Двоцифрове зростання виручки Gaotu у першому кварталі: новий баланс між якістю прибутків та структурою бізнесу

2 червня Gaotu Group опублікувала неаудійований фінансовий звіт за перший квартал 2026 фінансового року.

Згідно з фінансовими даними звіту можна побачити реальний зріз виживання освітнього підприємства, яке перебуває у глибокій фазі трансформації галузі: стабільне розширення масштабів, покращення грошових потоків основних бізнес-ліній, однак загальний прибуток досі відчуває структурний тиск на відновлення.

У жорсткій боротьбі за ринок Gaotu намагається знайти структурне зростання через бізнес для студентів та дорослих, а також розповідає нові історії про зниження витрат і підвищення ефективності за допомогою технологій.

Починаючи з показників виручки, Gaotu продовжує проявляти сильну бізнес-стійкість у цьому кварталі.

Згідно зі звітом, протягом періоду компанія досягла доходу у 1,69 млрд юанів, що на 13,2% більше у порівнянні з минулим роком. На тлі слабких макроекономічних споживчих очікувань збереження двозначного зростання виручки доводить здатність компанії надалі ефективно вловлювати ринковий попит на основних напрямах.

Однак у частині прибутку фінансова модель показує більш складну боротьбу.

Незважаючи на те, що Gaotu досягла 13,78 млн юанів Non-GAAP операційного прибутку та 41,42 млн юанів Non-GAAP чистого прибутку й змогла утримати "поріг рентабельності" у першому кварталі, річне зниження відповідно склало 71,3% (у Q1 2025 було 48,1 млн юанів) та 69,8%, а операційний прибуток обвалився з 34,77 млн юанів минулого року до 6,87 млн юанів, або на 80,2%.

Ця типова ситуація "виручка зростає, а прибуток — ні" свідчить, що зростання доходу у поточному кварталі було досягнуто на фоні вищих витрат на залучення клієнтів чи загальних операційних витрат.

Маржинальне розширення на ринку освіти часто супроводжується вибуховим зростанням вартості трафіку, а валова рентабельність знизилась із 69,7% до 69,5%, що також підтверджує випробування прибутковості.

Стосовно окремих бізнес-ліній, студентське і доросле навчання стали наразі основним двигуном зростання Gaotu. Звіт показує, що за цей період грошовий та операційний дохід у цій сфері зріс більш ніж на 20% у річному обчисленні.

Крім того, доходи та платежі у секторі держслужби зросли двозначно, а продуктивність на одного співробітника стабільно покращується. Ці результати добре узгоджуються з макротрендом зростаючого попиту на підготовку до магістратури, державної служби та підвищення професійних навичок в поточному ринку праці.

Варто зазначити, що звіт сигналізує про покращення чистого грошового потоку від студентського навчання у річному вираженні.

Для освітніх підприємств, які суттєво залежать від передплачених платежів, позитивний грошовий потік у певних бізнес-лініях означає підвищення самодостатності цієї бізнес-моделі, що певною мірою пом'якшує занепокоєння щодо витрат на багатовекторний розвиток і забезпечує підтримку для подальших стратегічних інвестицій.

Крім того, у бізнес-прогнозі Gaotu приділяє особливу увагу оптимізації ефективності завдяки впровадженню технологій.

Залучаючи просунуті технології для трансформації викладання та внутрішнього менеджменту, компанія прагне радикально змінити структуру витрат. Однак, згідно з об'єктивними діловими закономірностями, для перетворення передових технологій із допоміжних інструментів у справжній важіль рентабельності потрібен тривалий період перевірки.

У короткостроковій перспективі технологічні вкладення — це не лише капітальні витрати, але й необхідність глибокої інтеграції з реальними освітніми процесами, і їхній ефект на зниження базових витрат поки не проявився у звітності цього періоду.

У цілому Gaotu у першому кварталі 2026 фінансового року зберегла базовий рівень зростання виручки, а активні дії в сегментах студентської та держслужбової освіти підтвердили міцну основу бізнесу.

Однак на другому етапі реструктуризації освітнього ринку, якщо масштабне розширення не супроводжується суттєвим покращенням одиничної економіки, компанія легко може опинитися у неефективній конкуренції.

Для Gaotu подальший фокус полягає не лише у здатності продовжувати підвищувати стелю доходу, але й у реальному оптимізації структури витрат, щоб прибуток у звітності перейшов від теперішньої мізерної стабільності до якісного та високого рівня віддачі.