Space X ning yangi raqamlari: Starlink yagona foyda manbai bo‘ldi, 2 trillion baholanadigan IPO katta xarajat sinoviga duch kelmoqda

SpaceX yaqinda rekord darajadagi IPOni amalga oshirishi kutilmoqda, uning so‘nggi moliyaviy ma’lumotlari kompaniya asosidagi polarizatsiyani ochib bermoqda: Starlink sun’iy yo‘ldosh internet biznesi kompaniyaning yagona foydali motoriga aylangan, raketa uchirish va sun’iy intellekt (AI) bizneslari esa katta miqdordagi naqd pul yo‘qotishiga olib kelmoqda.

13-aprel kuni texnologiya media The Information xabariga ko‘ra, ommaga ochiq qilinmagan moliyaviy ma’lumotlar SpaceX o‘tgan yili umumiy kapital xarajatlari 20,7 mlrd dollarga yetganini, bu esa kompaniyaning yillik jami daromadidan ortiq, sof zarar esa taxminan 5 mlrd dollarga yaqin bo‘lganini ko‘rsatadi. Starlink biznesi tomonidan yaratilgan taxminan 3 mlrd dollarlik erkin naqd pul raketa hamda AI bizneslarining jami 17 mlrd dollarlik naqd pul yo‘qotishning yetishmovchiligini to‘liq qoplashi uchun yetarli emas.

Bozor tahlili shuni ko‘rsatadiki, bu an’anaviy bo‘lmagan IPO aslida Elon Musk’ning kosmik eksploratsiya va AI ambitsiyalari uchun moliyaviy resurslarni yig‘ishidir, investorlar kirishdan oldin potensial moliyaviy xavflarni aniq anglashlari lozim. SpaceXning hozirgi 2 trillion dollarlik bahosi bozor tomonidan qabul qilinish-qilmasligi asosan investorlar Starlink’ning tez o‘sishi va kompaniyaning kosmik data markazi, AI raqobati kabi uzoq muddatli strategiyalari uchun premium to‘lash istagiga bog‘liq.

Starlink: Yagona foydali motor, kuchli o‘sish sur’ati

SpaceXning moliyaviy asosi yaqqol ichki polarizatsiyani ko‘rsatmoqda.

The Information tomonidan taqdim etilgan moliyaviy ma’lumotlarga ko‘ra, Starlink biznesi o‘tgan yili 11,4 mlrd dollar daromad yaratgan, yil davomida 50% o‘sish bilan kompaniya umumiy savdo hajmining 61%ini tashkil etgan. Bu biznes SpaceX uchun yagona naqd pul manbai bo‘lib, uning moslashtirilgan EBITDA’si (foydadan foiz, soliqlar, amortizatsiya ayirilgan foyda) 7,2 mlrd dollarga yetgan, rentabellik 2023-yilda 41%dan 63%ga oshgan.

Quilty Space’ning sun’iy yo‘ldosh va samoviy tahlilchisi Chris Quilty ta’kidlashicha, Starlink ilgari odamlar uchun imkonsiz bo‘lgan ma’lumotlarni taqdim etmoqda va shahar mijozlarini ham jalb qilmoqda.

Biroq, Starlink tomonidan yaratilgan naqd pul SpaceXning boshqa bizneslarini qo‘llab-quvvatlash uchun yetarli emas. Ma’lumotlarga ko‘ra, o‘tgan yili SpaceX kapital xarajatlari 20,7 mlrd dollarga yetgan, umumiy naqd pul sarfi taxminan 14 mlrd dollarni tashkil etgan.

Shundan, raketa uchirish biznesi daromadi faqat 8%ga o‘sgan va 4,1 mlrd dollarni tashkil etgan, taxminan 3 mlrd dollarlik manfiy erkin naqd pul ishlab chiqilgan; X ijtimoiy tarmog‘i va xAI model ishlab chiquvchilarini o‘z ichiga olgan AI biznesi esa daromadi 3,2 mlrd dollar bo‘lsa-da, naqd pul sarfi deyarli 14 mlrd dollarga yetgan.

Xabarda ta’kidlanishicha, Starlink yaxshi natija ko‘rsatsa-da, SpaceX hali ham “pul o‘zlashtirish joyi”, AI ishlab chiqish xarajatlari kompaniyaning eng katta zarar manbaiga aylangan.

2 trillion IPO bahosining asoslari shubhali

Xabarga ko‘ra, SpaceXning ommaviy savdoga chiqishi bozorning o‘sish rivoyatlarini baholash qobiliyati uchun katta sinov bo‘ladi, chunki SpaceXning hozirgi bahosi investorlar eng yuqori optimizmga ega bo‘lishini talab qiladi. Kompaniyaning so‘nggi bahosi 1,25 trillion dollar, bu o‘tgan yilgi EBITDAning 266 barobariga teng.

Bu ko‘rsatkich Meta, Alphabet va Nvidia kabi texnologiya gigantlarining 16-36 barobarli bahosi va Elon Musk’ga tegishli Tesla kompaniyasining 119 barobarini ham ortda qoldiradi.

Bundan tashqari, The Information xabariga ko‘ra, ba’zi bankirlar SpaceXga 2 trillion dollarlik baho berishni istamoqda, bu esa an’anaviy moliyaviy tahlil doirasidan chiqadi.

Bu bahoni asoslash uchun SpaceX investorlar uchun uchta asosiy biznes yo‘nalishlari hamkorlik strategiyasini chizishga harakat qilmoqda, masalan, raketa uchirishdagi afzallikdan foydalanib data markazlarini fazoga yuborish va AI biznesini rivojlantirish. Ammo, tan olish kerakki, AI ishlab chiqish xarajatlari nihoyatda yuqori, raketa va data markazlar investitsiyasi esa kompaniya daromadliligini bosib qo‘ymoqda.

The Information tahlilida ko‘rsatilishicha, bu oddiy aksiyalar chiqarish emas, balki Musk jamoatchilikdan AI raqobat, orbital data markazlari qurilishi va kosmik sayohatning ulkan maqsadlari uchun resurs so‘ramoqda. Bu maqsadlar ulkan bo‘lishiga qaramay, daromadli kompaniya qurish uchun asos bo‘lmasligi mumkin.

Potensial investorlar uchun eng muhim narsa — hushyorlikni saqlash va SpaceXga investitsiya qilish real pul yo‘qotish xavfini o‘z zimmasiga olishni anglash, yakuniy qaror esa ularning kelajak rejasiga bo‘lgan xavfga munosabatiga asoslanadi.