Likvidatsiyadan so‘ng, kapital aksincha "AI aksiyalar xudosi"ga oqib kirdi

Leopold Aschenbrenner’ning fondi Situational Awareness “portladi”, biroq bu inqiroz investorlarni qo‘rqitib yubormadi, aksincha, Silikon vodiysida yangi to‘lqinli qiziqish paydo bo‘ldi.

Bloomberg 8-avgust xabariga ko‘ra, voqeadan xabardor manbalar aytishicha, fond “portlaganidan” keyin qisqa kunlar ichida ko‘plab Silikon vodiysi investorlar o‘z ixtiyori bilan Situational Awareness bilan bog‘landi va qo‘shimcha sarmoya kiritish istagini bildirdi. Sequoia Capital hamkori Pat Grady esa ochiqchasiga u uzoq muddat Silikon vodiysining muhim figuralaridan bo‘lishini ta'kidladi.

Wall Street Yangiliklari maqolasi ilgari yozganidek, Aschenbrenner investorlariga yuborgan xatida xatolarini tan olib, barcha kredit yelkani tozalashini e'lon qildi va ushbu inqirozni "qimmat, biroq bebaho saboq" deya baholadi. Avvalroq, moliyalashtiruvchi tomonidan qo‘shimcha margin talabi kelganida, Situational Awareness aksiyalarning katta qismini Ken Griffin boshchiligidagi Citadel‘ga 10% dan ortiq chegirma bilan sotishga majbur bo‘ldi. Fondning hozirgi qolgan aktivlari (shu jumladan, xususiy investitsiyalar) qiymati taxminan 10 milliard dollarni tashkil qiladi. Og‘ir yo‘qotishlarga qaramay, fond bu yil qariyb 80% ijobiy daromad qayd etdi.

Ushbu voqea Silikon vodiysi va Uoll-strit o‘rtasidagi chuqur tafovutlarni yaqqol namoyon etdi. Uoll-strit bu holatni AI sohasidagi mashhur shaxs ortiqcha yelka evaziga to‘lovi bilan yakunlangan klassik misol sifatida ko‘radi; Silikon vodiyning reaksiyasi esa butunlay teskarisi – ko‘plab investorlar bunga "arzon narxda sotib olish" imkoniyati sifatida qarashmoqda va OpenAI‘ning sobiq tadqiqotchisidan investorlikka o‘tgan bu shaxsni qo‘llab-quvvatlashda davom etishmoqda. Hozircha Situational Awareness investorlariga yangi mablag‘larni qabul qilmasligini bildirgan, biroq tashqi qiziqish susaygani yo‘q.

Silikon vodiysi qo‘llab-quvvatlashi: Qahramonlik hikoyasi xavf ogohlantirishidan ustun

Fondsportlash voqeasi Silikon vodiysida Aschenbrenner’ning "qahramon imijini" kuchaytirdi, nuqson emas, deb qaralmoqda.

Risk kapital instituti Redpoint Ventures boshqaruvchi direktori Logan Bartlett ochiq ta'kidladi: "Bu yerda qahramon arxetipi mavjud. Leopold zarba oldi, lekin buning o‘rniga atrofdagilar birlashdi." Tajribali risk sarmoyador Elad Gil esa, Aschenbrenner fondiga ilk bor sarmoya kiritish uchun ariza topshirganini e’lon qildi.

Sequoia Capital hamkori Pat Grady payshanba kuni Bloomberg televideniyesida Situational Awareness’dagi noturg‘unlik haqidagi savolga:

"Bizning bahoyimizcha, u uzoq vaqt davomida Silikon vodiysining muhim shaxslaridan bo‘ladi."

Nyu-York Universiteti Stern biznes maktabi dotsenti va Focus Investment Group boshqaruvchi direktori Gygmy Gonnot bu tafovutga strukturaviy tushuntirish beradi:

"Silikon vodiysi o‘zgaruvchan texnologik yo‘nalishda to‘g‘ri qaror qilganlarni mukofotlaydi, Uoll-strit esa kapitalni saqlab qolgan holda barqaror riskga moslashtirilgan daromadni yaratganlarni."

Uoll-stritda shubha: Yelka va konsentratsiya muammosi

Uoll-strit uchun, Situational Awareness’ning qulab tushishiga oz qoldi, bu mutlaqo kutilmagan vaziyat emas – bu xedj fondlar sanoatida qayta-qayta takrorlanuvchi voqea.

1990-yillarda Long-Term Capital Management (LTCM) halokati, Archegos Capital Management portlashi – har safar haddan tashqari qarz olib investorlarning eng muhim xatolardan biri bo‘lgan.

S3 Partners asoschisi Bob Sloan seshanba kuni Bloomberg televideniyesida aniq aytdi:

"To‘g‘ri aytish kerak, bu juda konsentratsiyalashgan, haddan tashqari ommalashgan va juda yuqori yelkali portfel."

Boshlanishidanoq, Uoll-stritdagi ayrim tashkilotlar Aschenbrenner fondiga ehtiyotkorlik bilan yondashdi. Boshqa o‘xshash fondlardan farqli ravishda Situational Awareness’ga mablag‘ asosan San-Fransisko Bay Area’dagi badavlat shaxslar va oilaviy ofislar tomonidan kiritilgan, odatdagi pensiya yoki suveren jamg‘arma fondi emas.

Bloomberg‘ning avvalgi xabariga ko‘ra, Barclays banka asosiy brokerlik bo‘limi fondning qulashidan bir necha hafta oldin, yagona soha riskining haddan oshganini sabab qilib, Situational Awareness’dni mijoz sifatida qabul qilishdan bosh tortdi.

Ma'lumotlarga ko‘ra, Morgan Stanley ham fond boshida Aschenbrenner yetarlicha tajribaga ega emasligini bahona qilib, asosiy brokerlik xizmatini ko‘rsatishdan voz kechgan. Ammo yuqoridagi manba ta'kidlashicha, Morgan Stanley keyinchalik o‘z qarashini o‘zgartirib, fondni yaqin haftalarda asosiy brokerlik mijoz sifatida qo‘shishni rejalashtirmoqda.

Goldman Sachs, JPMorgan Chase va Bank of America esa Aschenbrenner fondiga kredit yelkasi taqdim qildi.

AI yo‘nalishi: Yuqori tebranishli yuqori daromadli o‘yin

Situational Awareness faoliyat yuritayotgan sun’iy intellektga ixtisoslashgan xedj fondlar segmenti allaqachon o‘zi yuqori risk va yuqori daromad birlashtirilgan soha hisoblanadi.

Raqobatchi Value Aligned Research Advisors tarkibida BlackRock va Hudson River Trading kabi tajribali mutaxassislar bor, 30-iyunga kelib boshqaruvidagi aktivlar 26 milliard dollardan oshgan. Bloomberg ko‘rgan investorlar hujjatiga qaraganda, kompaniya qoshidagi AI fondi bu yil iyungacha deyarli 194% daromad ko‘rsatgan, bu S&P 500 indeksining bir davrdagi qariyb 10% o‘sishidan ancha yuqori.

O‘tgan oyning AI aksiyalarini keng ko‘lamda sotilishi natijasida hatto eng yirik xedj fondlari ham zarar ko‘rdi. Bloomberg‘ning xabariga ko‘ra, ko‘p strategiya ishlatadigan Millennium Management iyulda 2,1% yo‘qotdi, Point72 Asset Management 3,3% pastladi, nisbatan konsentratsiyalashgan Altimeter Capital Management xedj fondi esa o‘tgan oyda 11% ga tushib ketdi.

Shuningdek, Situational Awareness bilan o‘xshash tuzilishga ega ba’zi fondlar xavfni oldindan seza oldi. Ma’lum bo‘lishicha, ulardan biri Aschenbrenner fondi majburan aktivlarini sotishga majbur bo‘lishidan xavotirlanib, oldindan hedj pozitsiyalarni ochdi.

Yelkadan voz kechgandan so‘ng: Qayta qurilish uchun yana Uoll-strit zarur

Krizisdan keyin Aschenbrenner uchun eng katta muammo – ikki tubdan farqli dunyo o‘rtasida qayta muvozanat topish yo‘lini izlash.

Investorlar uchun xatida u fonddagi barcha kredit yelkalar tozalanib, hozirda banklarning asosiy brokerlik xizmatlaridan foydalanmayapti – kamida vaqtincha shunday deya xabar berdi. U yozadi:

"Bu og‘ir va qimmat shikastlar, ammo men ularni tashkilotimiz va shaxsiy rivojlanish yo‘limda bebaho saboqlarga aylantirishga intilaman."

Biroq, yil boshidagi yuqori daromadlarni takrorlash uchun Aschenbrenneryakunda yana Uoll-stritni o‘ziga kredit yelkasi bermasiga ishontirishi kerak bo‘ladi. Bu esa Silikon vodiysi sadoqati va Uoll-stritning qat’iy riskni boshqarish talablari o‘rtasida barqaror yo‘l topishni anglatadi.