Ларри Финк и Роб Голдстейн из BlackRock заявили, что токенизация может сделать для финансов то же, что ранний интернет сделал для информации.

Генеральный директор BlackRock Ларри Финк и операционный директор Роб Голдштейн заявили, что токенизация становится трансформирующей силой на мировых рынках, сравнив её потенциальное влияние с появлением раннего интернета. 

В статье, опубликованной в понедельник в The Economist и также размещённой на сайте BlackRock, руководители утверждают, что фиксация прав собственности на активы в цифровых реестрах может модернизировать финансовую систему, повысив её эффективность, прозрачность и доступность. «Реестры не были такими захватывающими со времён изобретения двойной бухгалтерии», — написали они.

Руководители описали токенизацию как следующий этап в длительной цепочке технологических изменений. В 1970-х годах сделки заключались по телефону и оформлялись бумажными сертификатами, доставляемыми курьером, вспоминает Финк о начале своей карьеры. Появление SWIFT в 1977 году, внедрившего стандартизированные электронные сообщения между банками, сократило сроки расчётов с нескольких дней до минут, а сегодня глобальные сделки могут осуществляться за миллисекунды.

Технология блокчейн, впервые внедрённая Satoshi Nakamoto с запуском Bitcoin в 2009 году, представила общий цифровой реестр, способный фиксировать транзакции без посредников. Этот прорыв подготовил почву для токенизации, позволяя практически любому активу — от недвижимости до корпоративного долга или валюты — существовать в единой цифровой записи, которую участники рынка могут независимо проверять, отмечают Финк и Голдштейн.

«Сначала финансовому миру — включая нас — было сложно увидеть основную идею», — пишут Финк и Голдштейн. «Токенизация была тесно связана с криптобумом, который часто выглядел как спекуляция. Но в последние годы традиционные финансы увидели, что скрывалось за ажиотажем: токенизация может значительно расширить мир инвестируемых активов за пределы акций и облигаций, доминирующих на сегодняшних рынках».

BlackRock уже начал эксперименты с собственными токенизированными продуктами, наиболее заметным из которых является токенизированный фонд денежного рынка США BUIDL, работающий на публичной блокчейн-инфраструктуре с общей заблокированной стоимостью более $2 миллиардов, согласно панели данных The Block. Гигант управления активами также расширил своё присутствие в сфере цифровых активов за последние годы, запустив спотовые ETF на Bitcoin и Ethereum — доминируя в обеих категориях с чистым притоком средств в $62.6 миллиардов и $13.2 миллиардов соответственно.

Мост между традиционными и цифровыми финансами

Финк и Голдштейн выделили два основных преимущества токенизации: потенциал мгновенных расчетов и замену бумажных процессов на частных рынках кодом. Стандартизация мгновенных расчетов на мировых рынках снизит риск контрагента, а оцифровка частных активов может снизить издержки, повысить эффективность торговли и превратить крупные, неликвидные активы в более мелкие, доступные для более широкого круга участников, отмечают они. 

Есть первые признаки прогресса, продолжают руководители, отмечая, что хотя токены, представляющие реальные активы, пока занимают небольшую долю мировых рынков, их доля быстро растёт — примерно на 300% за последние 20 месяцев.

По словам Финка и Голдштейна, большая часть раннего внедрения происходит в развивающихся экономиках, где доступ к банковским услугам ограничен. Тем временем в США по-прежнему находятся многие компании, наиболее готовые возглавить токенизированную финансовую систему, хотя Финк и Голдштейн предупреждают, что ранние преимущества могут быть утрачены. По их мнению, токенизация сегодня находится на стадии, аналогичной интернету в 1996 году — когда Amazon продал всего на $16 миллионов книг, а три из нынешних «Великолепной семёрки» технологических гигантов ещё даже не были основаны — это ранний, быстроразвивающийся этап, который, вероятно, будет расти быстрее, чем ожидают многие, с огромным потенциалом роста в ближайшие десятилетия.

Вместо того чтобы в ближайшее время заменить существующую финансовую систему, Финк и Голдштейн рассматривают токенизацию как мост между традиционными институтами и «цифровыми инноваторами», такими как эмитенты стейблкоинов, финтех-компании и публичные блокчейны. По их мнению, инвесторы в будущем будут покупать, продавать и хранить все типы активов — от акций и облигаций до цифровых активов — через единый цифровой кошелёк.

Финк и Голдштейн призвали законодателей и регуляторов обновить существующие нормативные рамки, а не создавать совершенно новые, подчеркнув, что «облигация остаётся облигацией, даже если она существует на блокчейне». По их мнению, меры безопасности должны включать чёткую защиту покупателей, строгие стандарты риска контрагента и надёжные системы цифровой идентификации для поддержки доверия и безопасного участия. Токенизация, заключают они, может сделать рынки более инклюзивными, но должна «развиваться быстрее и безопаснее», сочетая расширение доступа с современными мерами защиты.