Yevropa Markaziy Banki iyul oyida foiz stavkalarini ko'tarishni to'xtatadimi? Lekin sentyabr oyida oxirgi marta qat'iylashtirish ehtimoli bor

23-iyul kuni, Yevropa Markaziy Banki (ECB) pul-kredit siyosati bo‘yicha qarorini e’lon qiladi. Hozirda bozor ishtirokchilarining aksariyati, iyul oyida ECB foiz stavkasini 2,25% darajada o‘zgarmas holda qoldiradi deb kutmoqda, sentyabr oyida esa foiz stavkasini yana 25 bazaviy punktga oshirib, 2,50% ga yetkazish ehtimoli yuqori. Shu bilan birga, ushbu oshirish ushbu sikldagi oxirgi qat’iylashtirish bo‘lishi mumkin. Bu safargi yig‘ilishda diqqat markazida Lagarde’ning matbuot anjumanida sentyabr yig‘ilishi borasidagi bayonotlari bo‘ladi.

Iyun oyida Yevro hududining umumiy va asosiy HICP ko‘rsatkichi pasayishda davom etdi hamda bozor kutganidan pastroq darajani qayd etdi, iqtisodiy faollik bo‘yicha ma’lumotlar umumiy olganda iyun prognozlar bazasiga mos keldi. Energiya narxlari Yaqin Sharqdagi vaziyat sabab ko‘tarilsa ham, ularning mutlaq darajasi hali faqat iyun oyidagi asosiy ssenariyga qaytdi, ECBning favqulodda harakatga o‘tish ehtiyojini yuzaga keltiruvchi darajaga yetmadi. Bunday sharoitda ECB na iqtisodiy o‘sish sekinlashgani uchun qat’iylashtirishni muddatidan oldin tugatishi, na ikki ketma-ket yig‘ilishda foiz stavkasini oshirish uchun yetarli asos ko‘rgani yo‘q.

Ayniqsa, iyun yig‘ilishidan keyin tashqi muhitda keskin o‘zgarishlar kuzatildi: dastlab AQSh-Eron qisqa muddatli otashkesimi energiya narxlarining keskin tushishiga olib keldi va bozor qat’iylashtirish sikli muddatidan oldin tugash ehtimoli bor degan taxminlarni paydo qildi; undan so‘ng esa, Hormuz bo‘g‘ozidagi ziddiyatlar yana boshlanganidan so‘ng Brent neft narxi bir barrel uchun 85 dollar darajasidan yuqoriga qaytdi va TTF tabiiy gaz narxi oy davomida deyarli 30% ga oshdi.

Iyun oyining oldingi foiz oshiriqlari uzoq muddatli inflyatsion kutishlarni barqarorlashtirishga qaratilgan edi, iyulda foiz stavkasini ko‘tarmaslik esa siyosatda tempning moslashuvini aks ettiradi, yo‘nalishni o‘zgartirish emas; bu qat’iylashtirish sikli tugadi degani emas, balki qarorlar ma’lumotlarga tayanib, har bir yig‘ilishda alohida qabul qilinishiga ishora qiladi. ECB ushbu oraliq davrda energiya narxlari haqiqatan ham ish haqi, xizmatlar narxi va uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalariga o‘tishini kuzatishni afzal ko‘radi.

Sentabr yig‘ilishida esa so‘nggi chorak prognozi e’lon qilinadi, yana ikki oyda inflyatsion raqamlar, ikkinchi chorak YAIM, PMI va bank kreditlari bo‘yicha so‘rovlar kabi to‘liqroq ma’lumotlar olinadi. Shu sababli, sentabr yig‘ilishi terminal foiz stavkasini qayta baholashda muhim bo‘g‘inga aylanadi. Lagarde sentabr yig‘ilishi uchun barcha siyosiy variantlar ochiqligicha qolishini va zaruriyat tug‘ilganda harakat qilishga tayyor ekanligini ta’kidlab o‘tadi deb kutilmoqda. Hozirda bozor hisob-kitoblariga ko‘ra, ECB sentabrda foiz stavkasini oshirish ehtimoli 80% dan yuqori.

Qisqa muddatli favqulodda qat’iylashtirish uchun asos yo‘q, biroq o‘rta va uzoq muddatli asosiy inflyatsiyaning barqaror saqlanib qolmoqda