On Holding AG 3.85% ga tushdi, $290M hajmi 76.46% ga oshganiga qaramay, rekord marjalar va bojxona tariflari xavotirlariga qaramasdan eng ko‘p savdo qilinadigan 399-chi o‘rin.

Bozor Momentlari

On Holding AG (ONON) 2026-yil 11-mart kuni 3,85% ga pasaydi, savdo hajmi esa 76,46% ga oshib, 290 million dollarga yetdi va kompaniya kunlik savdo faolligi bo'yicha 399-o'rinda turdi. Hajmning oshishiga qaramasdan, aksiyaning pasayishi investorlarning ehtiyotkorligini ko'rsatmoqda, va narx ortib borayotgan likvidlikdan foyda ololmadi. Kompaniyaning yaqinda e'lon qilgan moliyaviy hisobotida 2025-yilda daromad yiliga 30% ga oshgani va yalpi foyda marjasi 62,8% ga yetgani qayd etilgan, biroq bu ko'rsatkichlar aksiyada salbiy ta'sir ko'rsatib, birja ochilmasidan oldin 12,21% ga tushib ketdi. Kuchli moliyaviy natijalar va narx harakatlari o'rtasidagi nomuvofiqlik SG&A xarajatlari va potentsial tarif bosimlari borasida tashvishlar paydo qilmoqda.

Asosiy Omillar

Aksiyaning pasayishi qisqa muddatli investor shubhalari va tuzilmaviy muammolarni aks ettiradi. On HoldingONON-3.85% 2025-yil uchun CHF 3 milliard sof savdo e'lon qildi, bu 2024-yilga nisbatan 30% ni tashkil etadi, va yalpi foyda marjasi rekord darajaga, 62,8% ga yetdi. Moslashtirilgan EBITDA marjasi 18,8% gacha kengaydi, kompaniyaning CHF 1.009 milliard naqd pul pozitsiyasi bilan qo'llab-quvvatlandi. Biroq, SG&A xarajatlari 2025-yilning birinchi choragida yiliga 10,45% ga oshdi va daromad o'sishidan yuqori bo'ldi. Kompaniyaning CHF 359,5 million ish faoliyati bo'yicha naqd pul oqimi va 2026-yil 1-choragi uchun $1,09 milliard daromad hamda $0,35 EPS prognozi barqaror ishlashga dalil beradi, lekin investorlar bu ko'rsatkichlar doimiy daromadlilikka olib kelishiga shubha bilan qarashmoqda.

Tariflarning oshishi ham kelajak borasida noaniqlikni kuchaytiradi. Kompaniya bosh direktori valyuta va tarif xavflarini boshqarishni strategik yo'nalish deb belgiladi, biroq birja ochilmasidan oldin aksiyadagi savdo pasayishi investorlarda marja siqilishi kutilayotganini ko'rsatadi. Bu SG&A xarajatlari so'nggi ikki yil davomida daromad o'sishidan tezroq oshgani bilan murakkablashtirilgan — 2024-yil 1-choragida 15,18% va 2025-yil 1-choragida 3,71%. Kompaniyaning bevosita iste'molchiga kengayishi va innovatsion tashabbuslari o'sish omili sifatida ko'rsatilgan, biroq bu investitsiyalar vaqtinchalik daromadga salbiy ta'sir qilishi mumkin. Birja ochilmasidan oldin 12,21% tushish investorlar marja barqarorligini daromad o'sishidan ustun qo'yayotganini ko'rsatadi, ayniqsa, raqobat kuchli bozorga xarajatlarni boshqarish muhim bo'lgan paytda.

Avvalgi choraklardagi daromad kutilmagan natijalari ham natijalar o'zgaruvchanligini ko'rsatadi. Masalan, 2025-yil sentyabr choragida EPS 9,09% ga belgilanganidan yuqori chiqqan, biroq daromad 9,4% ga yetishmagan; 2025-yil iyun choragida esa EPS 142,86% ga past bo'lgan va daromad 8,22% ga kam chiqdi. Ushbu aralash natijalar investorlar ehtiyotkor bo'lishiga sabab, ular daromad bajarilishida izchillik izlamoqda. Bundan tashqari, kompaniyaning 2025-yildagi moslashtirilgan EBITDA marjasi 18,8% ni tashkil etdi, bu avvalgi yillardagi darajadan yuqori bo'lsa-da, 2025-yil sentyabrdagi 24,7% rekorddan past. Bu o'zgaruvchanlik uzoq muddatli baholashni murakkablashtiradi, ayniqsa, aksiyalar narxi daromad koeffitsienti bo'yicha 55,14 ni tashkil qilgan, bu kelajakda yuqori o'sish kutilayotganini bildiradi.

Kelajakka qaraganda, On Holding’ning 2026-yil 1-choragi uchun $1.09 milliard daromad va $0.35 EPS prognozi, hamda 2-chorak uchun $1.15 milliard va $0.41 EPS prognozi kompaniyaning impulsni saqlashiga ishonch bildiradi. Biroq, aksiyaning daromaddan keyingi yo'nalishi SG&A o'sishini nazorat qilish va global savdo muhitini boshqarish ko'nikmasiga bog'liq bo'ladi. Kompaniyaning naqd pul zaxiralari va kuchli operatsion pul oqimi himoya qilish imkonini beradi, biroq tarif muammosi aniq hal qilinmaguncha yoki xarajat o'sishi barqarorlashmaguncha, bozor daromad potentsialini diskont qilishda davom etishi mumkin. Hozircha, 3,85% pasayish daromad o'sishiga bo'lgan optimizm bilan marja barqarorligiga ehtiyotkorlik muvozanatini aks ettiradi.