За тиждень із Grayscale Zcash Spot ETF було виведено 93,56 мільйонів доларів: "медовий місяць" раптово закінчився, коли фонд володів майже 3,5% пропозиції.
Автор: Vivian Nguyen
Переклад: TechFlow
Вступ TechFlow: Перший в США спотовий ETF на Zcash — Grayscale ZCSH — за тиждень зазнав чистого відтоку 93,56 мільйона доларів, а обсяг активів під управлінням знизився з пікових значень до близько 751 мільйона доларів; для ZEC цей фонд, який колись володів майже 3,5% пропозиції токена, перетворюється з покупця на потенційний тиск продажу.
Перший в США спотовий фонд ZEC повертає частину приросту минулого місяця після лістингу, а заявки на викуп продовжують накопичуватися.
Перший в США спотовий ETF на Zcash щойно пережив найважчий тиждень з моменту старту: за тиждень із фонду виведено 93,56 мільйона доларів.
Від улюбленця першого тижня до черги на викуп
Цей ETF — Grayscale ZCSH — почав торгуватися на NYSE Arca 25 серпня 2026 року. Він був створений шляхом конвертації Grayscale Zcash Trust, ставши першим у США спотовим ETF, який надає прямий доступ до токену ZEC.
Спотовий ETF володіє реальним активом, а не ф’ючерсним контрактом на нього. Купуючи одну частку, інвестор володіє частиною справжніх ZEC, які зберігає фонд.
Стартував фонд доволі сильно. На середину вересня сукупний чистий приплив коштів досяг 271 мільйона доларів. Найуспішнішим виявився тиждень, що завершився 18 вересня 2026 року, коли залучено ще 98,2 мільйона доларів нових інвесторів.
Торгова активність у «медовий місяць» була так само жвавою. На піку ZCSH займав 32,5% обсягу торгів всіма спотовими крипто-ETF. У період найвищої активності фонд володів приблизно 3,5% сукупної емісії ZEC.
Числа за падінням
Щоденні статистики чітко відображають спад. 30 вересня з фонду було викуплено частки на суму 30,25 мільйона доларів за один день. 2 жовтня спостерігався ще один відтік — 26,93 мільйона доларів.
Це не були поодинокі стрибки: з кінця вересня до початку жовтня впродовж декількох торгових днів обсяг викупів коливався в діапазоні від 26 до 30 мільйонів доларів.
Збитки накопичуються. За цей період чистий приплив скоротився із близько 268 мільйонів доларів до 212,56 мільйона. Від часу старту фонд все ще має чистий притік, проте запас міцності різко став тоншим.
Обсяг активів під управлінням на вересневому піку оцінювався приблизно у 915—979 мільйонів доларів. На початку жовтня він скоротився до близько 751 мільйона доларів.
Після виходу ETF ціна ZEC різко коливалася. Спочатку вона перевищила 1 500 доларів, а далі знизилася до нижчих позначок.
Одна спліт-операція та немалі комісії
Grayscale вжила хоча б одну дію для підтримки ліквідності. 18 вересня 2026 року було оголошено прямий спліт ZCSH у співвідношенні 1 до 3. Дата фіксації прав — 28 вересня, а з 30 вересня пайові частки почали торгуватись уже за скоригованим підходом.
Час виявився не надто вдалий. Пайові частки за схемою спліта почали котируватися 30 вересня — того ж дня фонд втратив 30,25 мільйона доларів.
Комісія ZCSH становить 2,5%, тобто інвестори щороку сплачують цю процентну ставку від вкладеної суми за управління фондом.
Що це означає для ZEC та фонду
Фонд, що колись мав у володінні близько 3,5% пропозиції ZEC, тепер є вагомим чинником попиту та пропозиції токена. Якщо маємо приплив коштів, фонд скуповує більше ZEC; при викупах навпаки — продає.
Для Grayscale ситуація неоднозначна: є і позитив, і негатив. В руках фонду все ще близько 751 мільйона доларів активів, а сукупний чистий приплив залишається позитивним на рівні 212,56 мільйона.
Для ширшого ринку крипто-ETF ZCSH довів, що спотові інструменти на менші токени також можуть притягувати феноменальні обсяги торгів — у піковий період до 32,5% загальних обертів спотових крипто-ETF.
Далі варто спостерігати за кількома речами. Перше — чи збережеться щоденний відтік у межах 26–30 мільйонів доларів, чи обсяги почнуть зменшуватись. Друге — чи зможе ціна ZEC втриматися, адже саме вона підтримує керований обсяг фонду. Третє — чи забезпечив спліт підвищення ліквідності, чого й прагнула Grayscale.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
У вересні японські інвестори другий місяць поспіль виводили кошти з іноземних облігаційних ринків.
У вересні японські інвестори вдруге поспіль стали чистими продавцями іноземних облігацій, оскільки вартість позик у США та Європі зросла, а прибутковість усередині Японії стала більш привабливою, що підштовхнуло їх до виходу з міжнародних ринків облігацій. Згідно з даними Міністерства фінансів Японії, які були опубліковані у вівторок, минулого місяця японські інвестори чисто продали іноземних облігацій на 969 мільярдів ієн (6,13 мільярда доларів США), що менше порівняно з попереднім місяцем, коли було зафіксовано чистий продаж на 1,16 трильйона ієн. Вони чисто продали довгострокових облігацій у іноземній валюті на 1,43 трильйона ієн — це найвищий показник за останні шість місяців — одночасно купивши близько 457 мільярдів ієн короткострокових нот. Зростання японських відсоткових ставок почало приваблювати частину величезних міжнародних інвестицій назад у країну, що знаменує собою значну зміну у глобальних потоках капіталу. З початку цього року японські інвестори вже чисто продали іноземних облігацій на близько 5,08 трильйона ієн, що є найвищим показником з 2022 року. Цей відтік капіталу може підтримати курс ієни та створити тиск на ринок облігацій, де Японія десятиліттями була основним покупцем. Різке зростання вартості енергії посилило занепокоєння щодо інфляції, що спонукало Federal Reserve (FED) та European Central Bank у вересні підняти ставки, чим додатково посилило тиск на світові ринки облігацій. Раніше цього тижня базова ставка за 10-річними японськими державними облігаціями зросла до 3,122%, встановивши найвищий рівень за останні 30 років та посиливши привабливість внутрішніх облігацій. У вересні Bank of Japan очолив продажі довгострокових іноземних облігацій, чисто продавши на 2,49 трильйона ієн — це найбільший показник за сім місяців. Страхові компанії життя та керуючі інвестиційними трастами також зафіксували чисті продажі на 288,6 мільярда ієн та 200,1 мільярда ієн відповідно. Водночас трастові рахунки чисто придбали довгострокових облігацій у іноземній валюті на 1,2 трильйона ієн, підкреслюючи різноманітність інвестиційних стратегій серед японських інституційних інвесторів. Інший звіт Bank of Japan показав, що за перші вісім місяців року японські інвестори чисто продали американських казначейських облігацій на 4,74 трильйона ієн, водночас чисто придбавши європейських облігацій на 355,85 мільярда ієн. Серед європейських інструментів японські інвестори чисто придбали італійських облігацій на 329,82 мільярда ієн, але чисто продали французьких облігацій на 208,59 мільярда ієн та німецьких на 94,25 мільярда ієн. (1 долар = 158,1400 ієн)
RBC стає обережнішим щодо сектору будівельної продукції: очікування відновлення житла зникають, рейтинг багатьох акцій знижено
RBC Capital Markets стала більш обережною щодо сектору будівельних продуктів перед звітним сезоном третього кварталу, знизила прогнози прибутку та понизила рейтинги кількох акцій через високі відсоткові ставки, інфляцію та слабкий попит на житло, які можуть зберігатися до 2027 року.
Передумови для купівлі золота та срібла на мінімальних рівнях 261008
SK Hynix відокремлює Solidigm для IPO у США: Goldman Sachs та Morgan Stanley очолюють андеррайтинг, зосередження на зборі понад 10 мільярдів доларів для AI-зіберігання
SK Hynix визначила склад андеррайтерів для IPO своєї дочірньої компанії з виробництва NAND флеш-пам’яті Solidigm у США, обравши Goldman Sachs та Morgan Stanley провідними організаторами. Планується залучити близько 10 мільярдів доларів США. Це перший раз, коли після придбання бізнесу NAND та SSD у Intel і заснування Solidigm, SK Hynix чітко позначає незалежний шлях капіталізації для цього активу.
Ціни на криптовалюти
Більше
