Дані Fed та NY Fed показують достатній рівень резервів у міру зниження напруги, а ончейн-ризик Bitcoin зменшується. Ми пояснюємо індикатори резервного ризику, рівні QT та позиціонування.

Ризик резервів знижується: що це таке і чому це важливо

Ризик резервів знижується за ключовими показниками. На макроринках він означає ймовірність того, що банківські резерви та ліквідність на грошовому ринку наближаються до дефіциту. У криптовалютах, Bitcoin  BTC -1.66% Reserve Risk відображає впевненість довгострокових власників щодо ціни.

Чому це важливо, залежить від ринку. На банківських і фінансових ринках зростання ризику резервів може передвіщати напругу в овернайт-ставках та забезпеченому кредитуванні. У Bitcoin зниження Reserve Risk часто сигналізує про сильнішу довгострокову впевненість порівняно зі спотовою ціною, хоча це не є інструментом для визначення часу купівлі чи продажу.

Негайні наслідки для ринку: показники ліквідності та Bitcoin Reserve Risk

За даними Федерального резервного банку Нью-Йорка, показник еластичності попиту на резерви, що наближався до −0,04 на початку січня, свідчив про те, що резерви залишаються у великій кількості. Цей показник не вказував на нагальну потребу змінювати згортання балансу виключно з міркувань ліквідності.

Окрема оцінка Федерального резервного банку Далласа показала, що банківський стрес знизився наприкінці 2024 року, і лише близько 13,1% установ мали хоча б один ризиковий індикатор з watch‑list. Ця частка та експозиція активів системи також знижувалися у міру нормалізації ставок.

Офіційні коментарі також підкреслювали відсутність сигналів дефіциту на грошовому ринку. “Немає ознак нестачі резервів”, — заявив губернатор Крістофер Валлер, оцінюючи умови та позицію нормалізації.

Ончейн, зниження Bitcoin Reserve Risk вказує на підвищену впевненість довгострокових власників щодо ринкової ціни. Така конфігурація може бути позитивною для багатократного циклічного позиціювання, але просадки залишаються можливими, а результати залежать від режиму ринку.

На момент написання цього тексту Bitcoin торгувався біля $63,723 із дуже високою волатильністю 10.68% і 14‑денним RSI близько 32.6, згідно з наданими метриками.

На що звернути увагу далі: порогові значення та визначення

Пороги раннього попередження: fed funds–IORB, repo/SOFR, використання RRP

Ранній стрес часто вперше проявляється у спредах короткострокових ставок і інструментах. Стійкий позитивний спред ефективних fed funds над ставкою Interest on Reserve Balances може свідчити, що деякі банки переплачують за готівку, що натякає на жорсткіші резерви.

Дисбаланси між ставками repo та SOFR, особливо під час закінчення кварталу чи браку застави, заслуговують уваги, якщо вони зберігаються довше від звичайних календарних ефектів. Швидке, стійке зниження використання overnight reverse repo facility разом із постійно високими доходностями по казначейських векселях також може вказувати на зміну динаміки грошових потоків.

Жоден із цих порогів не є абсолютним. Тлумачення залежить від темпу згортання балансу, пропозиції казначейських векселів і поведінки небанківських кредиторів на грошових ринках порівняно з банками.

Bitcoin Reserve Risk: визначення, драйвери та контекст низьких значень

Bitcoin Reserve Risk поєднує ончейн-метрики, щоб відобразити впевненість довгострокових власників щодо ціни. Нижчі значення означають, що впевненість висока порівняно з поточною ринковою оцінкою, що свідчить про більший “запас міцності” від терплявого капіталу.

Низькі показники часто збігалися з періодами, коли довгострокове співвідношення ризик/прибуток покращувалося для власників із багатократними інвестиційними циклами. Однак ця метрика не є інструментом для визначення часу та може залишатися низькою, поки ціни консолідуються або знижуються.