Citrine tahlilchisi: Sun'iy intellektga talabning elastikligi saqlash siklini qayta yozishi mumkin, quvvatni kengaytirish daromadlarning kamayishiga olib kelmasligi mumkin

BlockBeats News, 18-iyul, Citrini analitikasi Jukan maqolada shunday deydi: Yaqinda olib borilgan bozor tahliliga ko‘ra, saqlash chiplari aksiyalarining so‘nggi orqaga chekinishi nafaqat qarz tutish darajasining pasayishi (deleveraging) omillariga bog‘liq, balki bozor 2028-yilda yetkazib berish kengayishini oldindan narxlashni boshlagan. Sanoat odatda HBM kabi yuqori darajadagi saqlash vositalari ta’minot va talab muvozanatining tarang kechishini 2027-yilgacha davom etishini kutayotgan bo‘lsa-da, tadqiqot muassasalari va sell-side analitiklar Samsung Electronics hamda SK Hynix kabi kompaniyalarning keng ko‘lamli ishlab chiqarish kengayishi bilan ta’minot va talab farqi 2028-yilda yumshay boshlashini ta’kidlamoqda. An’anaviy tajribalar shuni ko‘rsatadiki, saqlash aksiyalari odatda saqlash narxlaridan taxminan ikki chorak oldin maksimal cho‘qqiga chiqadi, biroq bu tahlil bozor aynan shu qoida bilan cheklanishi shart emasligini va kelajakdagi ta’minot oshishi kutilmalarini ancha oldin aks ettirishi mumkinligini ilgari suradi.

Biroq, barcha pessimist kutilmalar bitta taxminga asoslanadi — ya’ni, yangi ishlab chiqarish hajmi 2028-yilda bir vaqtning o‘zida ishga tushirilishi va bu saqlash narxlarining navbatdagi katta pasayishiga olib kelishi. Tarixga nazar tashlasak, 1980-yillardan buyon, saqlash sanoatidagi deyarli barcha keskin narx pasayishlari talabning kamayishidan ko‘ra, tez ta’minot oshishidan kelib chiqqan. PC, smartfon va bulutli hisoblash davrida talab doimiy o‘sib borgan. Bu AI davri esa ilgari ko‘rilmagan farqga ega bo‘lishi mumkin: AI ilovalari hisoblash quvvati va saqlash uchun yuqori narx elastikligiga ega. Narxlar pasayganda, talab o‘sish sur’ati narx pasayishini bartaraf qilishi mumkin, bu esa an’anaviy saqlash siklining zarbasini kuchsizlantiradi.

Tahlilda Zhang va Zhang tomonidan 2026-yilda yozilgan "The Economics of Digital Intelligence Capital" nomli ilmiy maqolaga havola qilinadi; ushbu maqolada AI Tokenlarining talab narx elastikligi taxminan 1,42 ekanligi ko‘rsatilgan, ya’ni har 1% narx pasayishiga talab hajmi deyarli 1,42% ga oshadi. Maqolada qayd etilishicha, API narxi sezilarli pasaysa, dasturchilar nafaqat chaqiruv hajmini ko‘paytiradi, balki ko‘proq hisoblash intensiv inferens arxitekturalarini qo‘llashadi va bu Token sarfini konveks tarzda o‘sishini ta’minlaydi. Masalan, DRAMni olaylik: narx 30% ga tushsa, an’anaviy siklda daromad va foyda jiddiy qisqarar, masalan, Samsung Electronics 2019-yilda operatsion foyda bo‘yicha yildan-yilga 52,8% pasayishni ko‘rgan edi. Biroq, AI tomonidan boshqarilgan yangi talab muhitida, agar sotuv hajmi qariyb 42% ga oshsa va texnologik jarayon yangilanishlari xarajatlarni 15% atrofida kamaytirsa, sanoat daromadi nisbatan barqaror qolishi mumkin va foyda pasayishi 15% atrofida chegaralanishi kutiladi. Tahlilga ko‘ra, bu farq kelajakda saqlash ishlab chiqaruvchilarining an’anaviy sikldagi 5-6 barobarga teng P/E ko‘rsatkichi asosida baholanishi kerak yoki yo‘qligini hal qilishi mumkin.