Microsoft aksiya savdosi ChatGPT hech qachon bo‘lmagandek davom etmoqda: Hozir sotib olishga arziydimi?

Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT) zamonaviy tarixidagi eng dramatik nisbiy pasayishlardan birini jimjitlikda boshdan kechirmoqda.

Redmondda joylashgan texnologiya giganti hozirda 2026-yilda "Magnificent Seven" orasida eng yomon natija ko‘rsatgan aksiya bo‘lib, yil boshidan buyon 17% ga tushib ketdi.

Biroq, mutlaq pasayishdan ham xavotirliroq bo‘lgani, bu kengroq bozor bilan solishtirganda natijalarining eng katta orqada qolishidir.

2025-yil avgust boshidan beri Microsoft SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) ga nisbatan 30%dan ko‘proq orqada qoldi. Bu uning 2000-yildan beri – dot-com pufagi avjiga chiqqan davrdan buyon eng yomon nisbiy natijasidir.

Microsoft uchun 2000-yildan beri eng og‘ir davr: Bozor AI’ni hisobga olmayaptimi?

Kompaniya S&P 500 indeksidan ketma-ket yetti oy davomida yomonroq natija ko‘rsatmoqda, jumladan 2026-yil fevralida hozircha 6% nisbiy salbiy tafovut mavjud.

Microsoft’ning 40 yillik ochiq bozor tarixida etalon bozor bilan yetti oy davom etgan yo‘qotish seriyasi HECH QACHON bo‘lmagan.

Yana bir ajralib turadigan jihat: Microsoft’ning kengroq bozorga nisbatan nisbiy kuchi 2022-yil noyabridan beri eng past darajaga tushib ketdi.

O‘sha oyda OpenAI ChatGPT’ni ishga tushirib, sun’iy intellekt bumini boshlagan edi.

Quyidagi diagrammadan chiqadigan xabar aniq: Microsoft hozirda go‘yo sun’iy intellekt inqilobi umuman bo‘lmagandek savdolashmoqda.

Nega Microsoft sotib yuborilmoqda?

Wall Street’ning tajribali strategikasi Ed Yardeniga ko‘ra, investorlar Microsoft’ning agressiv kapital xarajatlariga e’tibor qaratmoqda.

O‘tgan chorakda kapital xarajatlari yiliga 65,9% ga oshib, 37,5 milliard dollarga yetdi. Ushbu xarajatlarning taxminan uchdan ikki qismi qisqa muddatli aktivlar, jumladan grafik protsessorlar va Azure bulut xizmatlari uchun markaziy protsessorlarga yo‘naltirildi.

Azure daromadi yiliga 39% ga o‘sdi. Bu Wall Street taxminlarini ortda qoldirdi, lekin avvalgi chorakdagi 40% o‘sishdan sekinlashdi.

Copilot’ning qabul qilinishi ham tahlil ostida turibdi.

Microsoft 15 million Microsoft 365 Copilot o‘rindiqlarini sotdi. Tahlilchilar 450 milliondan ortiq pullik foydalanuvchilar Microsoft 365 biznes dasturiy ta’minotidan foydalanganini hisobga olib, kuchliroq natija kutgan edi.

Raqobatchilar bilan taqqoslash ajralib turadi. Google’ning Gemini xizmati oyiga 560 million foydalanuvchini sanaydi. ChatGPT esa haftasiga 900 million faol foydalanuvchini bildiradi.

Raqobat tahdidlari kengaymoqda

“Bundan tashqari, raqobat kuchaymoqda. Ko‘plab raqobatchilar sun’iy intellekt bilan to‘ldirilgan dasturiy ta’minotlarni ishlab chiqishmoqda va ular Microsoft 365 ofis mahsuldorlik dasturlariga raqobat qilmoqda”, dedi Yardeni.

Alphabet Inc.’ning Google Workspace — uzoq vaqtdan beri Microsoft Office’ga raqib — hozirgi kunda Gemini’ni Docs, Sheets va Slides dasturlariga integratsiya qilmoqda.

OpenAI hamkorlikka asoslangan hujjat vositalari, brauzer va AI asosidagi kontent mahsulotlarini ishlab chiqayotgani haqida xabarlar bor — bu esa Microsoft mahsuldorlik dasturlarining o‘zagi bo‘lgan sohalarga kirib kelmoqda.

Bu harakatlar diqqatga sazovorki, Microsoft OpenAI’ning tijorat tashkilotidagi 49% ulushiga ega.

Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) bosh direktori Elon Musk ham hazilomuz “Macrohard” deb nomlangan sun’iy intellekt dasturiy ta’minot tashabbusini e’lon qildi, bu esa yangi raqobatchilar mahsuldorlik sohasiga kirib kelayotganini anglatadi.

Kichik kompaniyalar ham tor sohalarga e’tibor qaratmoqda. Grammarly 2025-yilda sun’iy intellekt asosidagi elektron pochta ilovasi Superhuman’ni sotib oldi. 2020-yilda tashkil etilgan Gamma esa noyabr oyida PowerPoint va Google Slides’ga raqobat qilish uchun 2,1 milliard dollarlik baholash bilan 68 million dollar jalb qildi.

Shortcut AI kabi ilovalar esa ilgari kirish darajasidagi tahlilchilar tomonidan bajarilgan moliyaviy modellar va raqobat tahlilini avtomatlashtirishni va’da qilmoqda.

Baholash arzonroq ko‘rinmoqda

Sotuvga qaramay, tahlilchilar kelgusi uch-besh yil ichida 17,1% oldingi daromad o‘sishi va 16,2% uzoq muddatli daromad o‘sishini prognoz qilmoqda.

Kelgusi daromad, operatsion aksiyaga to‘g‘ri keladigan daromad va foyda marjalari rekord darajada. Ammo Microsoft’ning oldingi narx/daromad ko‘rsatkichi 10 punktdan ko‘proqqa kamayib, 22,0 ga tushdi.

Bu ko‘rsatkich 2023 va 2024-yillardagi sun’iy intellektga bo‘lgan hayajon avjiga chiqqan davrdagi darajalardan ancha pastda turibdi.

Sotib olish vaqti keldimi?

Hozir bahs ijroga bog‘liq. Agar Microsoft choraklik 37,5 milliard dollarlik kapital xarajatlarini barqaror bulut va sun’iy intellekt daromadiga aylantira olsa, joriy baholash jozibali ko‘rinishi mumkin.

Agar Azure va Copilot o‘sishi sekinlashishda davom etsa va raqobatchilar narx ustunligini yemira olsa, aksiyaning tarixiy orqada qolishi davom etishi mumkin.

Hozircha grafiklar kompaniya dot-com davridan beri eng og‘ir davrga duch kelayotganini ko‘rsatmoqda.

Bu kamdan-kam uchraydigan imkoniyatmi yoki uzoq muddatli qayta baholashning boshlanishimi, investorlar uchun markaziy savol bo‘lib qolmoqda.

Foto: Shutterstock