RBNZning Slack Indikatori: Iqtisodiy salohiyatning neft shokiga javob shakllanishidagi roli

Iqtisodiy tiklanish yangi muammolarga duch kelmoqda

Yangi Zelandiya iqtisodiyoti pasayish davridan so‘ng ehtiyotkor ko‘tarilish belgilarini ko‘rsatmoqda. 2025 yilning so‘nggi choragida YaIM 0,2% ga biroz oshdi, prognozlarga yetmadi va yillik o‘sish 1,3% ni tashkil etdi. Bu esa 2024 yildagi 0,5% qisqarishdan so‘ng, 2025 yil oxirida ishsizlik darajasi yuqori 5,4% ga qoldi. Tiklanish sust deb baholanmoqda, kuchliroq o‘sish 2026 yilda kutilmoqda.

Energiya bozori beqarorligi va uning ta'siri

Ushbu mo‘rt tiklanish davrida iqtisodiyot hozir beqaror energiya bozorlari tomonidan to‘g‘ridan-to‘g‘ri zarbaga duch kelmoqda. Yaqin Sharqda davom etayotgan mojaro Brent neft narxini Ukraina inqirozidan beri birinchi bor US$100 dan oshirdi va ichki yoqilg‘i narxlari keskin oshmoqda. Yangi Zelandiya Markaziy bankining bosh iqtisodchisi bu geosiyosiy notinchlikni mamlakat uchun bu yil kutilgan o‘sish yo‘lida asosiy noaniqlik deb baholamoqda.

Pul-kredit siyosati: Noaniqlikda boshqaruv

Pul siyosati bo‘yicha qaror chiqaruvchilar endi hal qiluvchi tanlovga duch. Iqtisodiyotda foydalanilmagan quvvat va salbiy ishlab chiqarish tafovuti hali ham mavjud bo‘lib, markaziy bank qisqa muddatli inflyatsiya o‘sishini e’tibordan chetda qoldirish uchun moslashuvchanlikka ega. Iqtisodiy o‘sish sustligi va barqaror ishsizlik kuchli xarajatlar surish inqirozidan himoya qiladi, biroq neft zarbasi katta beqarorlik keltirmoqda.

RBNZ yondashuvi: Vaqtinchalik va doimiy inflyatsiya

Markaziy bank siyosatida qisqa muddatli inflyatsiya zarbalarini inobatga olmaslikka imkon mavjud. Gubernator Anna Breman aytganidek, qisqa muddatli uzilishlar va yoqilg‘i narxidagi vaqtinchalik o‘sishlar pul-kredit siyosatida o‘rta muddatli inflyatsiya xavf solmasa e’tibordan chetda qoldirilishi mumkin.

Joriy iqtisodiy ko‘rsatkichlar ushbu yondashuvni qo‘llab-quvvatlaydi. Bosh iqtisodchi iqtisodiyotda hali bo‘sh quvvat borligini, ishsizlik darajasi 5,4% ekanini tasdiqladi. Bu qo‘shimcha quvvat inflyatsiyani kuchaytirmasdan, barqaror o‘sishga imkon yaratadi, shu sabab Ok rasmi pul kursi noyabr oyidan beri 2,25% darajasida qoldi.

Biroq, gubernator ham stavka oshishi ham tushishi ehtimoli saqlanib turishini, mavjud noaniqlik sabab markaziy bank inflyatsiya bosimi mustahkamlanadimi, yaqin kuzatib borishini ta’kidladi. Bosh iqtisodchi aytganidek, komitet ikkilamchi inflyatsiya effektlarini baholash uchun ehtiyotkorlik bilan vaziyatni tahlil qiladi. 8-aprel uchrashuvi hal qiluvchi bo‘lishi kutilmoqda, bozorlar may oyida stavka oshirish ehtimolini 60% deb baholamoqda.

Asosiy voqealar va oldimizdagi xavflar

Keyingi Pul-Kredit Siyosati Komiteti yig‘ilishi 8-aprelga mo‘ljallangan bo‘lib, neft zarbasi inflyatsiyaga qanday ta’sir qilganini baholashga e'tibor qaratiladi. Ushbu qiymat markaziy bank siyosatini o‘zgartirish yoki mavjud kursni davom ettirish uchun yo‘l ko‘rsatuvchi bo‘lishi kutilmoqda.

Asosiy inflyatsiya va mehnat bozori tendensiyalari

Eng asosiy muammo shundaki, asosiy inflyatsiya doimiy bo‘lib qolishi mumkin. Gubernator vaqtinchalik narx o‘sishlarini e’tibordan chetda qoldirish mumkinligini ta’kidlagan, biroq komitet inflyatsiya bosimi kengayishi riskiga doimo e’tiborli. Energiya narxlarining oshishi ish haqi va umumiy narx belgilashdagi tendensiyalarga ta’sir qiladimi, yaqin kuzatilmoqda. Ayniqsa inflyatsiya 4-chorakda allaqachon 3% maqsaddan yuqori chiqqan.

Yana bir muhim omil – mehnat bozori. Yangi Zellandiya fuqarolarining Avstraliyaga migratsiyasi ishsizlik darajasini pastroq ushlab turishiga yordam bermoqda. Ushbu tendensiya so‘nggi ma’lumotlarga ko‘ra sekinlashsa, mehnat bozori torayishi mumkin, qo‘shimcha quvvat kamayadi va uzoq muddatli inflyatsiya xavfi oshadi.