a16z hamkori Web3 asoschilariga o'n yillik maslahatlar berdi: Yangi davrda faqat uchta narsaga e'tibor qarating
Maqolada Web3 sohasining tsiklik xususiyatlari muhokama qilinadi, asoschilar qisqa muddatli tebranishlarga emas, uzoq muddatli qadriyatga e’tibor qaratishlari kerakligi ta’kidlanadi va a16z hamkori Arianna Simpsonning investitsiya tajribasi, jumladan, stablecoinlar, Crypto va AI integratsiyasi sohasidagi qarashlari bilan o‘rtoqlashiladi.
Web3 olamida sikllar kutilmagan hodisa emas, balki odatiy holatdir. Boqa va ayiq bozorlarining almashinuvi kapital oqimlari kabi, tabiat fasllari kabi. Asoschilar uchun eng katta sinov hech qachon navbatdagi burilishni oldindan aytish emas, balki yuqori va past davrlarda qanday omon qolish va hatto qarama-qarshi sharoitda uzoq muddatli qiymat yaratishdir.
Yaqinda, a16z crypto hamkori Arianna Simpson podkastda o‘zining o‘n yildan ortiq kripto sanoatiga investitsiya qilish tajribasi bilan o‘rtoqlashdi. Bitcoin oq qog‘ozining hayratidan tortib, stablecoin’larning mahsulot-bozor mosligi, Crypto va AI o‘zaro bog‘liqligi hamda asoschilarga beradigan maslahatlarigacha.
Bu kuzatuv va tajribalar faqat Silicon Valley uchun emas. Portal Labs fikricha, ular xuddi shuningdek Xitoyning Web3 asoschilari va yuqori sof qiymatli investorlariga ham o‘rnak va yo‘l-yo‘riq bera oladi.
Sikllarning mohiyati
Arianna kriptoga kirish nuqtasi, o‘n yildan ortiq vaqt avval Bitcoin oq qog‘ozini birinchi o‘qiganidagi hayrat edi. Ammo uni bu sohada ushlab turgan narsa, o‘sha bir lahzadagi hayajon emas, balki keyingi o‘n yildan ortiq vaqt davomida boshidan kechirgan ko‘tarilish va pasayishlar edi. U Bitcoin’ning tug‘ilishi, DeFi’ning gullab-yashnashi, NFT’larning ishtiyoqi va undan keyingi pufak va sovuqlikni ko‘rdi. Aynan shunday uzoq muddatli kuzatuvlar natijasida u aniq tushunchaga ega bo‘ldi: kripto sanoati hech qachon chiziqli o‘sish emas, balki kuchli to‘lqinlar bilan oldinga siljiydi, hissiyot va kapital navbatma-navbat kirib-chiqadi.
Shuning uchun, u e’tiborini “navbatdagi trendni bashorat qilish”dan “qarshi shamolda kimlar qurmoqda”ni aniqlashga o‘tkazdi. Uning investitsiya usuli ko‘proq ergashishga o‘xshaydi: eng yaxshi asoschilar nima qilayotganiga ergashish. Eng kuchli asoschilar stablecoin’ga intilsa, kapital ham o‘sha yoqqa yo‘naltiriladi; ilg‘or jamoalar Crypto × AI yoki DePIN’da doimiy sarmoya qilsa, yangi qiymat imkoniyatlari ham aynan o‘sha yerda paydo bo‘ladi. Avval katta xulosalar chiqarib, keyin loyiha izlash emas; balki birinchi liniyadagi quruvchilarning harakat yo‘nalishi orqali o‘z dunyoqarash va kapital taqsimotini moslashtirish.
Xitoyning Web3 asoschilari va yuqori sof qiymatli investorlar uchun bu metodologiya “siklni oldindan bilish”dan ko‘ra amaliyroq. Asoschilar uchun sovuqlik davri bahona emas, balki saralash vositasi: olqish bo‘lmagan yillarda ham mahsulot va stack’ni oldinga sura olsang, demak yo‘nalish va odamlar to‘g‘ri; investorlar uchun esa, baholash kerak bo‘lgan narsa mavzuning issiqligi emas, balki jamoa qiyin yillarda ham tezlik, intizom va missiya zichligini saqlay oladimi-yo‘qmi. Bu “odamni tanlash—uzoq muddatli ijro—keyin baholash” tartibi har qanday qisqa muddatli hikoyadan ko‘ra boqa va ayiq bozorlarni yengib o‘tadi.
Stablecoin
Stablecoin’ga e’tiborni toraytiraylik. Arianna’ning bahosi juda sodda: u hozirgi diqqat markazida bo‘lishining sababi yangi spekulyativ hikoya emas, balki ikki tomonda ham haqiqatan foydalanilayotgani — iste’molchilar uni transchegaraviy pul o‘tkazmalari, milliy valyuta tebranishidan himoyalanish uchun ishlatadi; korxonalar esa hisob-kitob, pul o‘tkazish, debitor va kreditorlarni boshqarish ko‘prigi sifatida foydalanadi. Eng muhimi, so‘nggi bir yarim yilda tezlik va xarajat kabi infratuzilma “klapanlari” nihoyat ochildi, stablecoin endi tasavvurdagi to‘lov tarmog‘idan real hisob-kitob qatlamiga aylandi.
Bu ayniqsa Xitoyning Web3 asoschilari va yuqori sof qiymatli investorlar uchun to‘g‘ridan-to‘g‘ri muhim. Xorijga chiqayotgan jamoalar uchun haqiqiy to‘siq ko‘pincha mahsulot emas, balki pul oqimi: qanday qilib barqaror, arzon va kuzatuvchan tarzda pulni Janubi-Sharqiy Osiyodagi markalash jamoasiga, Afrikadagi tugun operatoriga, Lotin Amerikasidagi kanal hamkoriga yuborish; qanday qilib xorijiy mijozlar murakkab korporativ jarayonlarsiz to‘lovni amalga oshirishi; qanday qilib dollar muhitida davriy debitorlarni boshqarish, milliy valyuta muhitida esa valyuta riskini nazorat qilish. Stablecoin’ning qiymati “coin”da emas, “yo‘lak”da. Agar siz pul kirim-chiqimi, shaxsni tekshirish, hisob-kitob kvitansiyasi, soliq izlarini barchasini auditable yo‘lakka standartlashtirsangiz, transchegaraviy biznesning murakkabligi sezilarli darajada kamayadi.
Albatta, chiqaruvchilar ko‘payadi, lekin foydalanuvchilar har bir yangi belgiga pul to‘lamaydi. Arianna’ning ichki his-tuyg‘usi: qisqa muddatda ko‘plab stablecoin’lar paydo bo‘ladi, uzoq muddatda esa faqat “masshtab, ishonch va ekotizimga ega” bir nechtasi qoladi; keyinchalik esa, oldingi interfeys abstraktlashadi, foydalanuvchi deyarli aniq coin turini sezmaydi, orqa fonda esa “yo‘laklararo o‘zaro aloqa” avtomatik hisob-kitobni yakunlaydi.
Demak, stablecoin yo‘nalishida keyingi qurilish uchun jamoalar “men ham chiqarmoqchiman” degan impulsga energiya sarflamasligi, balki amaliy dizaynga e’tibor qaratishi kerak, masalan, biznes jarayonlaringiz, risk nazorati va moliyaviy tizimingizni avvalo “stablecoin native” qilish. Mahsulotingiz tabiiy ravishda dollar hisobida, stablecoin hisob-kitobida, zanjirda hisobda ishlay olsa, transchegaraviy samaradorlik va ishonchlilik raqobatchilardan ancha yuqori bo‘ladi.
Yuqori sof qiymatli investorlar uchun stablecoin — bu yangi naqd pul boshqaruv vositasi, shuningdek, global likvidlikning “past ishqalanishli yo‘lagi”. Ammo, bu xavfsiz degani emas, portfel darajasida “likvidlik aylanishi” va “milliy valyuta tebranishidan himoya” uchun zanjirda yo‘lak ajratib qo‘yish — kelajakka yo‘naltirilgan portfel gigiyenasidir. Oddiy qilib aytganda, ikki tamoyil: qarshi tomonlarni ehtiyotkorlik bilan tanlash, saqlash va hamyonlarni diversifikatsiya qilish; “muvofiqlik va izohlanish”ni birinchi cheklov sifatida belgilash, oxirgi uyga topshirish emas.
Crypto × AI × DePIN
Arianna ta’kidlaydi, super sikllar ko‘pincha bitta texnologiya emas, balki bir nechta egri chiziqlarning bir vaqtning o‘zida rezonanslashuvi natijasidir. Bugungi eng aniq kombinatsiya — kriptoning markazsizlantirilgan rag‘batlantirishi, AI’ning markazlashgan hisoblash quvvati va ma’lumotga chanqoqligi, ustiga DePIN’ning real dunyo resurslarini boshqarishi.
Buni Xitoy asoschilari uchun “amalga oshiriladigan” tilga tarjima qilganda: bizda apparat ta’minot zanjiri, ishlab chiqarish va joylashtirish, chekka tugunlar muhandislik tashkilotida noyob uzoq muddatli tajriba bor. Agar siz stablecoin yordamida “hissa qo‘shish—o‘lchash—to‘lov” zanjirini bog‘lay olsangiz, real dunyo ma’lumotlari va resurslarini zanjirga rag‘batlantirib olib kelsangiz, so‘ngra bu resurslarni AI iste’mol qiladigan standartlashtirilgan mahsulotlarga (ma’lumotlar to‘plami, markalash, tarmoqli kengligi, saqlash, inferensiya vaqt bo‘lagi) aylantirsangiz, siz “ta’minot tomoni platformasi”ga aylanish imkoniga egasiz. Bu PPT uslubidagi token iqtisodiyoti emas, bu jiddiy operatsion fan: ko‘rsatkichlarni aniqlash, firibgarlikka qarshi kurash, hisob-kitob chastotasi, nizolarni hal qilish, ishonch tizimi — barchasi muhandislik yondashuvini talab qiladi.
Yana bir muhim yo‘nalish — “haqiqiylik”. Deepfake kontentining mavjudligi qo‘rqinchli emas, qo‘rqinchlisi — tekshirib bo‘lmaydigan muhit. Tekshiriladigan vaqt tamg‘asi, yaratilish yo‘li, qurilma imzosi, operatsiya sub’ektining kuzatuvchanligi — bular kelajakdagi kontent va tovar internetining “yangi elektr, suv va gaz”idir. Bu brend eksporti, ikkinchi qo‘l savdosi, hashamatli tovarlar aylanishi bilan shug‘ullanayotgan Xitoy jamoalari uchun yaqin va dolzarb imkoniyat. To‘g‘ri va qiyin ishni bajaring: “haqiqiylikni tekshirish”ni defaultga aylantiring, pullik opsiya emas.
AI Agents’ga yana bir bor nazar tashlaylik. Kredit kartani yarim pishgan agentga “o‘zi xarid qilish” uchun topshirish mas’uliyatsizlikdir; lekin unga limitli, bekor qilinadigan, auditable hamyon berib, aniq strategiya doirasida bir qator vazifalarni (obuna, API sotib olish, komissiya to‘lash) bajarishga ruxsat berish — bu real va amalga oshiriladigan yondashuv. Boshqacha qilib aytganda, “hamyon — bu ruxsat tizimi”. Haqiqiy ilovalar — bu “universal agent” degan shov-shuv emas, balki vertikal chuqur ishlangan “cheklangan ratsional agent” — kuchli cheklovli biznes sohasida, zanjirli hamyon orqali ruxsat, byudjet, log va qarshi tomonlarni bog‘lab ishlatish.
Moliyalashtirish va boshqaruv
2020–2021 yillardagi moliyalashtirish muhiti ko‘plab Web3 odamlarda noto‘g‘ri tasavvur qoldirgan bo‘lishi mumkin — deck kerak emas, model kerak emas, investorlar sizga Twitter DM’da g‘alati shartlar taklif qiladi.
Arianna ochiq aytadi: bu “quyosh botishidagi illyuziya” edi, odatiy holat emas, endi esa asosiy ko‘nikmalarga qaytishimiz kerak. Kuchli material tayyorlang, ko‘rsatkichlarni halol ko‘rsating, moliyalashtirish maqsadini konservativ, lekin ortiqcha bajariladigan darajada belgilang; yaxshisi, avval bir bosqichda oqilona miqdorda pul oling, keyin “qor to‘pi”ni aylantiring, bir og‘izda 50 million so‘rab, oxirida hech narsa olmaslikdan ko‘ra.
Xitoy asoschilari uchun yanada realistik tartib: avval asosni ishga tushiring, keyin pul haqida gapiring. Birinchidan, texnologiya va mahsulotning muhandislik barqarorligi, samaradorlik, risk nazorati, kuzatuvchanlik, ekspluatatsiya qilinishi; ikkinchidan, muvofiqlik va siyosat yo‘li, KYC/AML, ma’lumotlarning transchegaraviy segmentatsiyasi, pul va ma’lumot oqimining auditi, soliq va hisob-faktura yopiq sikli; uchinchidan, tekshiriladigan biznes sikli, haqiqiy to‘lov, bir birlik iqtisodiyasi ijobiy, to‘lovlar ritmi barqaror. Ochiq bayonotda “coin” haqida kam gapiring, ko‘proq ta’minot tomoni infratuzilmasini yarating: masalan, DePIN yordamida hisoblash quvvati / tarmoqli kengligi / sensor ma’lumotlarini hisob-kitob qilinadigan API’ga standartlashtiring yoki RWA yordamida mavjud aktivlarni raqamlashtirib, muvofiqlik chiqarish va hisob-kitob jarayoniga integratsiya qiling. Bu uchta ishda dalil bo‘lsa, keyin bosqichma-bosqich kapital qo‘shing, moliyalashtirish biznesni yetaklashiga yo‘l qo‘ymang.
Boshqaruv ham oddiy mantiqqa qaytishi kerak. 50/50 bo‘lish adolat emas, harakatsizlikdir. Aksiyalar, direktorlar kengashi, muhim masalalar, vesting muddati, cliff muddati, asoschi ketish shartlari, intellektual mulk huquqlari — bular jozibali emas, lekin har biri birinchi katta to‘lqindan o‘tib ketishingizni belgilaydi. Arianna hatto “yakka asoschi”ning afzalliklarini ham inkor qilmaydi — hech bo‘lmaganda o‘zi bilan janjallashmaydi. Portal Labs esa shuni tavsiya qiladi: “hamkorlar soni”ga bosh qotirishdan ko‘ra, “huquq va majburiyatlar ro‘yxati” va “ziddiyatlarni hal qilish mexanizmi”ni aniq yozing; eng yomon ssenariyni oldindan ko‘rib chiqing, shunda eng yaxshi paytda tezroq harakat qilasiz.
Raqobat va kengayish
Nusxa ko‘chirish yangilik emas, “to‘qnashuvga” berilib ketish esa xato. Arianna’ning usuli — hikoyani qaytarib olish: mahsulot ritmi, asosiy ko‘rsatkichlar, mijoz hikoyalari orqali mavzuni belgilash, trafikni raqibga yo‘naltirmaslik. Xitoy Web3 jamoalari uchun ayniqsa PR va kommunikatsiya “infratuzilmasi”ni to‘ldirish zarur: professional brend jamoasi, media oq ro‘yxati, KOL tarafdorlari, foydalanuvchi hamjamiyatida mahsulot ta’limi, texnik hujjatlarning shaffofligi. Hikoya — bu PR gaplari emas, balki siz doimiy yetkazib berayotgan isbotdir.
Shu bilan birga, nazoratsiz o‘sish yaxshi, lekin inqiroz hamdir. Xizmat darajasi buzilganda, yong‘in o‘chirish kabi bosqichma-bosqich harakat qiling: avval pul va foydalanuvchi aktivlarini himoya qiling, keyin foydalanish imkoniyatini, so‘ngra tajribani optimallashtiring. Zarurat tug‘ilganda cheklov qo‘ying, vaqtinchalik oq ro‘yxat oching, mijozlarga xizmat va risk nazoratini autsorsing qiling, hatto tezda hisoblash quvvatini ko‘paytiring — bular maqbul murosalardir. “Favqulodda reja”ni tinch paytda yozing, trendda o‘rganmang.
M&A esa yana bir signal. An’anaviy gigantlar kriptoda xaridor bo‘lishni boshladi, sanoat ichida “pazllar kabi M&A” ham paydo bo‘lmoqda. Ideal holat — siz sotib oluvchi bo‘lishingiz, lekin yaxshi jamoaning sotib olinishi ham jamoa, foydalanuvchi va erta aksiyadorlar uchun eng yaxshi yechim bo‘lishi mumkin. Baholash mezoni juda oddiy: strategik moslik, foydalanuvchi qiymati, jamoaning davomiyligi, texnologik yo‘nalishga hurmat. Hissiyotlarni do‘stlarga qoldiring, shartlarni yuristga.
Qiyin, lekin to‘g‘ri ishni uzoqroq bajaring
Bozor asoschilarga standart javob bermaydi, sikllar esa umuman bermaydi. Shuning uchun, to‘lqinni bashorat qilishga shoshilmang, shamolga qarshi ham tizimni oldinga sura oladigan odamlarga e’tibor qarating, so‘ngra vaqt va resurslarni ularga ajrating. Xitoy sharoitida esa javob yanada sodda va qiyin: shiorlarni faqat aytib qo‘ymang, balki hisob-kitob, tizim va muvofiqlik asoslarini mustahkamlang; o‘sish trend emas, balki barqaror va qayta ishlatiladigan ta’minot va to‘lovdir; raqobat — bu to‘qnashuv emas, balki hikoya huquqini qo‘lingizda ushlab, doimiy yetkazib berish orqali mavzuni qaytarib olishdir.
Agar Xitoy Web3 uchun bir gap qoldirish kerak bo‘lsa, Portal Labs fikricha, bu shunday bo‘lishi kerak: qiyin va to‘g‘ri ishni uzoqroq bajaring, trend ortidan quvmang, o‘n yildan keyin kim hali maydonda, kimning tizimi ishlayapti — shuni ko‘ring. Sikllar davom etadi, lekin haqiqiy g‘alabani har doim ob-havo emas, balki siz qanday poydevorda uy qurishingiz belgilaydi.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
AQSH chip aksiyalari 8 marta ketma-ket tushdi! 2 trillion dollarlik bozor qiymati yo'qolib, 2008 yildan beri eng uzoq pasayish qayd etildi
Bu haftada AI investitsiyalarining daromadliligi bo‘yicha istiqbollarga bozor tomonidan shubha bilan qaraldi, Philadelphia Semiconductor indeksi jami 11.4 foizga pasaydi, Nasdaq esa bir haftada 4 foizdan ko‘proq tushdi. CoreWeave aksiyalari o‘tgan hafta davomida 25 foizdan ko‘proq qadrsizlandi, obligatsiyalari esa muammoli darajagacha tushib ketdi, yuqori foizli qarz moliyalashtirish modeli shubha ostida qolmoqda. Strateglar haddan tashqari pasayishga tikish xavfi borligidan ogohlantirdi, "Kathy Wood" esa aksincha, CoreWeave’da ulushini oshirdi.
Avgustda chet el kapitali AQSh obligatsiyalari bozoriga qaytdi, Buyuk Britaniya birinchi marta 1 trillion chegarasini yorib o‘tdi, Yaponiya va Xitoy esa sotishni davom ettirdi, Xitoy obligatsiyalari egaligi 2008-yildan beri eng past darajaga tushdi
AQSh Moliya vazirligi hisobotiga ko‘ra, avgust oyida xorijiy investorlar AQSh obligatsiyalarini 108,9 milliard dollarga sof xarid qilgan, bu esa ikki oy ketma-ket qisqarishdan so‘ng ulushlarning oshishiga olib keldi; eng ko‘p obligatsiyalar saqlovchi o‘nta davlat-hudud ichida faqat Xitoy va Yaponiya ulushlari avgustda pasaydi. Eng katta “kreditor” Yaponiya valuta bozoriga aralashgan oyda so‘nggi 22 oydagi eng past darajaga va to‘rtinchi oy ketma-ket pasayishiga erishdi. Xitoy ulushi ketma-ket uch oy kamaydi, ikki oy ketma-ket 2008 yildan beri eng past ko‘rsatkich qayd etildi. Ikkinchi eng katta “kreditor” Buyuk Britaniyaning ulushi esa ikki oy ketma-ket tarixiy eng yuqori darajaga yetdi. Kanada avgustda eng ko‘p oshirishni amalga oshirdi — 38,3 milliard dollarga, jami ulushi bo‘yicha beshinchi o‘rinda. Ikkinchi o‘rinda esa Belgiya bo‘lib, 19,8 milliard dollarlik oshirishni ko‘rsatdi.
Xabarga ko‘ra: Yaponiya Softbank guruxi AQShdagi eng katta xavfsizlik kompaniyasi Allied’ni sotib olishni ko‘rib chiqmoqda
SoftBank Group Amerika Qo‘shma Shtatlaridagi eng yirik xavfsizlik kompaniyasi Allied Universal’ni sotib olish bo‘yicha dastlabki muzokaralarni olib bormoqda. Potensial aksiyalar qiymati 18 milliard dollarga yetishi, taxminan 12 milliard dollarlik qarz bilan birga, bitimning jami qiymati 30 milliard dollarga yaqin bo‘lishi mumkin. Masayoshi Son xavfsizlik sohasini robot texnologiyasini sinab ko‘rish uchun asosiy poligon deb bilib, bu yo‘nalishni o‘zining sun’iy intellekt va robototexnika strategik rejasiga mos deb ta’rifladi. Ushbu xabar e’lon qilingandan so‘ng, SoftBank’ning ADR’lari bir kun ichida qariyb 10% ga tushib ketdi.
AQSh 2026 moliya yili budjeti taqchilligi 1.99 trillion dollar, 12% o‘sish, foiz xarajatlari rekord darajada
AQSHda 2026 moliyaviy yilida xarajatlar 6%ga oshib, 7,4 trillion dollarga yetdi, daromadlar esa 3%ga o‘sib, 5,4 trillion dollarga yetdi, natijada byudjet taqchilligi tobora ortmoqda. Sof foiz to‘lovlari 81,4 milliard dollarga ko‘payib, 1,05 trillion dollarga yetdi va tarixiy maksimumga chiqdi. Trumpning soliqni kamaytirish qonuni tufayli korporativ daromad solig‘i daromadlari 70 milliard dollardan ortiqqa kamaydi. Besent tariflar bo‘yicha qaytarilgan to‘lovlarni byudjet taqchilligini oshiruvchi asosiy omillardan biri sifatida ko‘rsatdi. Xalqaro Valyuta Jamg‘armasi, Yevropa Markaziy banki va CBO barchasi "o‘sish orqali taqchillikni bartaraf qilish" mantiqiga shubha bilan qaramoqda.
Kripto narxlari
Ko'proq
