Установа: як тільки реальна процентна ставка досягне піку, на ринку золота може відбутися переломний момент

Ukrainian Financial Portal, 10 серпня— У 2026 році золото стикається з особливим ринковим парадоксом: геополітичні та фіскальні умови сприятливі для зростання ціни, але високі реальні ставки формують очевидний тиск. Декілька установ зазначають, що для росту золота не потрібно чекати зниження ставок з боку Федеральної резервної системи США — достатньо, аби реальні ставки та долар зупинили своє зростання. Після того як минулого тижня ціна золота втримала рубіж у $4000 за унцію та піднялася ще на понад 7%, разом зі структурною підтримкою від купівлі золота центральними банками, якщо реальні ставки досягнуть вершини, ключова негативна причина для золота може перетворитися на рушій до зростання.

У 2026 році на ринку золота існує ціла низка суперечливих явищ: геополітична напруга й фіскальні ризики мали б забезпечувати золоту сильну підтримку як захисному активу, та реальні ставки, які постійно зростають, створюють значні витрати й тиснуть на ціну.

Фокус ринку зміщено з високого рівня реальних ставок до питання, чи продовжать вони зростати надалі.

Зміна очікувань щодо ставок: золото під великим тиском

Цього року очікування щодо монетарної політики різко змінилися: на початку року більшість учасників ринку ставили на 1-2 зниження ставок від Federal Reserve, але із змінами рівня інфляції почались торги вже з шансом на підвищення ставки. За розрахунками Jefferies, дохідність 10-річних облігацій з захистом від інфляції зросла з 1.94% на початку 2026 року до 2.41%, і це швидке коригування очікувань призвело до того, що ціна золота відступила від локального максимуму приблизно на 25%.

Навіть попри такий потужний негатив, золото все ще стійко втримало психологічний рубіж $4000 за унцію. За даними World Gold Council, у липні ціни золота переважно коливалися біля $4027. Навіть коли реальна дохідність облігацій Німеччини досягла 15-річного максимуму, європейські ETF на золото отримали приплив коштів, що відображає силу покупців на дні ринку: золото вже поглинуло більшість негативів із-за зрослих витрат.

Думка установ: не потрібне зниження ставок — достатньо припинити зростання

За останнім звітом BCA Research, найбільш складний етап тиску реальних ставок на золото, ймовірно, завершився. Головний стратег з товарів цієї установи, Рукая Ібрагім (Roukaya Ibrahim), відзначає, що новий етап зростання золота не вимагає реального зниження ставки Federal Reserve,

Jefferies, аналізуючи історичні графіки, додатково підтверджує цю логіку, Поточне переосмислення монетарної політики майже завершене, і якщо тиск від реальних ставок ослабне, золото й акції золотодобувних компаній отримають можливість для відновлення.

Структурна основа для зростання лишається незмінною

Одночасно із перспективою ослаблення негативних факторів, фундаментальна логіка підтримки золота залишається стабільною. . BCA Research зазначає: хоча купівля золота центральними банками вже навряд чи призведе до вибухового зростання ціни, офіційний попит все ж забезпечує надійне "дно".

Вплив інфляції на золото також слід аналізувати з різних боків. World Gold Council зазначає: не кожне зростання інфляції сприятиме золоту,

, для позитивного сценарію для золота не обов'язкова жорстка рецесія чи надзвичайне монетарне стимулювання — достатньо, щоб негативні фактори припинили погіршуватись, і ринок отримає шанс на відновлення. Після потужного шоку від зрослих витрат золото, ймовірно, знаходиться біля важливого переломного моменту: якщо реальні ставки точно досягнуть вершини, то головний негатив назавжди перетвориться на драйвер зростання ціни.


Денний графік спотового золота Джерело: Ukrainian Financial Portal

Пекінський час, 10 серпня, 10:18 Спотове золото — $4324.06 за унцію