Forbes: Перебудова фінансової інфраструктури Wall Street — чи є Ethereum найкращим вибором?

Original Article Title: The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet?

Original Article Author: Jón Helgi Egilsson, Forbes

Original Article Translation: TechFlow of Deep Tide

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін разом із фондом Ethereum Foundation, Electric Capital та Paradigm підтримали запуск Etherealize із залученням $40 мільйонів — стартапу з єдиною місією: переформатувати Уолл-стріт на основі Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Щодня фінансова система Уолл-стріт обробляє трильйони доларів потоків коштів — багато з яких досі працюють на системах, створених десятиліття тому. Іпотечні та облігаційні транзакції можуть займати кілька днів для розрахунків. Посередники додають шари витрат, блокують капітал і підвищують ризики. Для найбільших банків і керуючих активами світу неправильний вибір технологічної інфраструктури може призвести до закріплення нового покоління неефективності. Блокчейн-технологія має потенціал змінити цей статус-кво. Але питання залишається: який блокчейн є найкращим вибором?

Критики стверджують, що Ethereum повільний і дорогий, а конкуренти заявляють про більшу пропускну здатність. Крім того, фінтех-гіганти навіть почали створювати власні блокчейни. Однак співзасновник і президент Etherealize, головний архітектор еволюції Ethereum Денні Раян, який раніше очолював координацію історичного проєкту Proof of Stake Merge, вважає, що безпека, нейтральність і криптографічна приватність Ethereum роблять його ідеальним для глобальних фінансів. Дійсно, Уолл-стріт потребує змін — і Раян переконаний, що Ethereum — єдиний блокчейн, здатний це здійснити.

Пропрацювавши майже десятиліття у Ethereum Foundation, тісно співпрацюючи з Віталіком Бутеріним і формуючи протокол у найкритичніші моменти, Раян зараз має підтримку у розмірі $40 мільйонів від Paradigm, Electric Capital та Ethereum Foundation, з початковим фінансуванням від Ethereum Foundation, і впевнений, що Ethereum готовий увійти на ринок Уолл-стріт.

Відповідь Раяна — пряма, точна і дещо несподівана — виходить далеко за межі крипто-гіпу, але він також детально пояснює, чому Ethereum може бути найбезпечнішим вибором для оновлення фінансової системи.

Співзасновник і президент Etherealize Денні Раян вважає, що Ethereum — єдиний блокчейн із безпекою та нейтральністю, здатний переформатувати Уолл-стріт.

Безпека — це дефіцитний ресурс

Почнемо з очевидного питання: з огляду на перевантаженість Ethereum і високі комісії, чому Уолл-стріт має йому довіряти?

Раян швидко відповів: Криптоекономічна безпека — це дефіцитний ресурс. У системі proof-of-stake валідатори повинні блокувати капітал, щоб зробити атаку надто дорогою. Сьогодні в Ethereum понад мільйон валідаторів із загальною сумою стейкінгу, що наближається до $100 мільярдів. "Цього не досягти за одну ніч", — додав він.

На відміну від цього, новіші блокчейни можуть створювати швидші мережі, але часто покладаються на кілька інституційних валідаторів. "Це більше схоже на консорціум", — пояснив Раян. "Ви довіряєте компаніям, контрактам і юридичним механізмам. Це інший тип гарантії безпеки. Це не те саме, що підтримувати нейтральну глобальну мережу, яка оперує сотнями мільярдів доларів."

Його слова підтверджуються даними. Згідно з останніми дослідженнями Etherealize, Ethereum забезпечує понад 70% вартості стейблкоїнів і 85% безпеки токенізованих реальних активів. Якщо масштабована безпека є найважливішою, то Ethereum безперечно має цю перевагу.

Мережа Ethereum налічує понад мільйон валідаторів і понад $120 мільярдів у стейкінгу, що робить її найбезпечнішим блокчейном — "дефіцитним ресурсом" для інституцій, які управляють контрагентськими ризиками. (getty)

Приватність: зобов'язання та математика

Приватність — ще одне ключове питання. Жоден банк не стане розкривати транзакції клієнтів у повністю публічному реєстрі. Чи саме тому проєкти, підтримані великими фінансовими інститутами, такі як Canton, привертають увагу?

Відповідь Раяна була гострою. "Canton покладається на припущення довіри — довіру до контрагентів, що вони видалять чутливі дані. Це ілюзія захисту приватності. Натомість криптографія дозволяє фундаментально вирішити питання приватності."

Він мав на увазі zero-knowledge proofs (ZKPs) — криптографічну концепцію, розроблену задовго до блокчейнів, але зараз широко застосовувану в Ethereum. ZKPs стали основою rollups — технології, яка може агрегувати тисячі транзакцій і здійснювати розрахунки на Ethereum. Та сама технологія розширює можливості приватності: дозволяє вибіркове розкриття, коли регулятори можуть перевірити відповідність вимогам, не розкриваючи всі деталі транзакцій ринку.

“Ви використовуєте математику для вирішення питання приватності”, — додав Раян — і це звучить як керівний принцип Ethereum щодо задоволення інституційних вимог.

Інституційні фінанси вимагають конфіденційності. Zero-knowledge інструменти Ethereum покликані захищати приватність за допомогою шифрування, а не посередників. (getty)

Модульність: інституції контролюють власну інфраструктуру

Я запитав його про архітектуру Ethereum. У порівнянні зі Stripe і Circle, які зараз намагаються створити спрощені блокчейни з нуля, чи не здається архітектура Ethereum надто складною?

Раян стверджує, що ця, на перший погляд, складна архітектура — насправді перевага. “Інституціям подобається L2-модель”, — пояснив він. “Вона дозволяє їм налаштовувати інфраструктуру, успадковуючи безпеку, нейтральність і ліквідність Ethereum. Вони можуть контролювати свою інфраструктуру, залишаючись частиною глобального мережевого ефекту.”

Він зазначив, що мережа Base від Coinbase — це proof of concept. Base побудована на L2 Ethereum і принесла майже $100 мільйонів доходу за перший рік, що демонструє її економічну життєздатність і інституційний масштаб.

Для Раяна модульність — це не технічна деталь, а план того, як інституції можуть будувати власну блокчейн-інфраструктуру, не втрачаючи переваг спільної мережі.

Стратегія масштабування Ethereum поєднує rollups із sampling доступності даних — цей підхід має на меті досягти понад 100,000 TPS без втрати безпеки. (getty)

Нейтральність і пропускна здатність

А як щодо швидкості? Solana та інші конкуренти стверджують, що можуть обробляти тисячі транзакцій за секунду. Хіба це не практичніше для глобальних фінансів порівняно з відносно обмеженою пропускною здатністю Ethereum?

Раян переосмислив це питання. “Коли фінансові інституції розглядають блокчейн, вони питають не лише: 'Наскільки він швидкий?' Вони також питають: Чи може ця система працювати правильно і залишатися онлайн, і кому я маю довіряти? В Ethereum відповідь: Довіряти нікому не потрібно.”

Це те, що він називає “довіреною нейтральністю”, коли гарантії правил базового протоколу не віддають переваги інсайдерам. З 2015 року Ethereum не мав жодного дня простою — це досягнення, яке фінансова система високо цінує.

Щодо масштабованості, Раян посилається на дорожню карту, розроблену співзасновником Ethereum і архітектором Ethereum Foundation Віталіком Бутеріним. Він підкреслює, що ключ — у потужності, яка виникає завдяки агрегації численних L2, що працюють на Ethereum, а не однієї ланцюга. Сьогодні це вже означає пропускну здатність у десятки тисяч транзакцій за секунду для всієї системи — а з майбутніми оновленнями, такими як sampling доступності даних, за словами Раяна, загальна пропускна здатність перевищить 100,000 TPS вже за кілька років. "Масштабованість вже тут — і без втрати довіри", — сказав він.

У міру модернізації фінансових каналів Уолл-стріт справжнє питання — який блокчейн може задовольнити інституційні вимоги до масштабів, безпеки та приватності. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Ширший контекст

Раян не стверджує, що Ethereum ідеальний. На його думку, лише Ethereum має комплексні переваги, які справді важливі для інституцій: безпека, приватність, модульність і нейтральність.

Компанії на кшталт Stripe, Circle та інші можуть спробувати створити власні блокчейни. Але Раян наполягає, що зрештою вони зіткнуться з суворою реальністю: "Більшість компаній змушені будуть знову підключитися до Ethereum. Тому що безпека не є безкоштовною — це дефіцитний ресурс."

Для Уолл-стріт це може стати точкою прийняття рішення: будувати на власних ізольованих рішеннях чи приєднатися до нейтральної глобальної мережі, яка вже довела свою стійкість протягом десятиліття. Базова архітектура Ethereum може поки що не бути найшвидшим блокчейном, але для Уолл-стріт це може бути найнадійніший вибір — архітектура, що швидко розвивається і забезпечує приватність за допомогою математики, а не обіцянок, які інституції можуть порушити.