Tarixga nazar tashlasak, oltin hali ham quyi chegarada, keyingi portlovchi o‘sishning boshlanish nuqtasi allaqachon hisobga olishda emasmi?

“Oltin va kumush: Eng buyuk bull bozor allaqachon boshlandi” kitobi muallifi, texnik tahlilchi Jordan Roy-Byrne chorshanba kuni yozgan maqolasida oltin bull bozori hali ham erta bosqichda ekanligini ta’kidladi.

2024 yil mart oyida tarixdagi ikkinchi eng katta breakoutdan so‘ng, oltin bozori birinchi real korrigatsiyani boshdan kechirdi.

Ko‘plab investorlar uchun, katta o‘sishdan keyingi pullback odatda tashvishlidir. Ammo uzoq muddatli bull bozorida korrigatsiya nafaqat normal holat, balki muhim bosqich ham hisoblanadi.

Jordan ta’kidlaydi, tarixiy tajriba shuni ko‘rsatadiki, bu safar oltin korrigatsiyasi ehtimol bozorda kelasi katta o‘sish oldidan qisqa dam olish bo‘lishi mumkin. Tarixiy breakoutlar, bozor sikllari va makroiqtisodiy muhit tahlili orqali biz kelasi yillarda oltin va kumushning ehtimoliy yo‘nalishini oldindan baholashimiz mumkin.

Oltinning tarixiy breakouti va birinchi pullbacki

Jordan tahliliga ko‘ra, oltin taxminan ikki yil oldingi katta breakoutdan so‘ng ilk o‘rta muddatli tuzatishni boshdan kechirmoqda. Tarixdagi shunday breakout bosqichlari qimmatbaho metallarni bir necha yil eng kuchli o‘sishga olib kelgan.

Ikki asosiy tarixiy taqqoslash ajralib turadi: 1973 va 2024 yil breakoutlari. Har ikki davrda oltin narxi ketma-ket ikki yil kuchli o‘sishni ko‘rsatgan.

1973 yil siklida, oltin narxi katta o‘sib (bu safar breakoutdan so‘ng taxminan 6000 AQSH dollariga yaqinlashgan), cho‘qqini ko‘radi va so‘ngra 28% pullback kuzatildi.

Bu safar ham shunga juda o‘xshash, oltin narxi hozirgacha taxminan 27% tushdi. Tushish foizi tarixiy misollarga mos keladi, biroq vaqt ritmi korreksiya hali tugamaganini ko‘rsatadi.

Agar uzoqroq tarixiy taqqoslashlarni (jumladan 2005 breakout) hisobga olsak, oltin narxi hali ham 2027 yilda 7000 AQSH dollariga yetish ehtimoli bor.

Breakoutdan keyingi pullback qoidalarini tushunish

Jordan bildiradi, oltinning yirik breakoutlari odatda bir necha bosqichga ega: breakout; tez o‘sish; o‘rta muddatli tuzatish; 200 kunlik o‘rtacha chiziq (MA) atrofida pastki nuqtani topish.

Bu yerda ikkita asosiy tarixiy misol bor:

1973 yil: oltin taxminan 5 oy ichida 28% pullback qilgan;

2006 yil: oltin taxminan 5 oy ichida 25% pullback qilgan.

Jordan ta’kidlaydi, bu safar ham tuzatish yuqoridagi sikllarga juda o‘xshaydi. Birinchi tushish bosqichi ehtimol tugagan. Diqqatga sazovor, bu safar pastki nuqta paydo bo‘lgan vaqt, 1973 yil korrigatsiya pastki nuqtasiga deyarli mos keldi, faqat tarixiy o‘rtacha vaqtdan bir necha kun kechroq.

Agar bu naqsh davom etsa, oltin hozir ehtimol zaifroq bozorda bir necha oy davomida “konsolidatsiya” qilishi mumkin, so‘ngra tuzatish bosqichi tugaydi.

200 kunlik o‘rtacha chiziqning ahamiyati

Jordan fikriga ko‘ra, yirik breakoutdan so‘ng oltin odatda bu darajaga qaytib, keyingi o‘sishni boshlaydi. Bu test bozor uchun “reset nuqtasi” bo‘lib, momentum pasayadi va yangi xaridorlar uchun imkoniyat yaratiladi.

Oltin fyyuchersi savdo davomida 200 kunlik o‘rtacha chiziqqa tegdi, spot narx ham shu darajaga yaqinlashdi. Kundalik yopilish grafigi bu testlarni ba’zida yashirdi, chunki intraday o‘zgarishlar to‘liq aks etmaydi.

200 kunlik o‘rtacha chiziq nisbatan barqaror yuqoriga ko‘tarilmoqda va oltin narxi bahor oylarida zaif davom etsa, oltin uchun bu tayanch test orqali tuzatish bosqichi yakunlanadi.

Qiziqarli tomoni, oltin 1973 va 2006 yillarda pastki nuqtani topishdan oldin haqiqatan ham bir necha hafta 200 kunlik o‘rtacha chiziqdan pastga tushgan.

Korreksiya tugagach, bozordan nimalar kutish mumkin?

Jordan aytadi, tarixiy tajriba ko‘rsatadiki, oltin 200 kunlik o‘rtacha chiziqqa qaytib test qilgandan so‘ng, bull bozorning keyingi bosqichi boshlanadi.

Pullbackdan keyingi rebound uchun ikki asosiy tarixiy o‘rtacha qiymat muhim:

1973 va 2006 yil boshdan kechirilgan tuzatishlar;

Va kengroq namunalar: 1978, 2003, 2010 va 2020 yillar pullbacklari.

Shundan 1973 va 2006 yil naqshlari bu safar eng real yo‘riqnoma beradi. Bu tarixiy modellarga ko‘ra, korrigatsiya tugagach, oltin uzoq muddatli o‘sishni qayta boshlaydi va o‘sish darajasi katta bo‘lishi mumkin.

Quyidagi grafik taxmin qiladi: agar oltin 6 iyun atrofida 4200 AQSH dollarida pastki nuqtani topsa, 1973 va 2006 yil pullbackdan keyingi o‘rtacha o‘sishga ko‘ra, oltin 2026 yil oktabrda 6000 AQSH dollar/unsiyaga yetishi mumkin.

Makro muhit: inflyatsiya va iqtisodiy pasayish o‘rtasidagi ziddiyat

Jordan aytadiki, grafiklar va shakllar muhim, lekin makro bozor muhiti ham oltin narxi o‘sishga katta ta’sir etadi.

Hozirgi makro zanjir taxminan shunday: neft narxi o‘sadi → obligatsiyalar daromadi ko‘tariladi → inflyatsiya kutishlari ortadi → Federal Reserve siyosati qat’iylashadi (hozirgi faza).

Bu muhit vaqtincha oltin uchun bosim yaratadi, lekin agar bozor narrativi inflyatsiyadan iqtisodiy pasayishga o‘tsa, holat o‘zgaradi.Tarixda aynan shu burilish nuqtasi, oltin va butun qimmatbaho metall sektorida keyingi katta o‘sish bosqichini boshlash nuqtasi bo‘lib kelgan.

Kumushning sikldagi roli

Yirik qimmatbaho metallar siklida, kumush ba’zan oltindan farq qiladi.

Bir cho‘qqi harakatidan so‘ng (bu 1974 va 2006 yillarga juda o‘xshash), kumush oltindan zaifroq harakat qildi.

Jordan bir necha muhim kuzatuvlarni ta’kidlaydi: oltin-kumush ulushi bullish konsolidatsiya shaklida; oltin-kumush ulushi taxminan 77 maqsadga ega; kumush narxi 55 AQSH dollari atrofida kuchli tayanchga ega; 200 kunlik o‘rtacha chiziq (taxminan 58 AQSH dollari) yuqoriga ko‘tarilmoqda.

Jordan fikricha, qisqa muddatda kumush ehtimol oltindan zaif bo‘lib qoladi. Ammo oltin narxi 5200–5400 AQSH dollaridan chiqsa, kumush ham burilish nuqtasiga keladi.

Oltin portfeli uzoq muddatda juda kam

Jordan bildiradi, bu bull bozorning eng ajralib turuvchi xususiyati, institutsional oltin portfeli juda kamligi.

2011, 1980 yoki 1979 yillarga taqqoslash befoyda, chunki so‘nggi yillarda kapital oqimi va portfel ulushi tamoman boshqacha manzarani ko‘rsatmoqda.

Oltin ETF’larning yashirin portfel ulushi hali ham 2% atrofida, 2019 yil eng yuqori darajasidan pastroq, va 2008 hamda 2011 yillardagi taxminan 8% yuqoridan ancha past.

Hozirdagi pullbacklar, odatda portfel ulushini yanada pasaytiradi — va bozor kayfiyati o‘zgarganda, kelasi langar uchun kuchli turtki yaratadi.

Xulosa

Qisqasi, Jordanning fikriga ko‘ra, hozirgi oltin pullbacki normal, sog‘lom va tarixiy qoidalarga mos. Tarixiy naqshlar bozor bir necha oy konsolidatsiyadan so‘ng tuzatishni to‘liq yakunlaydi, bu vaqtda 200 kunlik o‘rtacha chiziqni test qilib, qisqa muddatli pastga tushishni ko‘rsatadi. Uzoq muddatli nuqtai nazardan, 2027 yilda oltin narxi 7000 AQSH dollariga yetishi mumkin. Kumush qisqa muddatda zaifroq, biroq 55–60 AQSH dollar oralig‘ida kuchli tayanchga ega.

Jordan bildiradi, investorlar uchun bu bosqichlar — muhim strategiya tuzish uchun eng yaxshi payt. Bozor kayfiyati pasayib, sikl dam olganda, aniq tahlil va ehtiyotkor portfel tuzilmasi investorlarni navbatdagi qimmatbaho metal bull bozorga tayyorlaydi.