Відродження золота: GLD як стратегічний хедж у нестабільному світі
- SPDR Gold Shares (GLD) різко зросли у другому кварталі 2025 року, досягнувши $101 млрд активів під управлінням і 952 тонн золотих резервів, що було викликано геополітичними ризиками та інфляцією. - Ціни на золото досягли $3,500 за унцію, оскільки мита США, конфлікти на Близькому Сході та закупівлі центральними банками (166 тонн у другому кварталі) стимулювали $132 млрд світових інвестицій у золото. - GLD домінував у вхідних потоках до американських золотих ETF (80% попиту другого кварталу), використовуючи ліквідність та інституційну інфраструктуру на тлі зниження фізичних покупок золота. - JPMorgan підвищив прогнози по золоту до $3,675 за унцію до кінця року.
У епоху, яку визначає геополітична нестабільність, інфляційний тиск і переконфігурація глобальної економічної влади, SPDR Gold Shares (GLD) ETF став ключовим інструментом для інвесторів, які шукають притулок від невизначеності. Другий квартал 2025 року став переломним моментом для активів, забезпечених золотом: GLD зазнав потужного припливу капіталу та зростання ціни, що підкреслило його роль як захисного активу. У той час як світ стикається з поєднанням ризиків — від тарифних загроз США до ескалації конфліктів на Близькому Сході та у Східній Європі — привабливість золота досягла піку, а GLD став найбільш прямим і ліквідним способом скористатися цією тенденцією.
Ідеальний шторм: геополітична невизначеність та інфляційний тиск
У першій половині 2025 року загальні активи під управлінням GLD (AUM) зросли до 101 мільярда доларів, що на 74% більше, ніж наприкінці 2023 року, і на 37% більше, ніж у 2024 році. Це зростання було зумовлене рекордним припливом у розмірі 8,102 мільйона доларів, що становить 88% від загального припливу до американських ETF, забезпечених золотом, за цей період. Запаси фізичного золота фонду зросли до 952 тонн, що відображає 7% річне зростання. Ці цифри — не просто статистика; вони є свідченням зміни динаміки поведінки інвесторів у світі, де традиційні захисні активи перебувають під загрозою.
Причини цієї зміни різноманітні. У квітні 2025 року ціна золота досягла рекордного рівня у 3,500 доларів за унцію, підживлена страхами перед глобальним ринковим крахом після масштабних тарифних пропозицій президента США Donald Trump та загостренням конфлікту між Ізраїлем і Газою. Центральні банки також відіграли ключову роль, придбавши 166 тонн золота лише у другому кварталі, продовжуючи тенденцію, що почалася у першому кварталі. Ці покупки разом із попитом з боку ETF підняли глобальні інвестиції в золото до 1,249 тонн за квартал, вартістю 132 мільярди доларів — це на 45% більше, ніж за аналогічний період минулого року.
Інфляційний вітер у спину та структурний бичачий тренд золота
Хоча основним драйвером залишаються геополітичні напруження, інфляційний тиск ще більше закріпив статус золота як захисного активу. Глобальна інфляція вперто тримається вище 2,9%, а базовий індекс PCE у США коливається біля 3,1%. У такому середовищі обмежена пропозиція золота та відсутність прибутковості роблять його привабливим інструментом для протидії знеціненню валют. J.P. Morgan Research підвищив цільову ціну на золото до 3,675 доларів за унцію до кінця року, з потенціалом зростання до 4,000 доларів у 2026 році, посилаючись на структурний бичачий тренд, зумовлений попитом центральних банків, слабшим доларом і стійкими макроекономічними ризиками.
Слабка динаміка долара США — найгірший результат за перше півріччя з 1973 року — підсилила привабливість золота. Слабший долар робить золото дешевшим для інвесторів поза США, а очікуване зниження ставок Федеральною резервною системою (прогнозується до 50 базисних пунктів до кінця року) зменшує альтернативні витрати володіння активами без прибутковості, такими як золото. Модель Gold Return Attribution Model (GRAM) від World Gold Council приписує 16% прибутковості золота у першій половині 2025 року таким чинникам, як геополітичний ризик, слабкість долара та імпульс ETF.
GLD: вибір ETF у середовищі зростаючих ризиків
Для інвесторів GLD пропонує простий спосіб отримати доступ до захисних властивостей золота без логістичних труднощів, пов'язаних із фізичним золотом. Домінування фонду на ринку американських ETF, забезпечених золотом — 80% припливу у другому кварталі — відображає його ліквідність, прозорість та інституційну інфраструктуру. Станом на 30 червня 2025 року запаси GLD у розмірі 952 тонн золота становлять на 8% більше, ніж минулого року, а його чиста вартість активів (NAV) тісно слідує за ціною золота LBMA.
Перехід до ETF також має структурний характер. У другому кварталі 2025 року ETF поглинули 70 тонн золота, або 56% від загального інвестиційного попиту, порівняно зі 133 тоннами (70%) у першому кварталі. Ця тенденція підкреслює ширшу зміну інвестиційних уподобань: традиційні покупки злитків і монет скоротилися на 53% у річному вимірі. Зростання ETF як основного інструменту інвестування в золото підкреслює їхню роль у демократизації доступу до класу активів, забезпечуючи при цьому реальне ціноутворення та ліквідність.
Стратегічні рекомендації для інвесторів
У світі, де геополітичні ризики та інфляційний тиск не демонструють ознак зниження, GLD заслуговує на помітне місце у диверсифікованих портфелях. Ось як до цього підійти:
- Хеджування від стагфляції: За прогнозу глобального зростання на рівні 3,3% та інфляції вище 2,4% роль золота як захисту від стагфляції є критичною. Результати GLD у 2025 році — зростання на 38% у річному вимірі — демонструють його здатність зберігати купівельну спроможність у середовищі низької прибутковості та високих ризиків.
- Диверсифікуйте експозицію: Низька кореляція золота з акціями та облігаціями робить його важливим диверсифікатором. У 2025 році зростання GLD на 30% з початку року перевершило більшість класів активів, забезпечуючи буфер проти волатильності фондового ринку.
- Використовуйте імпульс центральних банків: Продовження купівель золота центральними банками — прогнозовано 710 тонн за квартал — сигналізує про довгострокову структурну зміну. Запаси GLD мають виграти від цієї тенденції, оскільки інституційний попит на активи, забезпечені золотом, зростає.
- Слідкуйте за макроекономічними тригерами: Хоча очікується, що золото залишиться у діапазоні 3,300–3,400 доларів у другій половині 2025 року, погіршення глобальних економічних умов може підштовхнути ціни вище. Інвесторам слід звертати увагу на такі каталізатори, як зниження ставок ФРС, нормалізація торгівлі чи ескалація геополітичних конфліктів.
Висновок: золота можливість у ризикованому світі
Поєднання геополітичної невизначеності, інфляційного тиску та попиту з боку центральних банків створило ідеальний шторм для золота. GLD, як найбільший і найліквідніший ETF на золото, має унікальні можливості скористатися цією ситуацією. Для інвесторів, які прагнуть захиститися від світу зростаючих ризиків, GLD пропонує стратегічне, економічно ефективне та ліквідне рішення. У 2025 році золото — це не просто товар, це основа розумного формування портфеля.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Оновлена версія 4 - Delta Air Lines попереджає, що через вплив цін на паливо на прибуток потужності авіаперевезень ще більше скоротяться
Delta Air Lines знизила прогноз прибутку на рік через очікуване збільшення витрат на паливо до 6 мільярдів доларів. Генеральний директор заявив, що цього року ціни на квитки вже зросли приблизно на 20%, а спротив пасажирів обмежений. Аналітики попереджають, що збереження високих цін на квитки до 2027 року є ключовим фактором для підвищення рентабельності. У тексті наведені виступи під час телефонної конференції про фінансові результати та коментарі аналітиків. Rajesh Kumar Singh/Shivansh Tiwary, Reuters Чикаго, 9 жовтня – Delta Air Lines (DAL.N) у п’ятницю повідомила, що через стрімке зростання цін на паливо, попри сильний попит на подорожі та зростання цін на квитки, компанія була змушена знизити прогноз прибутку на 2026 рік майже на чверть. Таким чином авіаційна галузь, ймовірно, наступного року і надалі обмежуватиме зростання кількості рейсів для забезпечення рентабельності. Це попередження підкреслює все більші виклики для американських авіакомпаній. Попит і обмежене зростання кількості місць дозволяють їм підвищувати ціни на квитки та компенсувати вищі витрати на паливо, але надмірне збільшення рейсів для захоплення більшого попиту може погіршити боротьбу за пасажирів, що ускладнить збереження високих цін на квитки та прибутку. Штаб-квартира компанії – Атланта. Зараз Delta Air Lines очікує, що річні витрати на паливо зростуть порівняно з минулим роком приблизно на 6 мільярдів доларів, це на 2 мільярди більше за липневий прогноз, адже війна в Ірані (link) призвела до різкого підвищення світових цін на реактивне паливо. Світові авіакомпанії готуються до тривалого шоку від паливних витрат. Генеральний директор Ryanair Group RYA.I Майкл О’Лірі у четвер заявив, що високі ціни на реактивне паливо можуть зберігатися ще 12–18 місяців (link), що створює додатковий тиск на тарифну політику та контроль витрат авіакомпаній. https://www.reuters.com/graphics/AUTOMATED-20261008/A4A-JET-FUEL-DAILY-1Y/xmpjwjnmbvr/chart.png "У умовах високих витрат зростання не здатне вирішити проблеми", — зазначив генеральний директор Delta Air Lines Ед Бастіан під час телефонної конференції щодо результатів компанії та перспектив. За його словами, галузь вже вжила заходів із обмеження пропозиції, але наступного року мають бути додаткові заходи для підвищення прибутковості. Бастіан повідомив, що цього року компанія підвищила ціни на квитки приблизно на 20%, і пасажирів це майже не відлякало. Він впевнений, що навіть якщо витрати на паливо згодом знизяться, високі ціни на квитки залишаться. Delta Air Lines знизила скоригований прогноз річного прибутку на акцію з липневих 6,50–7,50 долара до 5,10–5,60 долара. За даними LSEG, середній показник нового діапазону нижчий за середній прогноз аналітиків у 5,46 долара. Скоригований прибуток на акцію за третій квартал становить 1,72 долара, що на 4 центи менше за середній прогноз аналітиків. Під час денних торгів акції Delta Air Lines впали на 1,7%, United Airlines UAL.O – на 1,4%. American Airlines AAL.O та Southwest Airlines LUV.N знизилися приблизно на 1%. Delta Air Lines частково захищена від зростання витрат на паливо завдяки володінню нафтопереробним заводом поблизу Філадельфії (link), як очікується, цього року він принесе понад 700 мільйонів доларів прибутку. Проте компанія прогнозує, що витрати на паливо у четвертому кварталі піднімуться з 3,61 долара за галон у третьому кварталі до 4,25 долара. Delta Air Lines очікує скоригований прибуток на акцію у четвертому кварталі в діапазоні від 1,15 до 1,65 долара, а середнє значення — 1,40 долара — майже відповідає середньому прогнозу аналітиків у 1,39 долара. Зростання цін на квитки За даними уряду, за перші вісім місяців 2026 року витрати американських авіакомпаній на паливо становили 42,9 мільярда доларів, що на 13,2 мільярда більше, ніж за аналогічний період минулого року, попри невелике скорочення обсягу споживання палива. За даними Міністерства праці США, сильний попит і обмежене зростання кількості місць сприяли тому, що в період з квітня по серпень ціни на квитки американських авіакомпаній зросли приблизно на 25% у порівнянні з минулим роком. https://www.reuters.com/graphics/USA-AIRLINES/FUEL/lbpgdnbzwvq/chart.png Аналітики Melius Research зазначають, що попри стрімке зростання витрат на паливо, можливість Delta Air Lines підвищувати тарифи допомагає компанії зберігати стабільність прибутковості у другому півріччі. Але вони попереджають, що компанія вже тривалий час не може покращити свою рентабельність. У дослідженні вони написали: "Збереження або підвищення цін на квитки у 2027 році є ключовим для підвищення маржі прибутку". З урахуванням очікуваного прискорення зростання пропозиції у четвертому кварталі, це питання може стати ще більш гострим. Аналітики Deutsche Bank прогнозують, що у четвертому кварталі авіагалузь менше компенсує витрати на паливо за рахунок доходів, і повне відновлення очікується лише на початку 2027 року. Бастіан зазначив, що низький рівень доходів галузі – ще одна причина для обмеження зростання п
Фінансові звіти великих банків з Уолл-стріт будуть оприлюднені наступного тижня: доходи від торгівлі акціями можуть наблизитися до 19 мільярдів доларів, але ера "кожен у виграші" може залишитися в минулому
Згідно з очікуваннями аналітиків, зібраними Bloomberg, сукупний дохід від торгівлі акціями п’яти найбільших американських банків у третьому кварталі може наблизитися до 19 мільярдів доларів, однак дохід від торгівлі з фіксованою доходністю, ймовірно, знизиться до річного мінімуму, а активність злиттів та поглинань також зменшиться. Тим часом інструменти оптимізації готівки на базі штучного інтелекту можуть призвести до відтоку депозитів, що викликає занепокоєння на ринку щодо акцій банків. Аналітики вважають, що хоча рентабельність різних банків може далі розходитися, побоювання ринку щодо впливу AI вже можуть бути перебільшеними.
Звітність Delta Air Lines (DAL.US) показала, що авіаційна галузь “поглинає прибутки через енергоносії”! Дохід за Q3 досяг рекордного рівня, але високі ціни на нафту знижують перспективи прибутків
Кориговані витрати на паливо Delta Air Lines у третьому кварталі зросли на 62% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, а коригована операційна маржа знизилася з 11,1% до 9,4%. Таким чином, цей фінансовий звіт та прогноз на майбутнє демонструють стійкість цього авіаційного гіганта в умовах високих цін на нафту, але ще не сигналізують про повторне розширення маржі прибутку.
Ціни на криптовалюти
Більше
