объявить о самом крупном сокращении требований к банковскому капиталу за последние десять лет, что является последним признаком программы администрации Трампа по дерегулированию.

По данным Financial Times, несколько человек, знакомых с этим вопросом, сообщили, что регулирующие органы готовятся снизить коэффициент дополнительного левериджа (SLR) в ближайшие месяцы. Правило требует, чтобы крупные банки имели заранее определенный объем высококачественного капитала по отношению к их общему кредитному плечу, включая такие активы, как кредиты и внебалансовые риски, такие как деривативы. Правила были разработаны в 2014 году в рамках масштабной реформы после финансового кризиса 2008–2009 годов.

SLR (коэффициент дополнительного левериджа) — это показатель коэффициента достаточности капитала Федеральной резервной системы для коммерческих банков. Формула расчета SLR — капитал 1-го уровня/рисковые активы, где капитал 1-го уровня включает обыкновенный капитал и другой капитал 1-го уровня. После финансового кризиса 2008 года Федеральная резервная система пересмотрела правила SLR, чтобы ввести ограничения на дополнительное кредитное плечо крупных банков США с целью предотвращения рисков для банковской системы.

Банковские лоббисты годами боролись с этим правилом, утверждая, что оно наказывает кредиторов за владение активами с низким уровнем риска, такими как казначейские облигации США, препятствует их возможности содействовать торговле на рынке государственного долга объемом 29 триллионов долларов и подрывает их способность предоставлять кредиты.

«Наказание банков за хранение низкорисковых активов, таких как казначейские облигации, подрывает их способность поддерживать ликвидность рынка в периоды стресса, когда это больше всего необходимо», — сказал Грег Баер, генеральный директор лоббистской группы Bank Policy Institute. «Регуляторы должны действовать сейчас, а не ждать следующего события».

Лоббисты ожидают, что регулирующие органы предложат изменения к лету. Решение об ослаблении правил в отношении капитала было принято на фоне сокращения администрацией Трампа регулирования во всех областях — от экологической политики до требований к раскрытию финансовой информации.

Однако критики говорят, что сроки снижения требований к банковскому капиталу вызывают беспокойство, учитывая недавнюю волатильность рынка и политические потрясения во время правления администрации Трампа.

«Учитывая состояние мира со всеми видами рисков, включая роль доллара для банков США и направление развития экономики, сейчас, похоже, вообще не время ослаблять стандарты капитала», — сказал Николя Верон, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона.

Аналитики говорят, что снижение ставки SLR станет благом для рынка казначейских облигаций США и потенциально поможет Трампу достичь своей цели по снижению стоимости заимствований, позволив банкам покупать больше казначейских облигаций. Это также побудило бы банки начать играть более активную роль в торговле казначейскими облигациями, поскольку правила, принятые после финансового кризиса, лишили их преимуществ перед высокочастотными трейдерами и хедж-фондами.

Ключевые политики США высказались в поддержку смягчения SLR. Министр финансов США Джефф Бессант заявил на прошлой неделе, что такие реформы являются «главным приоритетом» для основных банковских регуляторов — Федеральной резервной системы, Управления контролера денежного обращения и Федеральной корпорации страхования депозитов. «Нам необходимо поработать над структурой рынка казначейских облигаций, и частью ответа может стать (и я думаю, станет) снижение калибровки коэффициента дополнительного левериджа», — заявил в феврале председатель ФРС Джером Пауэлл.

Восемь крупнейших банков США в настоящее время обязаны иметь капитал 1-го уровня, включающий обыкновенный капитал, нераспределенную прибыль и другие статьи капитала, которые могут в первую очередь поглотить убытки, в размере не менее 5% от их общего кредитного плеча.

К крупным банкам в Европе, Канаде и Японии применяются более низкие стандарты: большинству из них необходимо поддерживать уровень капитала всего лишь в пределах от 3,5% до 4,25% от общего объема активов. Банковское лобби хочет, чтобы США привели свои требования к коэффициенту заемного капитала в соответствие с международными стандартами.

Еще один вариант, который рассматривают регуляторы, — исключение активов с низким уровнем риска, таких как государственные облигации и депозиты центральных банков, из расчетов коэффициента левериджа. Эта политика была временно реализована в течение года во время пандемии. Независимые аналитики недавно подсчитали, что восстановление этого освобождения может высвободить около 2 триллионов долларов на балансах крупных банков США.

Однако этот шаг выведет Соединенные Штаты из-под действия международных стандартов, и европейские регуляторы опасаются, что это может побудить банки потребовать аналогичные уступки по капиталу по суверенным облигациям еврозоны и британским государственным облигациям.

Большинство крупных банков США подчиняются другим правилам, таким как стресс-тесты Федеральной резервной системы и требования к капиталу, взвешенные с учетом риска, что может ограничить степень, в которой они могут получить выгоду от реформ SLR. Аналитики Morgan Stanley подсчитали, что только State Street действительно подвержена SLRL.

Большинство крупных банков США подчиняются другим правилам, таким как стресс-тесты Федеральной резервной системы и требования к капиталу, взвешенные с учетом риска, что может ограничить степень, в которой они могут получить выгоду от реформ SLR. Аналитики Morgan Stanley подсчитали, что только State Street действительно подвержена SLRL.

Шон Кэмпбелл, главный экономист Financial Services Forum, лоббистской группы, представляющей восемь крупнейших банков США, заявил: «Исключение государственных облигаций и депозитов центральных банков из расчета SLR создаст больший буфер капитала для крупных банков, чем если бы SLR соответствовал международным стандартам».

ФРС, OCC и FDIC отказались от комментариев.