Президент США виступить з промовою у четвер, середньострокові вибори блокують політичний простір для маневру, а держоблігації США приховують ризик високих ставок.

Ukrainian 汇通网, 15 липня—— Ринок державних облігацій США у ведмежому тренді, ризик загального зростання ставок не зник

Основна лінія політики США наразі може бути коротко охарактеризована так: листопадові проміжні вибори повністю зв’язали руки Trump у здійсненні політики, сформувавши “не сміє розпочати війну, не може підвищити ставки” — подвійний глухий кут, який напряму визначає рух долара, енергоресурсів, державних облігацій США та інших великих активів, а також є ключовою логікою ціноутворення на глобальних фінансових ринках.

Trump останнім часом часто підігріває інтерес до щотижневих загальнонаціональних виступів у "золотий час", зосереджуючись на питаннях виборчої безпеки та реформі системи голосування — по суті, це медійна мобілізація перед проміжними виборами, що підтверджує його повну концентрацію на внутрішній політиці: зовнішні геополітичні конфлікти і монетарно-фіскальне регулювання перебувають у стані пасивних обмежень.

Вибори стали жорсткою перепоною, політика остаточно відмовилася від радикального курсу

Проміжні вибори вже стали жорсткою перепоною для всіх політичних курсів Trump, поставивши його у глухий кут щодо здійснення політики.



Щоб зберегти місця у Конгресі для Республіканської партії і підтримати контроль над політичними процесами,

Геополітичний глухий кут: бажання воювати веде до інфляції, мир зашкодить успіхам

У сфері геополітики Trump повністю застряг у стані “хочу воювати, але не смію; хочу закінчити, але не хочу”.

Виборча медійна мобілізація зосереджена на внутрішніх питаннях, немає реального позитиву для ринку

В плані внутрішньої виборчої мобілізації Trump продовжує просувати ідею фальсифікації виборів 2020 року, активно підтримує обов’язкову верифікацію виборців, посилює правила для голосування поштою і навіть використовує урядові ресурси для розслідування виборів у Каліфорнії та Джорджії,

Головна ціль — вдосконалити правила виборів, акцентувати питання безпеки виборів і зміцнити виборчу базу для підтримки Республіканської партії у Конгресі. Така виключно внутрішня медійна мобілізація не дає жодної суттєвої політичної переваги: вона не призведе до геополітичних конфліктів і не стане фіскальним стимулом, а лише короткочасно вплине на емоції ринку, не здатна змінити тренди основних активів.

Вибори стримують монетарну політику, відмова від підвищення ставок сильно б’є по доходності державних облігацій США

Основна логіка — це обмеження, пов’язані з проміжними виборами: наразі економіка США має обмежену стабільність, робочі місця і інфляція є вразливими, щоб уникнути економічних коливань і зберегти впевненість виборців команда Trump за жодних обставин не дозволить Federal Reserve провести жорстке підвищення ставок,



Як відбивається це на ціноутворенні облігацій США: проміжні вибори блокують очікування пом’якшення, геополітичний глухий кут стримує ризикову надбавку, пік інфляції вже пройдено — ці три фактори разом визначають падіння доходності державних облігацій США.




(Динаміка доходності 2-річних і 10-річних облігацій США, джерело: Easy汇通网)

Тобто перед виступом президента спостерігалося падіння ринку облігацій США, відновлення різних активів, але тренд ринку облігацій США показує — це може стати локальним максимумом.