AQShda nohukumat ish o'rinlari kutilganidan ancha yuqori chiqib, oltin narxiga bosim o'tkazdi, oltinning o'rta muddatli o'sish tendensiyasi hali ham amal qilmoqda, barqarorlashuv kutilmoqda

　　Xalqaro oltin bahosi dushanba kuni Osiyo savdo sessiyasida bir oz pasaydi,

　　Oltin uchun AQSh foiz stavkalari prognozi hozir eng muhim narxlash omillaridan biri bo‘lib qolmoqda. Oltinning o‘zi foiz daromadi olib bermaydi, shuning uchun bozor AQShda foiz stavkalari yuqori bo‘lib qoladi yoki yana ko‘tariladi deb kutayotgan paytda, oltinni ushlab turishning AQSh dollari aktivlariga nisbatan imkoniyat xarajati oshadi. Shu sababli, noishlab chiqarish o‘rinlari ma’lumotlari chiqqanidan so‘ng, investorlar Federal Zaxira Tizimining sentyabr oyi siyosatini qisqartirishiga bo‘lgan tikishlarini tezda oshirdi va oltin qisqa muddatda foyda olib chiqish va kapital chiqib ketishiga duch keldi.

　　Federal Zaxira Tizimi sentyabr oyi yig‘ilishida 25 punktga foiz stavkasini oshirish ehtimoli hozirda taxminan 58,3% ga yetdi, bu esa ma’lumotlar e’lon qilinishidan oldingi 50,2% dan yuqori. Bozor kutishlaridagi o‘zgarish zudlik bilan qimmatbaho metallar narxlarida aks etmoqda. Mustaqil tahlilchi Tai Wangning fikricha, kuchli ish o‘rinlari haqidagi hisobot sentyabr oyida foiz stavkalari oshirilish ehtimolini sezilarli oshirdi, yaqin orada e’lon qilinadigan AQSh iste’molchilar narxlari zaif bo‘lmasa, qisqa muddatda oltin bosimni his qiladi.

　　Biroq, bozor hali birgina ish o‘rinlari hisobotiga qarab Federal Zaxira Tizimining kelgusi siyosiy yo‘nalishini aniq belgilay olmaydi. Shu hafta AQSh PPI va CPI yangi asosiy o‘zgaruvchilarga aylanadi. Agar ishlab chiqaruvchi va iste’molchi narxlari yana tezroq o‘sa boshlasa, bozor Federal Zaxira Tizimi siyosatni yanada qisqartirishi yoki kuchaytirishiga kuchliroq tikish qilishi mumkin, bu esa dollar va AQSh obligatsiyalari daromadlarini qo‘llab-quvvatlashi, oltinda esa narx tuzatishini davom ettirishi mumkin.

　　Boshqa tomondan, agar AQSh inflyatsiya ma’lumotlari kutilganidan past bo‘lsa, ayniqsa asosiy narxlar pasaysa, demak, ish o‘rinlari ma’lumotidan kelib chiqqan foiz stavkalari oshirish prognozi teskari yo‘nalishda o‘zgarishi mumkin. Shu vaqtda bozor Federal Zaxira Tizimi sentabr oyida keskin siyosat yuritish zarurligini qayta baholaydi. Binobarin, 4395 dollar atrofidagi pasayish foiz stavkalari kutilmalarini qayta belgilashdan so‘ng qisqa muddatli tuzatish bo‘lib, oltinning uzoq muddatda ko‘tarilish logikasining butkul o‘zgarganini anglatmaydi.

　　Ayni paytda, Yaqin Sharqda energetika tashish xavfining ortishi ham oltin harakatining murakkabligini oshirmoqda. Yaqinda ushbu hududda vaziyat doimo taranglashmoqda, Xurmuz bo‘g‘ozi orqali tijoriy yuk tashish bozorda jiddiy diqqat markazida. Agar energiya tashish davomiy ravishda ta’sir ostida qolsa, xalqaro neft narxi baland bo‘lishi mumkin va bu energiya xarajatlari orqali global inflyatsiyaga ta’sir o‘tkazishi mumkin. Odatda, geosiyosiy xavf ortishi xavotirli talab orqali oltinni qo‘llab-quvvatlashi mumkin, lekin hozirgi vaziyatda bir o‘ziga xos holat bor: agar neft narxlari doimo sezilarli oshsa va bozor yana AQSh inflyatsiyasidan xavotir olsa, Federal Zaxira Tizimi tezda yumshoq siyosatga o‘tishi qiyinroq bo‘ladi. Shunday qilib, geopolitik xavfning oltin uchun ijobiy ta’siri – “neft narxlarining oshishi → inflyatsiya kutilmalari ortishi → foiz stavkalari baland bo‘lib qoladi” jarayonidagi salbiy ta’sir bilan qisman qoplangan bo‘ladi.

　　Bu ham so‘nggi paytlarda oltin narxi an’anaviy xavfsiz manzilli talabdagi mantiqdan biroz farq qilayotganining asosiy sababi hisoblanadi. Investorlar harbiy xavfni emas, balki undan ko‘ra ko‘proq energiya ta’minoti, inflyatsiya va asosiy markaziy banklarning siyosiy yo‘nalishiga ta’sirini kuzatmoqda. Agar neft narxi ko‘tarilishni davom ettirsa, biroq AQSh inflyatsiya ma’lumotlari zaif bo‘lsa, oltin xavfsiz manzilli va yumshoq siyosiy kutilmalar bilan birga qo‘llab-quvvatlanishi mumkin; agar neft narxi ko‘tarilib, AQSh inflyatsiyasi ham tezlashsa, oltin qisqa muddatda bosim ostida qolishi mumkin.

　 Fond oqimi nuqtayi nazaridan, oltin yaqinda sezilarli ravishda ko‘tarilgandan so‘ng, ancha foyda jamg‘arilgan. Noishlab chiqarish bo‘yicha ma’lumotlar kutilmaganda kuchli chiqqani foyda olish uchun sabab bo‘ldi. Federal Zaxira Tizimi siyosiy prognozlari hali to‘liq aniq bo‘lmagani sabab, oltin baland tebranish holatida bo‘lishi mumkin. Hozirgi bozor 4395–4405 dollar oraliqda samarali qo‘llab-quvvatlanishini, shuningdek narx tiklanib 4465 dollar atrofida barqarorlashishini e’tiborga olishlari zarur.

　 Avvalroq Germaniya Tijorat banki fikricha, so‘nggi paytdagi oltinning tiklanishida bozorga tobora aniqrof bo‘layotgan tafovut sabab, ba’zi investorlar Federal Zaxira Tizimi sentyabr oyida siyosatni yana qisqartiradimi, degan shubha bilan harakat qilmoqda. Federal Zaxira Tizimi a’zosi Kristofer Uollerning ehtiyotkorona siyosiy bayonotlari ham bozorni yanada foiz stavkalari oshishini qayta baholashga majbur qilgan. Bu oltin bozorida hozirda faqat biryoqlama salbiy mantiq yo‘qligini, keyingi o‘zgarishlar asosan AQSh inflyatsiya ma’lumotlari va Federal Zaxira Tizimi rasmiylarining chiqishlariga bog‘liqligini anglatadi.

　 Xalqaro aktivlarni diversifikatsiyalash nuqtayi nazaridan, hozirda oltin strategik tomondan muhim ahamiyatga ega. Bir tomondan, global geosiyosiy xavf va energiya ta’minotidagi beqarorlik hali yo‘qolmagan; ikkinchi tomondan, bozor kelajakda AQSh moliyaviy siyosati, foiz stavkalari va dollar kursi bo‘yicha uzoq muddatli baholarda ham bir to‘xtamga kela olmagan. Hatto qisqa muddatli oltin kuchli ish o‘rinlari hisobotidan bosim ostida qolsa ham, uzoq muddatli kapital aniq chiqib ketmasa, bu pasayish paytida yangi investorlarni jalb qilishi mumkin.

　 4 soatlik grafik bo‘yicha qisqa muddatda oltin hali ham pasayishdan so‘ng zaif tuzilmasida qolmoqda, 4395 dollar atrofida hozir asosiy qarama-qarshilik nuqtasi bo‘lib turibdi. Agar narx 4400 dollar yaqinida turganda kuchli ko‘mak topsa va 4435–4465 dollar oraliqni qayta yengib o‘tsa, 4 soatlik grafikda ham kuchli tiklanish yuzaga kelishi mumkin va maqsad 4500 dollarga yetishi ham mumkin. Aks holda, narx 4465 dollardan pastda uzoq muddat davom etsa va 4395 dollar uzilib tushsa, qisqa muddat uchun pasayish tomon ustun bo‘lib qoladi va 4350 dollar navbatdagi muhim nuqtaga aylanadi. MACD kabi qisqa muddatli harakat indikatorlari bo‘yicha pastda qo‘llov shakllanadimi, shuni diqqat bilan kuzatish kerak, 4395 dollar himoyalana oladimi – bu oltinning qisqa muddatli tuzatishi odatiy pasayishmi yoki kuchli pastlab ketish trendiga aylanishini belgilaydi.

　 Tahririyat tahlili

　 AQSh avgust oyida noishlab chiqarish ish o‘rinlari bo‘yicha kuchli hisobot bergani Federal Zaxira Tizimi sentyabr oyida foiz stavkasini oshirishi haqidagi kutishlarni ancha kuchaytirdi – bu oltinning so‘nggi o‘tkir pasayishining asosiy sababi bo‘ldi. Qisqa muddatda dollar hamda foiz stavkalari prognozi hali ham oltin narxiga bosim qilishi mumkin, neft narxining ko‘tarilishi bilan kuchaygan inflyatsiya xavfi ham oltin bozorining noaniqligini oshiradi. Lekin hozircha bularning barchasi ortidan oltinning o‘rta muddatda o‘sish yorlig‘ini tugadi, deb bo‘lmaydi. 4395–4350 dollar mintaqasi hozirda muhim himoya zonasi bo‘lib qolmoqda, bu oraliqda savdo bosimi samarali ushlansa, oltin yana tiklana oladi. Kelajakda bozorning asosiy yo‘nalishini AQSh PPI va CPI haqidagi ma’lumotlar hamda ularning Federal Zaxira Tizimi tomonidan siyosatni yanada qisqartirish bo‘yicha bozor kutishlarini tasdiqlay olish yoki olmasligi belgilaydi. Agar AQShda inflyatsiya yana kuchaysa, oltin qo‘llab-quvvatlashni 4350 yoki 4260 dollar atrofida qidiradi; agar inflyatsiya ancha pasaysa va Federal Zaxira Tizimi ta’sirini zaiflashtirsa, oltin yana 4465 va 4675 dollar yo‘nalishiga harakat qilishi mumkin. Hozirda oltin bozoridagi asosiy muammo an’anaviy xavfsiz manzilli talabdan “geosiyosiy xavf qo‘llovi” va “yuqori foiz stavkalari, kuchli dollar bosimi” o‘rtasidagi qayta muvozanatga o‘tmoqda. Shu sababdan, qisqa muddatda tebranishlar yanada ortishi mumkin, lekin uzoq muddatli nuqtayi nazardan asl foiz stavkalari, dollar tendentsiyasi, markaziy banklarning oltin xarid qoidalari hamda xalqaro aktivlarni joylashtirish o‘zgarishlariga alohida e’tibor qaratish zarur.

Muharrir: Zhu Henan