Forbes: Чи є Ethereum найкращим вибором для перебудови фінансової інфраструктури Уолл-стріт?

Оригінальна назва: The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet?

Оригінальний автор: Jón Helgi Egilsson, Forbes

Оригінальний переклад: TechFlow

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін, його фонд разом з Electric Capital та Paradigm підтримали запуск Etherealize із стартовим капіталом у 40 мільйонів доларів — ця стартап-компанія має лише одну місію: перебудувати Уолл-стріт на основі Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Щодня фінансова система Уолл-стріт обробляє трильйони доларів — і багато з цих потоків досі працюють на системах, створених десятки років тому. Розрахунки за іпотечними кредитами та облігаціями можуть тривати кілька днів. Посередники додають рівні витрат, займають капітал і підсилюють ризики. Для найбільших світових банків і компаній з управління активами неправильний вибір технологічної інфраструктури може призвести до закріплення нового покоління неефективності. Блокчейн-технологія здатна змінити цю ситуацію. Але питання в тому, який саме блокчейн є найкращим вибором?

Критики стверджують, що Ethereum повільний і дорогий, а конкуренти заявляють про більшу пропускну здатність. Крім того, фінтех-гіганти навіть починають будувати власні блокчейни. Однак співзасновник і президент Etherealize, головний архітектор розвитку Ethereum Денні Раян, який координував історичний перехід до Proof-of-Stake («Merge»), наполягає: безпека, нейтральність і криптографічна приватність Ethereum роблять його ідеальним для глобальних фінансів. Так, Уолл-стріт потребує перебудови — і Раян вважає, що Ethereum — єдиний блокчейн, здатний це зробити.

Раян працював у Ethereum Foundation майже десять років, тісно співпрацюючи з Віталіком Бутеріним і формуючи протокол у ключові моменти його розвитку. Сьогодні Etherealize отримала інвестиції у 40 мільйонів доларів від Paradigm, Electric Capital та Ethereum Foundation, а також початкове фінансування від Ethereum Foundation. Він переконаний, що Ethereum готовий вийти на ринок Уолл-стріт.

Відповідь Раяна — відверта, точна і трохи несподівана — виходить далеко за межі криптовалютного хайпу, але він також детально пояснює, чому Ethereum може бути найнадійнішим вибором для перебудови фінансової системи.

Співзасновник і президент Etherealize Денні Раян вважає, що Ethereum — єдиний блокчейн із безпекою та нейтральністю, здатний перебудувати Уолл-стріт.

Безпека — це дефіцитний ресурс

Я почав із очевидного питання: враховуючи перевантаження та високі комісії в Ethereum, чому Уолл-стріт має йому довіряти?

Раян без вагань відповів: «Криптоекономічна безпека — це дефіцитний ресурс». У системах Proof-of-Stake валідатори повинні заблокувати капітал, щоб зробити вартість атаки непідйомною. Сьогодні в Ethereum понад мільйон валідаторів, а загальна сума стейкінгу наближається до 100 мільярдів доларів. «Цього не досягти за одну ніч», — додає він.

Для порівняння, новіші блокчейни можуть створювати швидші мережі, але зазвичай покладаються на обмежене коло інституційних прихильників. «Це більше схоже на консорціум», — пояснює Раян. — «Ви довіряєте компаніям, контрактам і юридичним механізмам, які беруть участь. Це інший тип гарантії безпеки. Це не те саме, що підтримувати нейтральну глобальну мережу, яка оперує десятками мільярдів доларів».

Дані підтверджують його слова. Згідно з останніми дослідженнями Etherealize, Ethereum забезпечує безпеку понад 70% вартості стейблкоїнів і 85% токенізованих реальних активів. Якщо масштаб безпеки критично важливий, то Ethereum безумовно має цю перевагу.

Мережа Ethereum має понад мільйон валідаторів і понад 120 мільярдів доларів у стейкінгу, що робить її найбезпечнішим блокчейном — для інституцій, які керують контрагентським ризиком, це «дефіцитний ресурс». (getty)

Приватність: обіцянки та математика

Приватність — ще одне ключове питання. Жоден банк не розмістить транзакції клієнтів у повністю відкритому реєстрі. Чи це причина, чому такі проекти, як Canton, підтримувані великими фінансовими установами, привертають увагу?

Відповідь Раяна була гострою. «Canton покладається на припущення про добросовісність — віру в те, що контрагент видалить чутливі дані. Це ілюзія приватності. А криптографія дозволяє вирішити проблему приватності фундаментально».

Він має на увазі zero-knowledge proofs (ZKP) — галузь криптографії, розроблену ще до появи блокчейнів, але тепер масово застосовувану в Ethereum. ZKP вже стали основою rollup-ів — технології, яка дозволяє стискати тисячі транзакцій і розраховувати їх на Ethereum. Та сама технологія розширюється і на сферу приватності: забезпечується вибіркове розкриття, коли регулятори можуть перевіряти відповідність без публічного розкриття всіх деталей транзакцій.

«Ви вирішуєте проблему приватності математикою», — додає Раян — ця фраза звучить як принцип, за яким Ethereum відповідає вимогам інституцій.

Інституційне фінансування вимагає конфіденційності. Zero-knowledge інструменти Ethereum покликані забезпечити приватність за допомогою криптографії, а не посередників. (getty)

Модульність: інституції контролюють свою інфраструктуру

Я перепитав про архітектуру Ethereum. У порівнянні зі Stripe і Circle, які зараз намагаються створити спрощені блокчейни з нуля, чи не здається архітектура Ethereum занадто складною?

Раян заперечує: насправді складна архітектура — це перевага. «Інституції люблять L2-модель», — пояснює він. — «Вона дозволяє їм кастомізувати інфраструктуру, водночас успадковуючи безпеку, нейтральність і ліквідність Ethereum. Вони можуть контролювати власну інфраструктуру, залишаючись частиною глобальної мережі».

Він зазначає, що мережа Base від Coinbase — це proof-of-concept. Base побудована на L2 Ethereum і вже в перший рік принесла майже 100 мільйонів доларів доходу від секвенсування, продемонструвавши економічну життєздатність і інституційний масштаб.

Для Раяна модульність — це не технічна деталь, а план того, як інституції можуть будувати власну блокчейн-інфраструктуру, не втрачаючи переваг спільної мережі.

Стратегія масштабування Ethereum поєднує rollups і sampling доступності даних — цей шлях має на меті досягти понад 100,000 TPS без втрати безпеки. (getty)

Нейтральність і пропускна здатність

А як щодо швидкості? Solana та інші конкуренти стверджують, що можуть обробляти тисячі транзакцій на секунду. Чи це не практичніше для глобальних фінансів, ніж відносно обмежена пропускна здатність Ethereum?

Раян переосмислює питання. «Коли фінансові інституції розглядають блокчейн, вони питають не лише: “Наскільки це швидко?” Вони також питають: чи система виконає все правильно і залишиться онлайн, кому я маю довіряти? В Ethereum відповідь: нікому не потрібно довіряти».

Це і є те, що він називає «достовірною нейтральністю» — гарантія, що базовий протокол не віддає перевагу інсайдерам. З 2015 року Ethereum не мав жодного дня простою — цей рекорд заслуговує на визнання у фінансовій системі.

Щодо масштабування, Раян згадує дорожню карту, розроблену співзасновником Ethereum і головним архітектором Віталіком Бутеріним. Він підкреслює, що ключ у тому, що пропускна здатність забезпечується агрегуванням численних L2, які працюють на Ethereum, а не однією ланцюжком. Уже зараз це означає десятки тисяч транзакцій на секунду для всієї системи — і з майбутніми оновленнями, такими як sampling доступності даних, Раян прогнозує, що загальна пропускна здатність може перевищити 100,000 TPS за кілька років. «Масштабування вже тут — і без компромісів із довірою», — каже він.

У міру модернізації фінансових каналів Уолл-стріт справжнє питання — який блокчейн може задовольнити інституційні вимоги до масштабу, безпеки та приватності. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Ширша перспектива

Раян не стверджує, що Ethereum ідеальний. Його позиція полягає в тому, що лише Ethereum має сукупні переваги, які справді важливі для інституцій: безпека, приватність, модульність і нейтральність.

Stripe, Circle та інші можуть спробувати створити власні блокчейни. Але Раян наполягає: зрештою вони зіткнуться з жорсткою реальністю: «Більшість компаній доведеться знову підключатися до Ethereum. Бо безпека не безкоштовна — це дефіцитний ресурс».

Для Уолл-стріт це може стати точкою прийняття рішення: будувати на ізольованих власних системах чи підключитися до нейтральної глобальної мережі, яка довела свою стійкість за десятиліття? Базова архітектура Ethereum, можливо, ще не найшвидший блокчейн, але для Уолл-стріт це може бути найнадійніший вибір — архітектура, яка швидко масштабується і забезпечує приватність математикою, а не обіцянками, які можуть бути порушені інституціями.