Evrozonada avgustdagi CPI uch yillik rekord darajaga ko‘tarildi, Evropa Markaziy Banki kelasi hafta foiz stavkalarini oshirish shartmi?

Yevrozona inflyatsiyasi energiya narxlarining zarbasi ostida yana tezlashdi, bu esa Evropa Markaziy Bankining sentabr oyida foiz stavkalarini oshirishi deyarli muqarrar ekanini anglatadi. Shu bilan birga, asosiy inflyatsiyaning kutilmagan pasayishi bozorda sentabrdan keyingi siyosat yo‘llarida hanuz farqlar mavjudligini bildiradi.

Seshanba kuni, Yevropa Ittifoqi statistik agentligi ma’lumotlariga ko‘ra, Yevrozona avgust oyidagi iste’mol narxlari indeksi (CPI) yil yakuniga nisbatan 3.3% oshdi, bu iyuldagi 2.9%dan yuqori va 2023 yil sentabrdan beri eng yuqori daraja, hamda Bloomberg so‘rovi natijalariga mos keladi. Bozor hozirda Evropa Markaziy Bankining sentabr oyining 10ida foiz stavkalarini 25 baza punktga oshirishini deyarli to‘liq narxladi, depozit stavkasini 2.50%gacha ko‘taradi.

Bu inflyatsiya ko‘tarilishining asosiy omili energiya narxlaridir. Yaqin Sharqdagi mojarolar neft va tabiiy gaz narxlarini oshirishda davom etmoqda va bu bosqichma-bosqich kengroq iste’molchi bozoriga yetib bormoqda. Evropa Markaziy Banki ijroiya qo‘mitasi a’zosi Isabel Schnabel o‘tgan hafta aytdi, qarz olish xarajatlari yana oshishi kerak, inflyatsiyani belgilangan maqsad darajasiga qaytarish uchun.

Avstriya Markaziy Banki prezidenti Martin Kocher seshanba kuni ham shunday dedi, “Inflyatsiyaning yuqori ko'rsatkichlari yaqinda yana oshdi”. Agar Evropa Markaziy Bankining yangi prognozi bu fikrni tasdiqlasa, “yaqin orada yana bir bor foiz stavkalarini oshirish zarur bo‘ladi”.

Energiya narxlari inflyatsiya o‘sishini boshqarmoqda, asosiy inflyatsiya kutilmagan pasaydi

Bu safar inflyatsiyaning tezlashuvi deyarli to‘liq energiya xarajatlaridan kelib chiqdi.

Neft va tabiiy gaz narxlari oshgani sari, neftni qayta ishlovchilar foydasi ham kengaymoqda, energiya yo‘nalishidagi narxlar sezilarli oshdi. Italiyaning avgust oyidagi inflyatsiyasi 2.9%dan 3.2%ga ko‘tarildi, Ispaniyada esa avgust inflyatsiyasi 4.5%ga yetdi. Yevrozonaning ikki yirik iqtisodiyoti — Germaniya va Fransiyada ham inflyatsiya tezlashdi.

Biroq, oziq-ovqat va energiyadan tashqari asosiy inflyatsiya kutilmaganda pasaydi, 2.5%dan 2.4%gacha; xizmatlar sektoridagi inflyatsiya ham 3.3%dan 3.0%gacha qisqardi.

Bloomberg yetakchi Yevrozona iqtisodchisi David Powell ta'kidladi, umumiy inflyatsiyaning keskin ko‘tarilishi va asosiy narxlar o‘sishining pasayishi o‘zaro ziddiyatli natija ko‘rsatmoqda, bu esa Evropa Markaziy Bankining hozirgi bozor narxlariday siyosatni keskin darajada kuchaytirishi ehtimoliga qarshi dalildir. Mehnat bozori sovishi bilan, xomashyo narxlari tovar va xizmatlar narxlariga o‘tishi cheklanishi mumkin, ammo energiya zarbasi uzoqroq davom etsa, dekabrda yana foiz stavkalarini oshirish kun tartibiga qaytishi mumkin.

Sentabrda foiz stavkalarini oshirish deyarli muqarrar, keyingi siyosat yo‘li hali ham notanish

Seshanba kungi natijalar Evropa Markaziy Bankining oldingi prognozlariga deyarli mos keladi, shu sababli, sentabr 10da depozit stavkasini 2.50%ga oshirish kutilmoqda va bu qaror nisbatan oson qabul qilinadi. Bozor e'tibori ham “sentabrda foiz stavkasi oshiriladimi”, degan savoldan boshlab, “2.5% oxiri bo‘ladimi” degan masalaga o'tmoqda.

Evropa Markaziy Bankining bosh iqtisodchisi Philip Lane oldin shunday degan, 2.5% shunchalik “neytral interval”ning yuqori chegarasi. Ba’zi amaldorlar yaqinda energiya zarbasi davom etsa, siyosiy foiz stavkasi 2.5%dan yuqoriga o‘tishi mumkin deb hisoblashmoqda; ammo ijroiya qo‘mitasi a’zosi Piero Cipollone ehtiyotkorlikni chaqirdi, sababi urush ko‘rsatgan ikkilamchi inflyatsiya effekti hali to‘liq namoyon bo‘lmagan.

Hozirda, ko‘pchilik iqtisodchilar Evropa Markaziy Banki sentabrda foiz stavkalarini oshirgach, harakatni vaqtinchalik to‘xtatib, stavkani taxminan 2.5% darajasida ushlab turadi deb umid qilmoqda. Mehnat bozori sustligi, ish haqi o‘sishining yaqqol tezlashmasligi va taxminan 1% past iqtisodiy o‘sish, siyosatni yanada kuchaytirish imkoniyatini cheklamoqda.