Перехід Ілона Маска в іншу сферу не вплине суттєво на виробничі потужності: Bernstein зазначає, що власні розробки SpaceX мають незначний вплив, рейтинг Howmet (HWM.US) залишається «вище ринку»

Додаток Zhihui Caijing зауважив, що інвестиційний банк Bernstein вважає, що, попри плани Маска розпочати власне виробництво деяких компонентів лопатей турбін, партнерство Howmet (HWM.US) із SpaceX (SPCX.US) та загальна позиція компанії на ринку промислових газових турбін повинні залишатися стійкими.

Інституція зберігає рейтинг "вище ринку" для гіганта аерокосмічних прецизійних компонентів Howmet Aerospace та підвищила цільову ціну з 248 доларів США до 328 доларів США. 28 серпня акції Howmet закрились на рівні 264,85 долара США.

Цей аналіз обумовлений онлайн-коментарями Маска минулої суботи, де він зазначив, що SpaceX планує виробляти лопаті та диски промислових газових турбін. Ці компоненти будуть використані для забезпечення електроенергією запланованого дата-центру штучного інтелекту у Бастропі, Техас, загальна потужність якого складе 20 гігават, а завершення заплановане до кінця 2027 року.

Під впливом цієї новини акції Howmet під час звичайної сесії у понеділок падали на 9%.

На перший погляд, дії SpaceX виглядають загрозою для Howmet. Цей авіакосмічний виробник є провідним світовим постачальником лопатей для промислових газових турбін, включаючи високотехнологічні компоненти для моделей із найвищою температурою згоряння.

Втім, Bernstein вважає, що рішення SpaceX більше відображає обмеження на стороні пропозиції, а не невдоволення Howmet. Попит на турбінні лопаті значно зростає, а виробничі потужності обмежені, зокрема через потребу у спеціалізованому обладнанні та технологіях для їх виготовлення. Тому прагнення SpaceX контролювати власний ланцюг поставок і може бути причиною інтеграції частини виробництва всередині компанії.

Аналітик Bernstein Дуглас Ханід зазначив: "Ми вважаємо, що заява SpaceX несе мінімальну загрозу для Howmet; навпаки, ми бачимо позитивні сигнали."

Інституція підкреслила, що довгострокові угоди Howmet з провідними виробниками промислових газових турбін підтверджують стабільний попит. Bernstein зазначає, що нові виробничі потужності були запущені у другому кварталі, а до кінця четвертого кварталу планується щонайменше ще шість проєктів розширення потужностей. Загалом ці проекти можуть збільшити виробничу потужність лопатей Howmet до 38% у порівнянні з першим кварталом 2025 року.

Bernstein вказує, що ці угоди діятимуть до 2030 року, що відповідає оцінкам Маска щодо високого рівня попиту на лопаті турбін до кінця десятиліття. Аналітики вважають, що дії SpaceX не означають втрати бізнесу для Howmet, а навпаки, підкреслюють тиск, спричинений перевищенням попиту над доступними потужностями.

Вплив на Howmet також може залежати від масштабу виробничих амбіцій SpaceX. Bernstein вказує, що SpaceX навряд чи зайде у складні процеси нанесення покриттів та лиття по всьому ланцюгу виробництва. Замість цього компанія може сфокусуватись на вертикально інтегрованих напрямках, близьких до свого основного бізнесу.

Аналітики також сумніваються у спроможності SpaceX швидко запустити масове виробництво необхідних лопатей у достатньому обсязі. Маск натякнув, що компанія може реалізувати це за 18 місяців, але Bernstein вважає, що, з урахуванням технологічних вимог до виробництва деталей, які працюють за екстремально високих температур і навантажень, досягти цієї мети буде складно.

Інституція додає, що будь-яке виробництво, якого досягне SpaceX, здебільшого буде використане для покриття власних енергетичних потреб, а не для широкої конкуренції з такими усталеними постачальниками, як Howmet.

Bernstein підсумовує, що зниження курсу акцій Howmet через занепокоєння із боку SpaceX може стати нагодою для купівлі. Для інвесторів більшою невідомою є не те, чи збережеться попит на лопаті турбін до 2030 року, а те, чи зможе стрімке розширення інфраструктури ШІ з високим енергоспоживанням підтримати такий попит і після 2030 року.