Éra Wash (Вош Ера), перший "екзамен даних" вибив більшу частину "торгівлі на підвищення ставок"

Джерело: Інформаційне коло Уолл-стріт

Епоха Уолша, перший “іспит даних”.

Східний восьмий часовий пояс 20:30, перша значуща публікація даних за термін перебування голови Федеральної резервної системи Уолша:

- Чисельність зайнятих у несільськогосподарському секторі США у червні 57 тис. (попереднє: 172 тис.; очікування ринку: 110 тис.)

- Рівень безробіття 4,2% (попереднє: 4,3%; очікування ринку: 4,3%)

- За два місяці червня чиста корекція чисельності зайнятих у несільськогосподарському секторі на -74 тис.

1. Сьогодні ввечері ринок справді хоче не сильних показників зайнятості, а оптимальних даних.

1) Якщо нових робочих місць буде від 100 тис. до 130 тис., рівень безробіття близько 4,3%, зарплата помісячно зростає на 0,3%, це буде найкомфортніше для ринку. Це означає, що зайнятість не провалюється, але і не настільки гаряча, щоб Федерал резерв змушений негайно підвищити ставки.

2) Якщо понад 160 тис., ринок одразу почне торгувати сценарій більш швидкого підвищення ставок Федерал резервом.

3) Занадто слабкі дані також не є добре, наприклад, менше 70 тис. – ринок спочатку може подумати, що ймовірність підвищення ставок знижується, але згодом з’явиться інша історія: чи не починає економіка США втрачати темп? Особливо зараз, коли американський фондовий ринок зростає суттєво, AI та технічні акції потребують “непоганого економічного фону з продовженням прибутків”.

Сьогодні – третій сценарій.

2. В епоху без передових вказівок від Уолша кожен звіт по зайнятості схожий на малу зустріч щодо ставок, викликаючи значну волатильність ринку. Після публікації цих даних глобальний ринок на хвилину вийшов з-під контролю — золото підскочило на 60 доларів за хвилину, індекс долара обвалився (віддавши весь приріст після 22 червня), ф’ючерси на американські акції досягли денного максимуму. Ці дані короткостроково вигідні для золота, американських облігацій та ризикових активів (перша реакція ринку — “Федерал резерву не потрібно підвищувати ставки”), і надалі важливо, чи перейде ринок від “вигоди від ставок” до “турботи про зростання”.

3. Далі найбільш важливим буде не звіт по зайнятості, а CPI (публікація 14 липня). Сьогоднішні дані суттєво скоротили “угоди на підвищення ставок”, але не завершили їх остаточно. Справжній виклик для Федерал резерву: якщо зайнятість слабка, а інфляція залишається гарячою — що робити? Це типова ситуація стагфляції, тому CPI стане ще більш важливим.

Сьогодні ввечері це не просто звичайна волатильність — ринок переписує сценарій липневої зустрічі.