Strategy запускає панель кредитних рейтингів для вирішення проблем інвесторів із заборгованістю
Strategy у вівторок запустила нову панель кредитного рейтингу, щоб відповісти на зростаючі побоювання інвесторів щодо балансу компанії. Найбільший у світі корпоративний власник Bitcoin стверджує, що може обслуговувати боргові виплати протягом 70 років, навіть якщо ціни на Bitcoin залишаться незмінними. За даними Cointelegraph, панель показує, що компанія підтримує співвідношення активів до конвертованого боргу на рівні 5,9x при середній собівартості $74,000.
Оголошення з’явилося на тлі різкого падіння акцій скарбничих цифрових активів під час нещодавнього спаду ринку Bitcoin. Strategy заявила, що навіть при $25,000 за Bitcoin співвідношення залишиться на рівні 2,0x. Компанія підкреслила свою дивідендну стійкість і грошовий потік від корпоративного програмного забезпечення як захист від ризиків ліквідації.
Динаміка ринку, що стоїть за запуском панелі
Інструмент кредитного рейтингу вирішує поширені побоювання, що падіння цін на криптовалюти може змусити великі скарбничі компанії до ліквідації. Такий тиск на продаж ще більше послабить вже ослаблений ринок. Лейсі Чжан, аналітик Bitget Wallet, повідомила Cointelegraph, що заява Strategy про 71-річну дивідендну стійкість виглядає реалістичною за сценарію стабільної ціни Bitcoin. Однак вона зазначила, що довгострокові прогнози залежать від волатильності ринку та змін у регулюванні.
Чиста ринкова вартість активів Strategy на момент звіту становила 1,16. mNAV нижче 1,0 ускладнює для компаній залучення коштів через випуск акцій. Це обмежить майбутні покупки криптовалют. Ми повідомляли, що скарбничі компанії цифрових активів зіткнулися з серйозним стисненням NAV, і 25% фірм торгувалися нижче вартості своїх Bitcoin на вересень 2025 року.
Ширші наслідки для моделі скарбничих цифрових активів
Фінансова позиція Strategy може вплинути на цінові підлоги Bitcoin під час майбутніх спадів. Кі Янг Джу, CEO CryptoQuant, зазначив, що сильні фінанси Strategy є позитивним сигналом для наступного ведмежого ринку. Компанія навряд чи продаватиме свої активи, що потенційно може запобігти поверненню Bitcoin до його реалізованої ціни $56,000.
Сектор скарбничих цифрових активів виріс до понад 200 компаній з того часу, як Strategy започаткувала цю модель у 2020 році. За даними CoinGecko, лише у 2025 році ці компанії розмістили $42.7 мільярдів. Strategy володіє приблизно $70.7 мільярдів у Bitcoin, що становить майже 50% усіх криптоактивів скарбничих компаній.
Кілька провідних скарбничих компаній нещодавно зазнали падіння акцій разом зі зниженням співвідношення mNAV. Компанії, включаючи Bitmine, Metaplanet, Sharplink Gaming та Upexi, всі зазнали зниження. Співвідношення mNAV порівнює вартість підприємства компанії з вартістю її криптоактивів. Стиснення премій зменшує можливість випускати прибуткові акції для додаткових покупок Bitcoin.
Деякі аналітики залишаються скептичними щодо життєздатності моделі скарбничих компаній. Джим Чанос раніше закрив свою коротку позицію по Strategy з прибутком після прогнозу стиснення премії. Модель залежить від підтримки премії ціни акцій над вартістю Bitcoin, щоб уникнути розмивання. Без постійного накопичення за вигідними оцінками інвестиційний кейс слабшає для акціонерів, які могли б купити Bitcoin напряму.
Strategy диверсифікувала свої методи фінансування за межі акцій та конвертованого боргу. На початку 2025 року компанія випустила безстрокові привілейовані акції з фіксованими дивідендними ставками. Це розширення джерел капіталу демонструє еволюцію підходів до накопичення Bitcoin. Однак зростання витрат на привілейовані дивіденди збільшило тиск на структуру капіталу.
Випуск панелі відображає ширший перехід до прозорості в операціях скарбничих компаній. У міру розвитку сектору компанії стикаються з підвищеною увагою до коефіцієнтів левериджу та ліквідності. Здатність Strategy підтримувати операції без вимушених продажів може стати прецедентом для того, як скарбничі компанії управляють ринковими спадами.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Інвестиційна компанія Interactive Brokers (IBKR.US) у третьому кварталі збільшила виручку на 16% у річному вимірі та оголосила про підвищення квартальних дивідендів більш ніж на 70%
Під впливом зростання чистого процентного доходу та доходу від комісій, чистий виручк а Interactive Brokers у третьому кварталі зросла на 16% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, а скоригований прибуток на акцію зріс приблизно на 18% у річному вимірі.
Ймовірність дефолту CoreWeave перевищує 60%! Дженсен Хуанг "гасить пожежу": вартість фінансування знижується, немає потреби, щоб Nvidia брала на себе відповідальність
Після виступу Хуана Женьсюня акції CoreWeave, які з ранку падали на 9,5%, перейшли до зростання. П’ятирічний CDS компанії в четвер перевищив 1190 базисних пунктів під час торгів, що свідчить про рекордно високий рівень індикатора вартості страхування кредитного ризику, а прибутковість окремих облігацій зросла до понад 15-16%. П’ятирічні кредитні спреди CDS Oracle, Amazon, материнської компанії Google та Meta також залишаються на історично високих рівнях. Аналітики Deutsche Bank вважають, що оскільки інвестиційний цикл штучного інтелекту все більше підтримується борговими інструментами, а не вільним грошовим потоком, інвестори мають більше звертати увагу на цінові сигнали з кредитного ринку. Загалом, вартість фінансування, пов’язаного зі штучним інтелектом, ще не є надто високою, але вже є деякі тривожні ознаки.
Уолл-стріт насторожено стежить за можливим новим втручанням Бессента для стримування прибутковості, вирішальні підказки можуть з’явитися вже цієї п’ятниці
У п’ятницю цього тижня основні первинні дилери казначейських облігацій отримають звичайну анкету від Міністерства фінансів США перед оголошенням рефінансування. Citi очікує, що анкета може натякати на скорочення обсягів випуску довгострокових о блігацій або навіть скасування випуску 20-річних казначейських облігацій. Morgan Stanley підкреслює: "Наступні два оголошення про рефінансування будуть надзвичайно важливими, особливо те, що відбудеться у листопаді, одразу після проміжних виборів."
Захисні настрої переважають над інфляційними побоюваннями, державні облігації США та Європи зростають, а прибутковість американських облігацій впала більш ніж на 10 базисних пунктів під час торгів.
Інвестори, стурбовані високою інфляцією, почали більше звертати увагу на потенційний вплив високих кредитних витрат на економічне зростання. Деякі коментатори пов'язують нещодавнє зниження прибутковості американських державних облігацій із різким зростанням вартості фінансування AI-компаній, вважаючи, що тиск на технологічні акції та інфраструктурний сектор AI сприяє переорієнтації капіталу на державні облігації та інші захисні активи.
Ціни на криптовалюти
Більше
