Угода століття з цифрових платежів на 53 мільярди доларів зірвалася! Акції PayPal (PYPL.US) впали більш ніж на 15% перед відкриттям торгів, премія за поглинання миттєво зникла

Ukrainian Finance APP повідомляє, що, за даними ЗМІ з посиланням на обізнаних осіб, консорціум, сформований приватною інвестиційною компанією Advent International та цифровим платіжним гігантом Stripe, офіційно відмовився від купівлі PayPal (PYPL.US), що призвело до обвалу акцій компанії перед відкриттям торгів на американському ринку більш ніж на 15% до близько 51,70 доларів. Раніше консорціум запропонував ціну 60,50 доларів за акцію та загальну суму угоди близько 53 млрд доларів, проте рада директорів PayPal відхилила пропозицію, заявивши, що оцінка недостатня. У порівнянні з історичним піком оцінки PayPal у 2021 році під час онлайн-буму пандемії в розмірі близько 360 млрд доларів, запропонована ціна становить лише невелику частину тієї суми.

Якщо потенційні покупці остаточно залишать угоду, це означає, що ціна акцій PayPal повернеться до оцінки за базовими показниками — тобто, такі лідери онлайн-платежів і цифрової екосистеми, як Apple і Google, продовжать відбирати частку основного ринку платежів PayPal, а новий генеральний директор Енріке Лорес повинен довести цінність трансформації шляхом скорочення витрат, випуску високорентабельних продуктів та підвищення прибутковості.

Консорціум Stripe та Advent з пропозицією в близько 53 млрд доларів мав грандіозні масштаби, а потенційний об’єкт придбання PayPal ще недавно був "короною" фінтеху США. Ця "столітня угода" в сфері глобальних цифрових платежів фактично зірвалася, що значною мірою означає, що компанія PayPal впевнено вирішила, що оферта у 53 млрд доларів не відображає реальної цінності її платформи, бренду та користувацьких активів. Однак якщо траєкторія зростання не повернеться до прискорення, більш висока оцінка, яку імплікувала відмова від угоди, навряд чи буде підтримана фінансовим ринком.

На момент подачі консорціумом Stripe—Advent пропозиції, PayPal, заснований наприкінці 90-х років минулого століття, вже котру з років не міг конкурувати з потужними гравцями цифрових платежів, такими як Apple Pay та Google Pay, створеними відповідно Apple та Google. На тлі уповільнення зростання фінансових показників керівництво компанії прагне запровадити трансформаційні зміни для стимулювання акцій, які залишаються в депресії.

Від "корони" на 360 млрд доларів до пропозиції на 53 млрд: PayPal відмовляється продаватися дешево — успішність трансформації стане визначальною для оцінки

У п’ятницю перед відкриттям торгів на американському ринку акції PayPal (PYPL.US) впали більш ніж на 15%. Раніше ЗМІ з посиланням на інсайдерів повідомили, що лідери приватного інвестування Advent International і технологічна компанія Stripe відмовилися від купівлі піонеру американського фінтеху.

Як повідомлялося в липні кількома ЗМІ, консорціум запропонував ціну 60,50 доларів за акцію PayPal, що раніше вважалася "короною" фінтеху США, тобто загальна оцінка операції склала близько 53 млрд доларів.

Пропозиція консорціуму Advent International та Stripe становила лише малу частку порівняно з пік пандемії 2021 року, коли оцінка PayPal досягала близько 360 млрд доларів. Інсайдери стверджували, що рада директорів PayPal вважає початкову пропозицію недостатньою для відображення реальної цінності компанії.

Після того, як пандемія перестала бути головним фактором буму онлайн-покупок і цифрових платежів, споживачі повернулися до фізичних магазинів, і PayPal виявилася не здатною повернутись до лідерських позицій.

Конкуренція з боку техногігантів Apple і Google постійно посилюється, адже ці дві компанії інтегрували цифрові платіжні сервіси з екосистемами своїх смартфонів, що привело до швидкого розширення і захоплення ключових ринків PayPal.

Протягом багатьох років PayPal здійснювала низку комплексних реформ, включаючи реорганізацію управління, масштабне скорочення персоналу та орієнтацію на більш прибуткові продукти.

Минулого місяця PayPal ще більше посилила програму трансформації: під керівництвом нового CEO Енріке Лореса було підвищено прогноз прибутку на 2026 рік та оголошено про заходи з економії витрат.

Заступник керівника американського ринку акцій ECM US Трой Хупер зазначив: «У такому контексті PayPal має всі підстави стверджувати, що 53 млрд доларів не відображає реальну цінність її платформи, бренду та користувацької бази».

«Компанії не обов’язково доводити успішність трансформації перед тим, як вимагати вищу оцінку. Але для підтримки такого підходу керівництво має зрештою довести, що її стратегія трансформації реально приносить вищий ріст і прибуток».

На кінець попередньої торгової сесії оцінка PayPal становила близько 53 млрд доларів, що приблизно відповідає оголошеній ціні купівлі. З моменту повідомлень про цю пропозицію в липні акції компанії зросли майже на 30%.

На нещодавній конференції з фінансових результатів PayPal Лорес не коментував чутки про поглинання, але заявив, що компанія ретельно вивчатиме будь-які можливості чи стратегії, які можуть забезпечити більш високу цінність для акціонерів.

Stripe раніше мріяв через угоду на 53 млрд доларів створити "супер-універсальну операційну систему" для глобальних цифрових платежів

Якщо основна стратегічна перевага Apple Pay і Google Pay полягає у залученні користувачів через екосистему пристроїв і потоки трафіку, Stripe має справжню цінність завдяки інфраструктурній програмованості, даним і масштабному ефекту у системі цифрових платежів. А особливість PayPal — наявність як споживацької мережі, так і бек-офісу платежів. Саме це робить PayPal таким бажаним стратегічним об’єктом для Stripe.

Об'єднання дозволяє використовувати єдину схему даних “мережа продавців—споживачів” для підвищення авторизації платежів, боротьби з шахрайством і оптимізації маршрутизації, залишати більше внутрішніх транзакцій у власній мережі, тим самим знижуючи витрати на зовнішню обробку та підвищуючи прибутковість кожної операції.

Крім того, далекоглядною цінністю є розвиток AI-агентів у комерції: торговий агент має не лише знаходити товари, а й виконувати ідентифікацію, платіжну авторизацію, антифрод, розбір спорів і післяпродажне обслуговування; програмована інфраструктура Stripe у поєднанні з акантами PayPal, довірою споживачів та можливостями Agent Ready/Store Sync може стати типовою системою розрахунків для таких AI-агентів, як OpenClaw, при переході від "пошуку" до "угоди".

Якщо Stripe поглине PayPal, глобальна платіжна індустрія перейде від відносної відокремленості ланцюжків цінностей до конкуренції між універсальними платформами та різними рівнями екосистем. У разі завершення угоди бій у глобальних платежах перейде від окремої боротьби цифрових гаманців, інструментів прийому платежів і процесорів до міжрівневої війни універсальних платформ, платіжних гаманців, комерційних екосистем продавців і професійних фінансових інфраструктур. Stripe—PayPal завдяки торговим API, споживацьким акаунтам, P2P мережі та можливостям розрахунків почне конкурувати з Apple Pay і Google Pay як платіжними гаманцями пристроїв, підприємницькою екосистемою Shopify, а також процесинговими мережами Adyen, Fiserv/Worldpay та іншими.