У відвертій оцінці, яка кидає виклик одному з ключових наративів впровадження криптовалют, генеральні директори глобальних платіжних гігантів Visa та Mastercard винесли стриманий вердикт щодо готовності стейблкоїнів до щоденного споживчого використання. Під час важливих звітних дзвінків цього тижня керівники Ryan McInerney та Michael Miebach висловили нюансовану, але чітку позицію: їхні мережі підтримуватимуть ці цифрові валюти, однак найближче майбутнє стейблкоїнів — це торгівля та розрахунки, а не заміна вашої ранкової кави. Цей аналіз, про який повідомляє CoinDesk, надає критично важливий контекст для розвитку ландшафту цифрових платежів у 2025 році, де зручність та існуюча інфраструктура створюють серйозні бар'єри для нових гравців.
Стейблкоїни стикаються з розвиненою екосистемою цифрових платежів
Генеральний директор Visa Ryan McInerney надав фундаментальний аргумент проти нагальної потреби у споживчих платежах на базі стейблкоїнів, особливо на таких ринках, як США. Він підкреслив наявну, глибоко вкорінену екосистему для транзакцій цифрового долара. Споживачі вже користуються прямими, миттєвими переказами з поточних і заощаджувальних рахунків через сервіси на кшталт Zelle, FedNow і різні банківські додатки. Крім того, дебетові картки, кредитні картки та цифрові гаманці, такі як Apple Pay і Google Pay, забезпечують безшовний досвід на точці продажу. Відтак, McInerney поставив під сумнів цінність запровадження шару стейблкоїнів для рутинних покупок. Існуюча система, як він натякнув, не зламана і не потребує саме такого вирішення.
Ця точка зору ґрунтується на спостережуваній поведінці користувачів і мережевих ефектах. Наприклад, Федеральний резерв повідомив, що у 2024 році мережа Automated Clearing House (ACH) обробила понад 30 мільярдів електронних платежів, що свідчить про величезний масштаб. Водночас впровадження платіжних рельс у реальному часі продовжує зростати. Отже, стейблкоїни мають конкурувати не з готівкою, а з високоефективними, знайомими цифровими системами. Вартість переходу для торговців і споживачів на нову платіжну рельсу заради мінімального виграшу виглядає економічно складною. Аналітики галузі часто називають це “проблемою останньої милі” у платіжних інноваціях.
Дихотомія: інфраструктура проти інновацій
Генеральний директор Mastercard Michael Miebach запропонував доповнюючу, але відмінну точку зору, розглядаючи підхід компанії як інфраструктурний, а не суто інноваційний. Він підтвердив, що Mastercard продовжує інвестувати у новітні технології, включаючи стейблкоїни та агентів на базі AI. Однак він чітко окреслив роль компанії. Mastercard розглядає свою мережу як багаторейкову автомагістраль, здатну підтримувати різні форми переказу вартості. У цій моделі стейблкоїн — це просто ще один тип валюти, як євро чи єна, яку система може аутентифікувати, клірити та розраховувати.
Коментарі Miebach підкреслюють стратегічний фокус бути “сантехнікою, а не водою”. Такий підхід зменшує ризики та відповідає історичній еволюції компанії. Mastercard не створював кредит; він створив глобальну систему для його обробки. Аналогічно, компанія, здається, розміщує себе так, щоб обробляти транзакції зі стейблкоїнами, якщо і коли попит з'явиться у великому масштабі, не ризикуючи основним бізнесом заради їхнього негайного споживчого успіху. Ця прагматична позиція відображена у їхніх пілотних програмах, які часто фокусуються на транскордонних B2B-розрахунках та міжблокчейн-взаємодії, а не на споживчих додатках.
Чому торгівля залишається основним сценарієм використання
Обидва генеральні директори зійшлися на важливому пункті: домінуючий, підтверджений сценарій використання стейблкоїнів сьогодні — це торгівля і розрахунки в екосистемі цифрових активів. Такі стейблкоїни, як USDT і USDC, в основному функціонують як доларова “тиха гавань” у криптовалютних біржах. Вони дозволяють трейдерам виходити із волатильних позицій без конвертації у фіат та швидко переміщувати цінність між платформами. Прозорість і програмованість блокчейн-розрахунків надають переваги саме у цих специфічних, оптових фінансових контекстах.
Наступна таблиця порівнює характеристики стейблкоїнів у торгівлі та у споживчих платіжних сценаріях:
| Потреба у швидкості | Висока (арбітраж, defi) | Помірна (конкуренція з миттєвими картками) |
| Регуляторний бар'єр | Зосереджений (біржі, емітенти) | Масштабний (кожен торговець, користувач) |
| Досвід користувача | Прийнятний для експертів | Повинен бути бездоганним для мас |
| Вартісна перевага | Значна порівняно з традиційними переказами | Неочевидна порівняно з існуючими цифровими рельсами |
| Поточне впровадження | Високе (трильйони обігу) | Низьке (нішеві експерименти) |
Ця дихотомія пояснює стриманий ентузіазм генеральних директорів. Інфраструктура, юридична визначеність та споживчі стимули для масових платежів у стейблкоїнах залишаються недостатньо розвинутими. Ключові перешкоди включають:
- Регуляторна невизначеність: Чітка федеральна структура для платіжних стейблкоїнів у США ще не ухвалена.
- Прийняття торговцями: Мало які фізичні чи онлайн-ритейлери приймають стейблкоїни напряму.
- Питання волатильності: Незважаючи на “стабільність”, деякі активи втрачали прив'язку, що створює проблеми з довірою споживачів.
- Складність оподаткування: Кожна транзакція зі стейблкоїном може бути оподатковуваною подією у деяких юрисдикціях, створюючи облікові труднощі.
Шлях уперед для платіжних стейблкоїнів
Коментарі керівників не означають відмову від блокчейн-технології чи цифрових валют. Натомість вони окреслюють реалістичний таймлайн і набір умов для впровадження. Успіх у споживчих платежах може спершу з'явитися у певних нішах:
Транскордонні грошові перекази: Стейблкоїни можуть запропонувати швидші й дешевші альтернативи традиційним сервісам переказу грошей для трудових мігрантів. Деякі пілотні проєкти вже демонструють зниження витрат на 50-80%.
Програмовані бізнес-платежі: Компанії можуть використовувати стейблкоїни для автоматизованих, умовних платежів у ланцюгах постачання, скорочуючи адміністративні витрати та покращуючи прозорість грошових потоків.
Цифрово-нативні економіки: У геймінгу, віртуальних світах і платформах для творців стейблкоїни забезпечують природну, інтегровану валюту для транзакцій, які існують переважно онлайн.
Для масового впровадження необхідно побудувати кілька технологічних та регуляторних мостів. Сюди входять безшовні виходи у локальну валюту, надійні механізми захисту споживачів (як-от повернення коштів), а також інтеграція з існуючими POS-системами. Центральні банківські цифрові валюти (CBDC) також можуть стати потенційним конкурентом або партнером, адже багато країн, включаючи США, активно досліджують їх розробку.
Експертний аналіз впливу на ринок
Аналітики фінансових технологій розглядають заяви Visa і Mastercard як необхідне ринкове коригування. “Ажіотаж навколо того, що стейблкоїни замінять кожен платіжний метод, був передчасним,” зазначає Sarah Chen, стратегиня з фінтеху в Ledger Insights. “Ці коментарі підтверджують те, що показують дані: впровадження зростає, але йде шляхом найменшого опору — торгівлі та оптових фінансів. Для споживчих платежів потрібно вирішити інший набір завдань: UX, регулювання, мережеві ефекти.”
Історичний досвід підтримує такий поступовий погляд. Попередні платіжні інновації, як-от безконтактні картки чи мобільні гаманці, потребували років для досягнення критичної маси, вимагаючи скоординованих зусиль банків, мереж, торговців і виробників пристроїв. Стейблкоїни стикаються з тією ж колаборативною проблемою, ускладненою новими регуляторними питаннями. Інвестиції, однак, тривають. І Visa, і Mastercard мають спеціалізовані команди з блокчейну та цифрових валют, які досліджують протоколи взаємодії та стандарти токенізованих активів, що можуть стати основою майбутніх систем.
Висновок
Оцінки керівництва Visa та Mastercard надають важливу, засновану на досвіді реальну перевірку для екосистеми стейблкоїнів. Хоча ці цифрові активи революціонізували торгівлю та розрахунки на крипторинках, їхній шлях до статусу звичного інструменту для щоденних споживчих платежів сповнений серйозних перешкод. Існуючі системи цифрового долара пропонують потужну конкуренцію у плані зручності та звичності. Для таких мереж, як Visa і Mastercard, акцент залишається на розбудові адаптивної інфраструктури, яка може підтримувати стейблкоїни як ще одну валютну опцію, а не на нав'язуванні споживчої революції. Щоб стейблкоїни увійшли до основної арени платежів, розробники й адвокати мають вирішити гострі проблеми досвіду користувача, прийняття торговцями й регуляторної ясності, вийшовши за межі моделі, орієнтованої на торгівлю, яка наразі визначає їхній успіх.
Часті питання
Q1: Що саме сказали генеральні директори Visa та Mastercard про стейблкоїни?
Генеральні директори заявили, що наразі стейблкоїни не підходять для щоденних споживчих платежів, особливо на цифрово розвинених ринках, таких як США. Вони підкреслили, що існуючі цифрові платіжні методи зручніші, а основний сценарій використання стейблкоїнів — це торгівля та розрахунки, а не роздрібні транзакції.
Q2: Чому вони вважають, що стейблкоїни ще не підходять для щоденних платежів?
Вони посилаються на зрілість і зручність існуючих систем (як-от миттєві банківські перекази і карткові мережі), невирішені регуляторні питання, відсутність масового прийняття серед торговців і складність інтеграції нової платіжної рельси для мінімальної споживчої вигоди.
Q3: Чи означає це, що Visa та Mastercard відмовляються від блокчейн-технологій?
Ні. Обидві компанії активно інвестують у блокчейн та інфраструктуру цифрових валют. Вони розглядають свою роль як підтримку кількох форм переказу вартості, включаючи стейблкоїни, особливо для B2B і транскордонних кейсів, а не як лідерство у споживчій революції.
Q4: Який основний сценарій використання стейблкоїнів зараз?
Домінуюче використання — це екосистема криптовалют для торгівлі, як доларова “тиха гавань” на біржах, а також для швидких і прозорих розрахунків у децентралізованих фінансах (DeFi).
Q5: Чи можуть стейблкоїни стати звичними для споживчих платежів?
Так, але для цього необхідно подолати великі труднощі. Ймовірні шляхи — це нішеве впровадження у транскордонних переказах і цифрово-нативних економіках, а згодом — ширше використання за умови появи регуляторної ясності, суттєвого поліпшення досвіду користувача і побудови значних мереж торговців.
