Аналітик Bitunix: прибутковість і геополітична торгівля стають в центрі уваги ринку, глобальні активи синхронно переходять у фазу роз'єднання

За повідомленням BlockBeats, 20 травня ринок вже не зосереджується лише на стагфляції, а звертає увагу на те, чи зможуть ризикові активи й надалі зберігати високу структуру оцінювання після одночасної втрати контролю над довгостроковими глобальними доходностями. Доходність десятирічних державних облігацій США наближається до 4,7%, а тридцятирічних перевищила 5,1%, тож ринок починає переоцінювати ризик того, що ФРС може знову підвищити ставку. Morgan Stanley та HSBC одночасно попереджають, що дохідності облігацій США увійшли в небезпечний діапазон, який може тиснути на оцінки акцій, а дохідності довгострокових облігацій у Японії, Великій Британії та Європі також зростають, свідчачи про повну переоцінку глобальної вартості капіталу.

З іншого боку, хоча на Близькому Сході короткочасно відкрилися переговорні вікна, ринок не послабив пильності. Трамп заявив, що готовий дати Ірану додатково 2–3 дні для переговорів, але водночас наголосив, що у разі провалу домовленостей США можуть знову вдатися до військових дій проти Ірану. Ормузька протока досі не відновила нормальну роботу, НАТО вже обговорює плани супроводу після початку липня, а Індія також планує повторно відправити танкери до Перської затоки, що свідчить про поступовий перехід глобальних енергетичних ланцюгів постачання у «напіввоєнний стан».

Щодо капіталу, на ринку акцій США вже з'являються сигнали тиску. S&P 500 знижується кілька днів поспіль, реальні довгострокові ставки постійно зростають, що вказує на перегляд обґрунтованості оцінок акцій AI та технологічних компаній. Проте, на думку Deutsche Bank, наразі ціни на нафту не вийшли з-під контролю, економічні дані ще не ослабли, а ФРС офіційно не розпочала новий цикл підвищення ставок, тому ринок перебуває на стадії «високої волатильності без масштабного краху».

Щодо крипторинку, BTC наразі залишається у фазі консолідації, але структура ліквідності вже слабшає. Згідно з тепловою картою ліквідацій, вище 78 000 доларів явно розташована зона ліквідації шортів, а в районі 75 500–76 000 доларів зосереджено значний обсяг ліквідності лонгів. Оскільки зараз ринок найбільше стежить за дохідностями та глобальним апетитом до ризику, BTC у короткостроковій перспективі радше є індикатором глобальної ліквідності, ніж самостійною ринковою історією. Якщо дохідності облігацій США й надалі виходитимуть з-під контролю, ризикові активи можуть одночасно опинитися під тиском дегереджування.