Kun grafikasi: Texnologiya aksiyalari hukmronligi haqiqat sinovida

Bozor Yetakchiligidagi O‘zgarish

Bozor dinamikasi sezilarli tarzda o‘zgarmoqda. Yillar davomida texnologik gigantlar S&P 500’ni egallab, misli ko‘rilmagan bozor kapitallashuviga yetganidan so‘ng, 2026-yilda yangi tendensiya yuzaga chiqdi. RBC Capital Markets strategisti Lori Calvasina’ga ko‘ra, S&P 500’dagi eng yirik o‘nta kompaniyaning ta’siri kengroq bozorga nisbatan sezilarli darajada kamaygan.

Kimlar Eng Katta O‘yinchilar?

S&P 500’dagi og‘irligi bo‘yicha yetakchi kompaniyalar Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet’ning Class A va Class C aksiyalari, Meta, Broadcom, Tesla va Berkshire Hathaway hisoblanadi. Bu gigantlarning ko‘rsatkichlari ko‘pincha fond bozoridagi asosiy kayfiyatni aks ettiradi.

Eng yirik texnologiya kompaniyalari qiyinchiliklarga uchramoqda. (Manba: RBC Capital Markets)

Texnologiyaga Bo‘lgan Munosabat O‘zgarishi

Investorlarning texnologiya aksiyalariga bo‘lgan ishtiyoqi pasaymoqda, asosan sun’iy intellekt infratuzilmasiga haddan tashqari sarmoya kiritilishidan xavotir sababli. Evercore ISI xabariga ko‘ra, axborot texnologiyalari sektori hozir pandemiyadan beri S&P 500 ga nisbatan eng past baholash ustunligida savdolashmoqda. "Magnificent Seven" deb ataluvchi kompaniyalar uchun narx/foyda (P/E) koeffitsienti pandemiyadan keyingi o‘rtacha ko‘rsatkichga tenglashgan, qolgan S&P 500 esa rekord darajadagi baholashlarda savdolashmoqda.

Qiymat Sektorlarga O‘tish

Ko‘plab investorlar texnologiyadan voz kechib, mablag‘larini sog‘liqni saqlash, energetika va sanoat kabi sohalarga o‘tkazmoqda. "Magnificent Seven" — yuqori darajadagi texnologik aksiyalar guruhi — S&P 500’dagi eng zaif segment bo‘lib, deyarli 5% ga pasaygan.

Baholashlar va Investorlar Xavotiri

Goldman Sachs strateglari yirik kapitalizatsiyali texnologik aksiyalar uchun narx/foyda o‘sish (PEG) koeffitsienti 1.4 gacha tushganini ta’kidlaydi, bu 2022-yildagi eng past darajaga mos keladi.

Lori Calvasina shunday deydi: "Dekabr oyida mijozlarimiz bilan suhbatlarimiz shuni ko‘rsatadiki, AQSH aksiyalariga sarmoya kiritayotgan investorlar bozor yetakchiligida o‘zgarish kutmoqda va ko‘proq jozibali baholangan sektorlarga e’tibor qaratmoqda."

U qo‘shimcha qiladi: "Sun’iy intellektga ortiqcha sarmoya va uning atrofidagi ajabtovur shov-shuv xavf sifatida qolmoqda, ayniqsa yirik kompaniyalar baholashlari va kapital xarajatlari avvalgi eng yuqori darajalarga yaqinlashayotganda. Hozircha, AI asosidagi rallyga bo‘lgan shubha sog‘lom rotatsiyani va AQSH aksiyalarida xavfni yaxshiroq boshqarishni rag‘batlantirmoqda."

Yana Kattaroq Tuzatish Kutiladimi?

Texnologiya investorlari hozirgi pasayish to‘liq tuzatishga aylanadimi, ya’ni so‘nggi cho‘qqidan odatda 10% pasayish, degan savolni o‘rtaga tashlamoqda.

Batafsil o‘qing: 2026-yilda aksiyalar va oltin uchun nima kutmoqda? Bozor ekspertlaridan tahlillar.

AI Xarajatlari va Daromadlar Diqqat Markazida

Yahoo Finance bilan suhbatlashgan aksariyat investorlar sun’iy intellektga yuqori darajadagi sarf-xarajatlardan hanuz xavotirda, ayniqsa hozircha foyda keltirayotganiga dalillar kam. Meta kabi kompaniyalar yaqinlashib kelayotgan daromad hisobotlarida kapital xarajatlari prognozlarini sezilarli oshirishi ham kutilmoqda.

Kutilayotgan Xavflar

Bunday voqealar texnologik aksiyalarga nisbatan salbiy kayfiyatni yanada kuchaytirishi mumkin.

Venture kapitalisti Bill Gurley yaqinda to‘g‘rilash muqarrar ekanini ta’kidladi. Ko‘plab raqobatchilar, ayniqsa katta miqdorda venture mablag‘iga ega bo‘lganlar, Uber yoki Amazon tarixidagi yo‘qotishlardan ham ko‘proq zarar ko‘rmoqda. Xarajatlar tarixiy darajada yuqori, oxir-oqibat, kompaniyalar ularni cheklashga majbur bo‘ladi.

Muallif Haqida

Brian Sozzi — Yahoo Finance’da Bosh muharrir va tahririyat rahbariyatining a’zosi.