Richmond Federal Reserve raisi: inflyatsiyaning pasayishi vaqt talab qiladi, qo'shimcha foiz stavkalarining oshirilishi ehtimoli inkor etilmaydi

Zhihui Moliya Ilovasi xabar berishicha, Richmond Federal Reserve raisi Barkin yaqinda yuz bergan inflyatsiya zarbalari uzoq vaqt davom etishi mumkinligini ogohlantirdi, va narxlarning doimiy yuqoriligi qat'iylashuv xavfini keltirib chiqaradi. O‘tgan haftada Federal Reserve uch yildan ortiq vaqt ichida birinchi marta foiz stavkasini oshirgandan so‘ng, Barkin aytdiki, bu foiz stavkasini oshirish inflyatsiyani jilovlashga yordam beradi, ammo kelajakda pul-kredit siyosatini yanada kuchaytirish va necha marta stavkani oshirish kerakligi hali ham kuzatiladi.

Barkin seshanba kuni Baltimorda so‘zlagan nutqida, yaqinda yuz bergan yetkazib berish zanjiri zarbalari endi bir martalik yoki qisqa muddatli hodisalar emasligini ta'kidladi, va bu omillar ta'siri iqtisodiyotda davom etmoqda. “Ushbu omillar oxir-oqibatda so‘nishi mumkin, lekin menimcha, bu vaqt talab qiladi,” – dedi Barkin. Shu orada, hozirgi yuqori inflyatsiya darajasi kelajakdagi inflyatsiyaga ham ta'sir qilishi mumkin.

O‘tgan haftada Federal Reserve bir ovozdan federal fondlar stavkasi maqsadli diapazonini 25 baza punktiga oshirib, 3,75%–4% ga chiqardi, bu so‘nggi uch yildagi ilk oshirishdir. Federal Reserve o‘z bayonotida inflyatsiya hali ham yuqori darajada ekanini va bu harakat inflyatsiyani 2% maqsadiga tezroq qaytarishga yordam berishini ma'lum qildi.

O‘tgan haftada e’lon qilingan eng so‘nggi foiz stavkalari prognozida Federal Reserve rasmiylarining o‘rtacha prognozi shu yil oxirigacha yana bitta foiz stavkasining oshishidan dalolat beradi, 2027 yil oxiriga kelib esa federal fondlar stavkasi o‘rtacha ko‘rsatkichi 2026 yil oxiriga teng bo‘lishi kutilmoqda. Biroq, rasmiylar kelasi yil uchun foiz stavkasi yo‘nalishi bo‘yicha aniq kelishuvga ega emaslar.

Barkin yana foiz stavkasini oshirish tarafdori ekanini ochiq aytmadi. U ta'kidladi, Federal Reserve inflyatsiyani doimiy ravishda 2% maqsadga yo‘naltirishga intiladi va o‘tgan haftadagi oshirish bunga yordam beradi. Foiz stavkasi yana oshiriladimi, yoki necha marta oshiriladi – Barkin shunday dedi: “Biz buni kuzatamiz.”

Barkin bu yil Federal Open Market Committee (FOMC) pul-kredit siyosati bo‘yicha ovoz berish huquqiga ega emas.

Barkin inflyatsiya yuzasidan ehtiyot bo‘lsa-da, AQSh iqtisodiyoti asosiy ko‘rsatkichlari bo‘yicha ijobiy fikrda. Uning ta'kidlashicha, AQSh iqtisodiyoti va mehnat bozorida barqarorlik mavjud, korxonalar fikridan kelib chiqib, iqtisodiy vaziyat hatto yanada kuchaymoqda.

O‘tgan hafta Federal Reserve bayonotida ham aytilishicha, AQSh iqtisodiy faolligi barqaror tezlikda kengaymoqda, ichki xarajatlar bardavom, mehnat unumdorligi va kapital investitsiyalar yuqori, bandlik o‘sishi esa mehnat bozori o‘sishiga deyarli mos ravishda borayapti.

Barkin nutqida kelajakda inflyatsiya uchun ikki xil ssenariy haqida gapirdi.

Birinchi ssenariyga ko‘ra, so‘nggi zarbalar asta-sekinlik bilan qaytadi va narx bosimi tezda susayadi. U aytdiki, qisqa vaqt ichida inflyatsiyaning yana tushib ketish ehtimoli inkor etilmaydi. Agar iste'molchilar toqat chegarasiga yaqinlashsa, korxona investitsiyasi susaysa, mehnat bozori zaiflashsa, talabning pasayishi narx bosimini kamaytirishga yordam beradi. Ikkinchi ssenariyda, inflyatsiya yanada qattiqroq bo‘lishi mumkin. Ba'zi vaqtincha deb hisoblangan zarbalar uzoqroq davom etishi, yangi xarajatlar paydo bo‘lishi ham mumkin. Agar talab yanada kuchaysa, korxonalar xarajatlarni narxlarga o‘tkazishda davom etadi, hozirgi yuqori inflyatsiya ham kelajakda narxlar uchun asos bo‘lishi mumkin.

Barkin nutqidan keyingi savol-javob sessiyasida u energiya narximing ko‘tarilishi va bojxona to‘lovlari tufayli vujudga kelgan bosimlar asta-sekin susayishini kutadi, ammo shu bilan birga, restriktiv pul-kredit siyosati ham inflyatsiyani pasaytirishda muhim ahamiyat kasb etishini aytdi. Uning so‘zlariga ko‘ra, ba’zi inflyatsion omillar o‘tib ketadi, “mos darajadagi restriktiv siyosat” ham ta’sir qiladi. Bu jarayon qancha vaqt oladi va talabni bostirish orqali inflyatsiyani pasaytirish qanchalik qiyin bo‘ladi – bular hali keyingi ma’lumotlar asosida baholanadi.

U, shuningdek, ayni paytda kuzatilayotib narx bosimi uning uchun qulay darajadan “bir oz balandroq” ekanini ta'kidladi, ammo butun AQSh iqtisodiyotida, sun’iy intellekt sohasidan tashqari, issiqlik belgisi yaqqol kuzatilmayapti. “Menimcha, iqtisodiyot qizib ketmadi, AI sohasidan tashqari – u yerda esa haqiqatdan ham issiq vaziyat,” dedi u.

So‘nggi makroiqtisodiy prognozlar shuni ko‘rsatmoqdaki, Federal Reserve rasmiylari 2026 yilda AQSh haqiqiy YAIMi 2,3% o‘sishini kutmoqda, bu iyun prognozining 2,2% ko‘rsatkichidan yuqori; 2026 yilda ishsizlik darajasi o‘rtacha prognozi 4,1%, avvalgi prognozdan (4,3%) past. Shu bilan birga, 2026 yilda PCE inflyatsiyasi 3,7% bo‘lishi kutilmoqda, asosiy PCE inflyatsiyasi 3,4% (ikkalasi ham iyun prognozidan 0,1 punkt yuqori).

Bu shuni anglatadiki, Federal Reserve hozirda murakkab siyosiy muhitga duch kelmoqda: iqtisodiyot va mehnat bozori barqaror, lekin inflyatsiya hanuz 2% maqsaddan baland, bu esa qaror qabul qiluvchilardan iqtisodiy o‘sish va narxlar barqarorligini muvozanatlashga majbur qiladi.

Boston Federal Reserve raisi foiz stavkasini oshirish tarafdori, yil oxirigacha yana bir oshirish kutilmoqda

Xuddi shu kuni, Boston Federal Reserve raisi Collins ham Federal Reserve o‘tgan haftadagi foiz stavkasini oshirish qarorini qo‘llab-quvvatlashini bildirdi. Collins aytdiki, federal fondlar stavkasining moderat ravishda cheklovchan darajaga ko‘tarilishi inflyatsiyaning barqaror maqsadga qaytishida yordam beradi. Mehnat bozorining mustahkamligi sababli, pul-kredit siyosati narxlar barqarorligini o‘z vaqtida tiklashga ko‘proq diqqat qaratishi mumkin, ayniqsa inflyatsiya besh yarim yil davomida maqsaddan yuqori bo‘lib turganda.

Collins, shuningdek, shu yil oxirigacha yana bir foiz stavkasi oshishini kutayotgan Federal Reserve rasmiylaridan biri ekanini va stavkalar 2027 yilgacha barqaror bo‘lib qolishini taxmin qiladi.

So‘nggi “nuqta diagrammasi”ga ko‘ra, Federal Reserve rasmiylari 2027 yil siyosiy yo‘nalish yuzasidan jiddiy farqlarga ega. Foiz stavkalari bo‘yicha o‘rta prognoz ko‘rsatadiki, 2027 yil oxirida siyosiy stavka 2026 yil oxiridagi ko‘rsatkich bilan deyarli bir xil, biroq ba’zi rasmiylar yuqoriroq foiz stavkasi bo‘lishini kutishmoqda.