web3: pump.fun викуповує позиції з прибутком, $PUMP завершив 9-місячний період плаваючих збитків

Після того, як pump.fun продовжив викуповувати $PUMP на кошти, отримані від протокольного доходу, ця позиція після приблизно 9 місяців паперових збитків перейшла в зону прибутку. Згідно з даними Blockworks Research, нещодавнє зростання ціни токену повернуло цю програму викупу у позитивну дохідність.

Протокольний дохід нещодавно зріс

Ця динаміка збіглася зі зростанням торгової активності в мережі Solana. У повідомленні зазначено, що протягом останніх тижнів прибутки pump.fun значно збільшились: тижневий дохід виріс з трохи більше ніж 6 мільйонів доларів на початку липня до 11 мільйонів доларів минулого тижня.

Ще у квітні pump.fun зменшив частку протокольного доходу, що спрямовується на викуп $PUMP, зі 100% до 50%. Проте за рахунок зростання доходу і відновлення ціни токену ефективність програми викупу покращилась.

• Тижневий дохід на початку липня: трохи більше 6 мільйонів доларів
• Тижневий дохід минулого тижня: приблизно 11 мільйонів доларів
• Зростання після 12 липня: близько 99%

Зміна ринкових настроїв

Повідомляється, що окрім збільшення обсягів викупу й уваги з боку ринку, відсутність масових продажів з боку ранніх інвесторів після розблокування токену так само вплинула на оцінку $PUMP. Актив, якого раніше деякі трейдери уникали, останні тижні змінився та став одним із сильніших токенів у мережі Solana.

Також зазначається, що хоча викуплені через механізм викупу токени технічно знищуються, динаміка ціни $PUMP знову викликала дискусії щодо ефективності програми викупу. Деякі проекти використовують протокольний дохід для викупу токенів з відкритого ринку з метою демонстрації єдності інтересів із власниками.

До моделі викупу знову прикута увага

Навколо практики викупу токенів у спільноті тривають суперечки. Критики вважають, що такий підхід може просто направити прибуток проекту на ринок, забезпечуючи ліквідність для виходу інших інвесторів, і не обов'язково приносити стійку цінність.

Однак зі зростанням прибутковості позиції $PUMP голосів на підтримку викупу стало більше. Головний інвестиційний директор Bitwise Matt Hougan вважає викуп потужним інструментом фіксації цінності. Дехто з учасників ринку порівнює $PUMP та $HYPE, стверджуючи, що ефективність викупу залежить від здатності проекту генерувати дохід та рівня довіри ринку до самої моделі.

У повідомленні підкреслюється, що Assistance Fund платформи Hyperliquid також витрачає протокольний дохід на скупку $HYPE. Зараз фонд володіє 46 мільйонами $HYPE, що за вказаним курсом оцінюється в 2,76 мільярда доларів. Середня ціна купівлі становить 26,56 долара, а паперовий прибуток — близько 1,5 мільярда доларів.

Попри те, що викупна програма pump.fun лише нещодавно позбулась паперових збитків, за обсягами викупу та доходами вона все ще суттєво відстає від Hyperliquid.