Soliq qaytarilishi hayajoni so‘nmoqda, AQSh iste’molchilari moliyaviy jarlik oldida turibdi

Amerika Qo‘shma Shtatlari iste’molchilarining iqtisodiyotni qo‘llab-quvvatlayotgan ikki asosiy tayanchi zaiflashmoqda: soliqlardan qaytarilgan pullar bonusining tugashi va Yaqin Sharqdagi vaziyatning yoqilg‘i xarajatlarini oshirayotgani. Tahlilchilar ogohlantirmoqda, yilning ikkinchi yarmida iste’mol xarajatlari jiddiy pasayish xavfi ostida.

AQSH fond bozori AI va yarimo‘tkazgichlar ishtiyoqi sababli qayta-qayta yangi rekordlarni yangilamoqda, biroq iste’molchilar tomonida vaziyat yomonlashmoqda. Soliq qaytarish oqimining tugashi va energiya zarbasi birlashib, shu yoz iste’molchilar naqd pulda siqilish xavfini kuchaytirmoqda. Kraft Heinz bosh direktori, ayrim kam daromadli oilalar “oy oxiriga kelib puldan butunlay mahrum bo‘lishmoqda”, dedi.

Bozor tashqi ko‘rinishda kuchli bo‘lsa ham, iste’molchi segmentidagi zaiflik ayniqsa ajralib turibdi. Nasdaq 100 va S&P 500 ketma-ket yangi rekordlar o‘rnatmoqda, ammo UBS tahlilchilarining aytishicha, “iste’mol sohasidagi yoriqlar kengaymoqda”, iste’molchi discretionary aktsiyalarining teng vaznliligi indeksi esa moliyaviy inqirozning eng past darajasidan ham pastga tushib ketgan.

UBS ta’kidlashicha, soliq qaytarilishi hisobidan olingan ortiqcha naqd pul zaxirasi bosqichma-bosqich yo‘qolmoqda va yil ikkinchi yarmida “moliya jarligi” xavfi paydo bo‘lishi mumkin. Iste’mol bosimi oshgan sari, Trump jamoasining o‘rta muddatli saylovlar oldidan “arzonlashtirish” kun tartibini kuchaytirishi mumkin.

AQSH aksiyalari hozircha haligacha AI chip va xotira segmentlari tomonidan qo‘llab-quvvatlanmoqda, biroq iste’mol segmentidagi muammolar muhim omilga aylanmoqda. Soliq qaytarilishi zaxirasining tugashi, energiya narxining oshishi va kam daromadli aholi naqd oqimining yomonlashuvi – bularning barchasi Amerika iste’mol sektorining qanchalik mustahkamligini kelgusida aniqlab beradi.

Soliq qaytarilishining ta’siri tugamoqda, chakana sotuvchilar yil ikkinchi yarmida bosim kuchayishini aytmoqda

Ushbu davrdagi iste’mol mustahkamligi asosiy darajada soliq qaytarilishiga tayanmoqda. O‘rtacha 3500 dollar miqdoridagi soliq qaytarilishi aholi xarajatlarini ushlab turishga yordam berdi, Walmart, Target va Lowe's yaqinda o‘zining moliyaviy hisobotida soliq qaytarilishining sotuvlarga ta’siri haqida so‘zlab o‘tdilar.

Biroq bu ta’sir so‘nib bormoqda. Target aniq ta’kidladiki, soliq qaytarilishi natijasida oshgan savdo yil ikkinchi yarmida asta-sekin yo‘qoladi; Advance Auto Parts prognoziga ko‘ra, soliq qaytarilishi shamoli so‘nganda savdo o‘sish sur’ati ham pasayadi. Shu bilan birga, shaxsiy jamg‘arma darajasi so‘nggi uch yildagi eng past nuqtaga tushgan, xarajatlar daromadlarni muntazam ravishda oshirib kelmoqda, bu esa iste’molchilar moliyaviy xavfsiz zaxiralarini ortiqcha sarf qilayotganini anglatadi.

Energiyaga xarajatlarning oshishi ham mavjud mablag‘larning qisqarishiga olib kelmoqda. Ayni paytda, AQSH bo‘ylab benzin narxi ketma-ket ikki oy mobaynida har gallon uchun 4 dollar yoki undan yuqori, bu esa siyosiy jihatdan sezgir darajani tashkil qiladi, korxonalar ushbu moliyaviy hisobot mavsumida iste’molchilarning iqtisodiy salomatligidan ko‘proq xavotirga tushmoqda.

EY Parthenon bosh iqtisodchisi Gregory Daco ta’kidladi: "Soliq qaytarilishidan olingan foyda, deyarli Yaqin Sharqdagi vaziyat tufayli oshgan neft narxi bosimi bilan to‘liq kompensatsiyalandi. Mojaro qancha uzoq davom etsa, inflyatsiya ham shuncha barqaror bo‘lib qoladi va iste’mol xarajatlaridagi o‘sish shuncha qisqaradi," — dedi u.

Iste’molchi kredit bosimi kuchaymoqda, past daromadli qatlam eng ko‘p zarar ko‘rmoqda

Ma’lumotlarga ko‘ra, iste’molchilar uchun bosim endi faqat prognozlarda emas. Kredit karta, avtokredit va talaba kreditlari bo‘yicha kechikish darajasi oshmoqda, past daromadli qatlam K-tip ajralishida ayniqsa zaiflikda qolmoqda.

PNC Bank tahlilchisi Brian LeBlanc ta’kidlashicha, so‘nggi yillarda oilalarning moliyaviy barqarorligi – iqtisodiyotning yuqori foiz stavkalari va inflyatsiyaga qarshi turishda asosiy himoyasi bo‘ldi, biroq bu himoya qisqarib bormoqda. AutoZone va boshqa kompaniyalar, joriy chorakda sotuv dinamikasi avvalgi chorakdan deyarli o‘zgarmaganini, may oyi sovuqlari esa talabni yanada pasaytirganini bildirdi.

O‘tgan haftada discretionary iste’molchi aktsiyalari umuman 2.3%ga ko‘tarildi, biroq sektor ichida sezilarli tafovut mavjud. UBS tahlilchisi Mark Paski aytadiki, chakana savdo aktsiyalari yaqinda bir oz tiklanish ko‘rsatdi, biroq hardline retail hali ham bosim ostida; Ross Stores o‘tgan juma kunida qariyb 8% o‘sdi, ammo bu hali butun bo‘lim uchun tiklanishni tasdiqlamaydi.

Paski fikricha, haddan tashqari tushgan ba’zi iste’molchi aktsiyalarining qayta o‘sish imkoniyatlari mavjud, lekin bu uchun foiz stavkalari, yoqilg‘i narxi va inflyatsiya kutilmalari kabi bosim omillari eng yuqori darajasiga yetishi kerak. Hozirgi ma’lumotlar va kompaniyalar bayonotlari esa biroz pessimizmni yanada kuchaytirmoqda va qisqa muddatda short pozitsiyalarni yopishga turtki bo‘lishi qiyin. Tahlilchilar ta’kidlashicha, iste’molchi sektoridagi potentsial “moliya jarligi” o‘rta muddatli saylovlar oldidan Trump hukumatini yashash xarajatlarini kamaytirish siyosatini yanada kuchaytirishga majbur qilishi mumkin.