Напруга між США та Іраном послаблюється, а споживча впевненість у США різко падає — наратив ослаблення долара знову набирає обертів

Ukrainian Finance Monitor, 14 квітня—— Індекс долара США продовжує слабшати: пом'якшення напруги між США та Іраном, падіння споживчої впевненості та відновлення глобального наративу про слабкий долар.

У вівторок (14 квітня) в азійсько-європейську сесію індекс долара США продовжив падати після різкого відкату в понеділок, торгуючись наразі на позначці 98,21 (-0,2%). Етапна слабкість долара стає ще більш очевидною.

Незважаючи на те, що Іран продовжує демонструвати жорстку позицію — речник Міністерства оборони Ірану відкинув наміри США щодо військової інтервенції в Ормузькій протоці та Оманській затоці, а також попередив, що атака на іранські порти призведе до блокування морського сполучення у всьому Перській затоці, іранські депутати також згадали про плани щодо зміни правил транзиту через Перську затоку — очікування поновлення переговорів вже послабили крайню схильність ринку до безпечних активів, і логіка росту долара, структура якого базувалася на геополітичній напрузі, формально зруйнована.

Умовна властивість долара як безпечного активу: коригування після пом'якшення геополітики підтверджує закономірність

У період піку кризи долар значно зміцнився, що відповідає логіці поведінки валюти-убежища, а поточний етапний відкат — не заперечення його захисної властивості, а підтвердження основної закономірності: захисний ефект долара проявляється лише під час піку ринкових ризиків, а зі зниженням безпосереднього попиту на ліквідність підтримка швидко слабшає.



Коли джерело ризику не пов'язане з глобальною кризою ліквідності, а після пом'якшення геополітики запит на долар як захисний актив швидко слабшає, курс природно потрапляє під тиск і слабшає;

Водночас внутрішні політичні ризики в США ще більше тиснуть на долар, а сама геополітична напруга не є самостійним драйвером долара; його захисна функція працює лише під час кризи, не має постійності.


(Денний графік VIX, Джерело: Ukrainian Finance Monitor, Easy Finance)

Економічний удар Іранської війни - падіння споживчої впевненості в США тягне долар вниз

Дослідження Мічиганського університету засвідчує, що споживча впевненість продовжує знижуватись після початку війни: всі групи демонструють синхронний спад, рівень впевненості впав на 9% порівняно з минулим роком; очікування щодо бізнесу знизилися на 20%, індекс оцінки особистих фінансів впав на 11%, високі ціни та зменшення активів стали основною причиною тиску.

Геополітична напруга разом зі слабкою впевненістю серйозно вражають автомобільну індустрію США, високі ціни стримують купівлю товарів тривалого користування, а ринок пов'язує негативні економічні прояви з конфліктом в Ірані;

Нестабільність на Близькому Сході також посилює ризики для глобального автомобільного ланцюга постачання, збільшуючи волатильність цін на енергоносії та сировину.

За даними Bank of America, після початку війни в Ірані залежність населення США від банківських карток різко зросла; протягом тижня, що завершився 28 березня, загальні витрати зросли на 4,7% у річному вимірі — на бензин та онлайн-покупки витрати значно зросли, тоді як на універмаги, меблі та ремонт житла — навпаки, скорочуються. Через економічну невизначеність люди починають менше витрачати, а залежність від карток у заможних сімей ще більше підкреслює тиск на фінанси.


(Динаміка індексу споживчої впевненості Мічиганського університету, Джерело: Ukrainian Finance Monitor, Easy Finance)

Погіршення структури споживання населення та слабка економіка посилюють очікування на слабкий долар

Водночас інфляційні очікування у США різко зростають: у квітні річні інфляційні прогнози підскочили з 3,8% до 4,8%, а довгострокові досягли максимуму з листопада 2025 року, споживча впевненість у березні вже була на етапному мінімумі, середній та високий дохід населення особливо сильно страждає від зростання цін на нафту та ринкової волатильності.



На тлі зниження запиту на геополітичний захист та слабких внутрішніх економічних показників, наратив про слабкий долар набирає обертів, і короткострокова слабкість індексу долара стає ще більш очевидною.


(Денний графік індексу долара, Джерело: Ukrainian Finance Monitor, Easy Finance)

Золото тимчасово не виправдало очікувань, але долар залишається ключовою кризовою ліквідністю

Під час поточного іранського конфлікту золото показало набагато гірші результати, ніж очікувалось — відступ від історичних максимумів понад 25%. Причина — під час кризи інвестори першочергово закривали позиції для поповнення доларової ліквідності, а підвищення інфляції припідняло дохідність облігацій, збільшуючи альтернативні витрати безпроцентного золота.

У довгостроковій перспективі після екстремальних ризиків золото знову дорожчатиме, але в кризове "вікно" долар залишається незамінною основною ліквідністю.

Варто враховувати: тимчасове зміцнення долара призводить до жорсткішої фінансової політики в економіках світу та прискорює процес дедоларизації. Захисна функція долара приховує ризики його ослаблення, а довгострокова роль залежить від еволюції глобальної фінансової системи.