Haqqiy real foiz stavkalari tez yuqoriga ko'tarilmoqda, Goldman Sachs Amerika fond bozori chorak yakunida "sistematik savdo bosimi" to'planayotganini ogohlantirdi.

Goldman Sachs ogohlantirdi: real foiz stavkalari tez ko‘tarilishi xataroq kayfiyatini qisqartirmoqda, oy yakuni hamda chorak so‘ngida pensiya fondlari balansga keltirish va CTA sotuvlari AQSh fond bozoriga qo‘shimcha taklif bosimini keltirib chiqarishi mumkin.

29-sentyabr kuni, Goldman Sachs aksiyalar bo‘limi rahbari Rich Privorotsky shunday dedi: “fond bozori avval ham barqarorlik ko‘rsatdi, biroq foiz stavkalaridagi o‘sish sur’ati, ayniqsa real foiz stavkalaridagi tez o‘sish, bozordan e’tiborsiz o‘tmas darajada kuchli bo‘ldi”.

U ta’kidladi: aksiyalar uchun faqat foiz stavkalarining mutlaq darajasi emas, balki ularning o‘sish sur’ati ham muhim hisoblanadi. Ma’lumotlarga ko‘ra, foiz stavkalari 2 ta standart og‘ish atrofida tez ko‘tarilganda, aksiyalar bozori ko‘proq aniq reaksiyalar ko‘rsatadi.

Ayni paytda, bu 2 ta standart og‘ish chizig‘i allaqachon bosib o‘tildi.

Privorotsky bildirdi: real foiz stavkalarining bir oy ichidagi o‘zgarish hajmi 2013-yildan buyon eng kuchli bosqichlardan birida. U qo‘shimcha qildi: “Foiz stavkalari o‘zgaruvchanligi oshgani sari Uoll-strit vositachilari xatarlarga moslashish istagi va imkoniyati kamayadi”. Bu shuni anglatadiki, foiz stavkalari o‘zgaruvi kuchayganida, bozor xavf aktivlari savdosini qabul qilish qobiliyati pasayishi mumkin.

Fond bozori ichki ko‘rinishidan bosim bir xilda taqsimlanmagan. Privorotskyning so‘zlariga ko‘ra, indeks yuzasida allaqachon “qattiqlik” sezilmoqda: kichik kapitalizatsiyali aksiyalar, moliyaviy kompaniyalar hamda muddati uzoqroq bo‘lgan, foiz stavkalariga sezgir tarmoqlar yirik texnologik kompaniyalarga nisbatan ancha ko‘proq bosimni boshdan kechirmoqda.

Chorak oxiri balanslashtirish, taxminan 3,3 milliard dollar sotuv bosimini keltirishi mumkin

Privorotsky hisobiga ko‘ra, oy va chorak oxiri balanslashtirish jarayonida pensiya jamg‘armalari jami 3,3 milliard dollar atrofida aksiya sotishi mumkin. Shundan oylik balanslashtirish 1,1 milliard dollar, choraklik balanslashtirish esa taxminan 2,2 milliard dollar sotuv bilan mos keladi.

Goldman Sachs’ning ta’kidlashicha, 3,3 milliard dollarlik sotuv taxmini oxirgi uch yildagi barcha oldi-sotdilar prognozidagi absolyut miqdorlar orasida 97-percentilda, 2000-yil yanvardan beri esa 98-percentilda turadi. Aynan shu miqdorda pensiya jamg‘armalari zayom qog‘ozlari sotib olishi kutilmoqda.

Privorotsky aytadi: chorak va oy oxiridagi pul oqimlari uzoq muddatli aktivlarni qo‘llab-quvvatlashi mumkin, shu bois u strategik nuqtayi nazardan “taktik tarzda sinab ko‘rishga” moyillikni bildiradi.

Pensiya fondlari balanslashtirishidan tashqari, tizimli mablag‘lar ham qo‘shimcha sotuvlar keltirishi mumkin.

Goldman Sachs CTA modeli bo‘yicha, bozorda narxlar harakatsiz holatda bo‘lsa, kelasi hafta CTA va boshqa tizimli boshqaruvchilar Rossell 2000 indeks fyuchersidan taxminan 530 million dollar sotishi mumkin. Privorotsky buni “so‘nggi olti yildagi eng yirik sotuv baholaridan biri” deb ataydi.

Kredit bozoriga kelganda, Privorotsky ta’kidlashicha, kredit bozorida bosim sezila boshladi, aksiyalar narxidagi o‘zgaruvchanlik bu xavfni hali to‘liq aks ettirmagan.

Bozorning kelgusi yo‘nalishi bo‘yicha, u energiya va foiz stavkalari tendentsiyalari hal qiluvchi ahamiyatga ega deb hisoblaydi. “Men sun’iy intellekt va uning taraqqiyot tezligi borasida juda optimistik bo‘lishim mumkin, lekin hozirgi bosqichda energiya va foiz stavkalari muammolari hal etilmasa, bular deyarli ahamiyatsiz bo‘lib qoladi”, – deydi u.

U yana qo‘shimcha qiladi: agar neft narxi pasaysa, bu foiz bosimini yumshatishga yordam bera oladi; foiz stavkalari barqarorlashsa, aksiyalar bozorining keng qayta tiklanishi uchun sharoit yaratadi. Aksincha, chorak ohiridagi pensiya balanslashtirishlari va CTA’ning Rossell 2000 indeks fyucherlari bo‘yicha sotuvlari bozorga tushadigan pul oqimi omillari bo‘lib qoladi.