Kelishi kerak bo'lgan narsa baribir keldi

Salom hammaga, men o'ng cho'ntagiman.

Kelishi kerak bo'lgan narsa, baribir keldi.

AQSh aksiyalarini savdo qiladigan o'quvchilar bu lahzani yuz martalab tasavvur qilishgan bo'lishi kerak. Lekin u chinakamiga kelganda, yana boshqa bir tuyg'u bo'ladi. Kecha to‘liq pozitsiyadaligilar, yarim o‘rnakda yarim o‘ramda bo‘lganlar, yoki kaldıraç (leverage) ishlatganlar — bu hafta oxiri ehtimol hammasi uchun qiyin kechadi. Bunday bozor sharoitida hech kim butkul talafotsiz chiqa olmaydi, men ham bunday emasman.

Katta tushishning sabablarini alohida aytishga hojat yo‘q, bozor ichidagi har kim buni his qilgan. Ishonamanki, 10 kishi 10 xil sabab aytadi — SpaceX IPOsi resurslarni o‘zlashtirishi, tarixiy yirik IPO, kecha nashr etilgan mehnat bozoridagi raqamlar, treyderlarning bu yilgi foiz stavkasi ko'tariladi deb kutishi, Broadcom moliyaviy hisobotlari, Rubin xotira sanoati qisqarishi... Bu sabablar haqida ko‘p gapirildi.

Shaxsan menimcha, SpaceX IPOsi sabab bo‘lishi mumkin, non-farm asosli. Yarimo‘tkazgichlarning fundamental hollari boshqarilsa bo‘ladi, ko‘proq o‘yim savdo xatti-harakatlariga qaratiladi, bu mening asosiy soham.

Har doim atrofimdagilarga Janubiy Koreyani masxara qilardim – ularning fond birjasida faqat ikki ta aksiyada — SK Hynix va Samsung. Bu aksiyalarning o‘sishini hamma ko‘rdi. Lekin Janubiy Koreya kaldırach (leverage) bo‘yicha ham dunyoda birinchi — kredit miqdori rekord darajadagi 38 trillion von, aprel oxiridan shu kungacha bir necha hafta ichida 25 trilliondan tez o‘sdi; 60 yoshdan kattalar jami kredit mablag‘ining uchdan birini egallaydi, keksalar zararga uchrab hayot sug‘urtasini sotib aksiyalarga mablag‘ yotqazmoqda; baho ancha yuqori, bozor ko‘proq hissiyotga ko‘ra emas, fundamentalga tayanadi; 30 yoshdan kichik investorlarning 42 foizi 3X yoki undan ortiq kaldıraç ishlatmoqda.

Janubiy Koreya shu yil boshidan AQSh aksiyalari bozoriga eng katta sof xarid kapitali yo‘naltirgan davlat bo‘ldi, mablag‘lar asosan yarimo'tkazgich aksiyalariga jamlangan. Shuning uchun kecha asosiy tushib ketgan ham shu guruh bo‘ldi.

Deleverage balosi shundaki, bu majburiy tarzda pul olib ketishdir. Boshqa libosdagi hikoya — texnik tuzatish, makro miqyosdagi foiz stavkasining oshishi, urush tahminlari — bular ixtiyoriy o‘ylab chiqiladigan va tahlil qilinadigan. Deleveraging esa boshqacha: qarz olganga majburlab pul qaytariladi, sen aksiyalarni sotishga majburlanasan, bitta aksiya tushadi, stop-loss chizig‘iga yetganda majburan pozitsiya yopiladi va yana tushadi... Bu zanjirli reaksiya nihoyatda xavfli. Hozirda Janubiy Koreyadan nechta mablag‘ AQSh yarimo‘tkazgich aksiyalariga tikilganini aniq ayta olmayman, lekin kapital harakatining mantiqi aynan mana shunday ishlaydi.

Deleverage jarayoni, eng yaxshisi bir urinishda yengib o‘tilsa, eng yomon holatda esa o‘rtada yangilik chiqib, soxta “bottom fishing” kapitali kirsa va yana tuzoqqa tushsa, bu guruh kapital yana o‘zini-o‘zi quvlashga aylanadi. Kecha savdo davomida Donald Trump gapirdi, lekin bozor umuman javob bermadi.

Men 2015 yilda Xitoy A fondu bozorida deleverage jarayonini boshdan kechirganman. O‘sha jarayonda, fundamental yoki makro hikoya haqida gapirish keraksiz edi — mablag‘lar bosqichiga yetganda, boshqa hech qanday hikoya izoh bera olmaydi va jarayon juda tez o‘tadi. Shuning uchun men umuman AQSh aksiyalari bozoridan xavotirda bo'lmayman, balki yuqori leverage yig‘ilgan yarimo‘tkazgich aksiyalarida. Va bunday bozor sharoitida “bottom fishing” qilish ham juda noqulay.

Shularni aytayotganim, yakuniy natijadan so‘nggi xulosaga kelish emas.

Men qaysidir kunda bozor tushadi deb bashorat qilolmayman, bunday imkoniyam yo‘q. Bull bozor ham, bear bozor ham ikki kun majru‘o‘tkazilish bilan aniqlanmaydi, ularni doimiy kuzatish zarur, men qiladigan narsa — hissiy savdo qilinayotganda sistemam orqali xatarni kamaytirish, hamda bu xavfni oldindan e’tiborga olish.

May oxiridan boshlab, Discord a’zo guruhimga takror va takror aytdim: hissiy savdo allaqachon makro va fundamental hikoyalarni ortda qoldirdi, uzoq muddat muammo bo‘lmasa ham, shu jarayon nihoyatda og‘ir kechadi, kapitaldan unumli foydalanish darajasi nihoyatda past.

Modelim o‘tgan juma kuni texnologiya aksiyalarini qisqartirib, portfelni tibbiyot va iste’mol sektoriga yo‘naltirdi. Shu hafta chorshanba podcastida sabab va fikrlarimni batafsil aytib berdim.

O‘tgan hafta oxiri, rasmiy Telegram kanal va Xiaoyuzhou’da bank of America (Bank of America)ning “Post-bubble erasining ko‘rsatmasi: Pastkashlarga e’tibor bering, mag‘rurlarni sotavering” deb nomlangan hisobotini ko‘rib chiqdim.

Lekin ochiqchasiga aytishim kerak: oldindan muvozanatga kelgan bo‘lsam ham, kechagi tutilishda mening sof qiymatim ham 4.02%ga kamaydi.

Tayyorlanish, muammolarni oldidan chetlab o'tma demak emas. Bu shunchaki, musiqa to‘xtaganda, sen eng xavfli joyda to‘liq pozitsiyada emassan. Agar kecha yarimo‘tkazgichda qo‘l bo‘lsang, kamida 10% tushishdan boshlanadi; agar kaldıraç bo‘lsa — gap bo‘lishi ham ortiqcha. Farqi aynan mana shu yerda.

Bu ham men doim takrorlaydigan gap: birinchi o‘rinda xavfsizlik, keyin imkoniyat. Bu faqatgina himoya sifatida emas, balki o‘yin stolida qola olish uchun ham shunday bo‘lishi kerak.

Bilaman, hozir ko‘plar zararli pozitsiyaga ega, ko‘ngillari bezovta.

Aytmoqchimanki: Muammoga duch kelish – bu qo‘rqinchli emas. Muammo shundaki, har bir savdoda orqaga yo‘lingiz bormi-yo‘q.

Atrofdagilar olovga intilib chopayotgan paytda, men bir piyola sovuq suv sepaman, lekin ko‘pincha u jazirama ishotida bug‘lanib ketadi — bu normal, hissiyotlar ustun bo‘lsa, hech kim sovuq gap eshitishni xohlamaydi. Lekin sovuq gapning ahamiyati — aynan o‘sha lahzada hech kim eshitmasligida emas, orqaga qaytib qaraganda oldidan aytgan odam chiqadi.

O‘tgan haftadagi bank of America hisobotidagi gaplar aynan hozirgi holatga mos tushadi, ko‘pchilikka pozitsiyalariga boshqatdan qarash, tinchlanib o‘ylab olish uchun yaxshi.

Yana aytmoqchiman, juma kungi podkastda men sharh bergan hisobot, asosan chakana savdo, xavfsizlik dasturlari yo‘nalishiga oid. Bu mavzularni trend tufayli emas, o‘z fikrimni ifodalash uslubi sifatida e’lon qilganman. Masalan, chakana savdo to‘g‘risidagi podkast, sarlavhasini ko‘rib ham ko‘pchilik ochishni xohlamaydi — eshitish darajasi juda past. Bu ham ‘sovuq suv sepish’ga o‘xshaydi: bozor qizib turganda, hech kim sovuqqa quloq solmaydi.

Texnik tahlilni yaxshi ko‘radigan do‘stlar, Nasdaq ETF grafigidagi qo'llab-quvvatlash chizig‘iga qarashlari mumkin. Kechagi ochilishda men ikkita chiziq chizgan edim, avvaliga birinchi chiziq bo‘ylab tuzatishda to‘xtaydi deb o‘ylagan edim, lekin tushish tezlashdi — birinchi chiziq o‘tib ketdi, 2-chi chiziq 710 ham yorib o‘tildi. Keyingi savdo kunida 710 tepasiga tezda tiklanmasa, pastdagi haftalik K chizig‘ida 665.92 nuqtaga e’tibor qilish kerak.

Men texnik tahlil asosida subyektiv savdo qilmayman, bular faqatgina kuzatuv. Katta o‘sish va katta tushishda modellashgan savdo strategiyasi — bu mening intizomim.

Hafta oxiri xayrli o‘tsin. Bozor sovub turganida, ko‘proq vaqtingizni hayotga, yaqin odamlarga ajrating.

Ko‘rgazmaga boring, musiqa eshiting, parkda sayr qiling, sizlarga bir haykaltaroshlik asarini ulashaman《O‘zgarishga quchoq ochish》

Malayziyalik haykaltarosh: YIJI  Asari: 《O‘zgarishga quchoq ochish》

O‘z-o‘zidan yaratilgan AI musiqasi: 《Musiqa to‘xtaganida》