Morgan Stanley SpaceX ni ijobiy baholadi: "Tera'Merica" salohiyati past baholangan, korporativ sun'iy intellekt va hisoblash quvvatining kengayishi o‘sish imkoniyatlarini ochadi
Morgan Stanley fikricha, SpaceX o‘sish logikasi hozirda aerokosmik va sun’iy yo‘ldosh aloqalaridan korporativ AI hamda hisoblash quvvatining infratuzilmasiga kengaymoqda, AQSh ilg‘or ishlab chiqarish industriyasining qayta tiklanishi esa uzoq muddatli yanada keng imkoniyatlarni ochishi mumkin. Korporativ AI tijoratlashtirish va hisoblash quvvatini kengaytirish bevosita o‘sish omillarini tashkil etsa, “Tera’Merica” anglatadigan ishlab chiqarish sanoati imkoniyatlari kompaniyaga qo‘shimcha uzoq muddatli o‘sish salohiyatini olib keladi.
SpaceXning uzoq muddatli o‘sish imkoniyati faqat kosmik soha, sun’iy yo‘ldosh aloqasi va AI hisoblash quvvatidan emas, balki Amerika Qo‘shma Shtatlarida ilg‘or ishlab chiqarishning qayta tiklanishidan kelib chiqadigan sanoat imkoniyatlaridan ham kelib chiqqan bo‘lishi mumkin. Morgan Stanleyning fikricha, bozorda hozirda ko‘proq Terafab kabi loyihalarning kapital xarajatlari bosimi muhokama qilinmoqda, biroq ushbu investitsiyalarning Amerika ishlab chiqarishi qayta tiklanishi bilan bog‘liqligi va uzoq muddatli o‘sish imkoniyatlari baholanishda past ko‘rsatilmoqda.
Hisobot AQShdagi ushbu ishlab chiqarishni qayta tiklash jarayonini “Tera’Merica” deb ataydi. Bu tushuncha faqat yarimo‘tkazgich sanoatining qaytishidan iborat emas, balki raketa, sun’iy yo‘ldosh, yer stansiyalari, turbinali dvigatellar, avtopilotli avtomobillar, sanoat robotlari, odam shaklidagi robotlar, kemalar va dronlar sohalarini ham qamrab oladi. AQSh AI raqamli dasturlardan real ishlab chiqarish faoliyatiga o‘tayotgan bir vaqtda ilg‘or ishlab chiqarish imkoniyatlarini oshirish uchun nafaqat chiplar, balki ularga mos zavodlar, jihozlar va muhim ta’minot zanjiri ham kerak.
Bu SpaceX uchun yanada kengroq o‘sish imkoniyatini ochadi. Kompaniyaning kosmik, sun’iy yo‘ldosh aloqasi va AI infratuzilmasi biznesi yuqorida sanab o‘tilgan sanoat yo‘nalishlari bilan kesishadi; Terafab kabi loyihalar esa chip ishlab chiqarish va AI hisoblash quvvati sohalaridagi pozitsiyasini yanada mustahkamlashi mumkin. Morgan Stanley fikricha, ushbu investitsiyalar qiymatini baholaganda, qisqa muddatli kapital xarajatlariga emas, balki kompaniyaning uzoq muddatli biznes kengayishidagi roliga ham e’tibor qaratish zarur.
Ushbu xulosaga asoslanib, Morgan Stanley SpaceX aksiyalar bo‘yicha “ko‘proq olish” reytingini saqlab qolmoqda va narx maqsadi sifatida 300 dollarni belgilamoqda.
“Tera’Merica”: AQSh ishlab chiqarishining qayta tiklanishi faqat chiplarning qaytishi emas
Hisobot ushbu tendentsiyani “Jismoniy intellekt iqtisodiyoti” (Physical Intelligence Economy, PIE) tushunchasi bilan bog‘laydi, ya’ni AI raqamli dasturlardan real ishlab chiqarish faoliyatiga kengayishidir. Ushbu o‘zgarishni amalga oshirish uzoq muddatli zavod, asbob-uskunalar va muhim materiallar ta’minot zanjiriga sarmoya talab qiladi va qamrov doirasi yarimo‘tkazgich sohasidan ancha keng.
SpaceX uchun bu Terafab kabi ishlab chiqarish loyihalari bilan bog‘liq bo‘lishi bilan birga, kosmik, sun’iy yo‘ldosh aloqasi va AI infratuzilmasi bizneslari uchun ham keng rivojlanish imkoniyatini ochishi mumkin. Ammo texnologik taraqqiyotdan keng ko‘lamli avtomatlashtirilgan ishlab chiqarishgacha hali uzoq yo‘l bor.
Hisobot sifatida, Tesla Austin zavodi misol qilib keltirilgan, bu yerda 20 000 dan ortiq xodim ishlaydi. Tahlilchilarning ma’lumotlariga ko‘ra, Cybercab ishlab chiqarish liniyasida hali Optimus odam shaklidagi robot ishlatilmayapti va ishlab chiqarish hali ham mexanik qo‘llar va inson hamkorligiga tayangan. Bu esa robotlar yordamida mukammal avtonom ishlab chiqarish keng ko‘lamda joriy etilguncha texnologiya rivoji va malakali ishchi kuchi, shuningdek, AI ishlab chiqarish vositalari yanada yetuklashishi zarurligini ko‘rsatadi.
AI hisoblash quvvati va korporativ AI: SpaceX qiymatini oshiruvchi yana bir yo‘nalish
AQSh ishlab chiqarishining yangilanishi olib keladigan uzoq muddatli imkoniyatlaridan tashqari, Morgan Stanley SpaceX kompaniyasining korporativ AI va hisoblash quvvati kengayishidan kelib chiqadigan potentsial qiymatini yuqori baholaydi. Hisobotga ko‘ra, Terafab kabi loyihalarning kapital xarajatlari oddiy xarajat sifatida emas, balki ushbu investitsiyalar hisoblash quvvatini yetkazib bera olishi va yangi tijorat daromadi keltirishi muhim ahamiyatga ega.
Korporativ AI qiymat bahosining muhim manbalaridan biri sanaladi. Hisobot hisob-kitoblariga ko‘ra, aksiyaning taxminan 170 dollar narxida SpaceX kompaniyasining korporativ AI biznesiga bozor tomonidan berilgan ko‘rsatkichlar hali past darajada, bu esa investorlar tijoratlashtirish istiqboliga ehtiyotkorlik bilan yondashayotganini ko‘rsatmoqda.
Hisoblash quvvatining kengayishi esa yanada aniq qiymat ko‘rsatkichini ta’minlaydi. Hisobot hisob-kitoblariga ko‘ra, agar 1 gigavat (GW) nominal hisoblash quvvati qo‘shilsa, har bir vat uchun 50 dollar investitsiya, 70% o‘sishdagi foyda va 10 karra EBITDA bo‘yicha hisoblangan qiymat har bir aksiya uchun 27 dollar o‘sish keltiradi. Morgan Stanley prognozlariga ko‘ra, SpaceX 2027-moliya yili oxiriga kelib AI hisoblash quvvati hajmi taxminan 4,9 gigavatga yetadi, kompaniya esa deyarli 10 gigavatni maqsad qilib qo‘ygan. Bu farq yoshirin o‘sish salohiyatini bildiradi, lekin yakuniy qiymat qurilish sur’ati, real xarajatlar va hisoblash quvvatini tijoratlashtirish imkoniyatiga bog‘liq.
Kosmik soha, ulanish xizmatlari, X va iste’molchilar uchun AI, korporativ AI kabi to‘rt biznes yo‘nalishi asosida Morgan Stanley 300 dollarlik maqsad narxini belgilagan. Korporativ AI muhim qiymat manbai bo‘lishiga qaramasdan, hisobot ushbu sohadagi amalga oshirish xavflari uchun 50% chegirma hisobga olgan.
Xavflar ham e’tibordan chetda qolmaydi, ularga Starship va Starlink biznesi kutilgan darajada rivojlanmasligi, korporativ AI’ni tijoratlashtirishning sekinlashuvi, hisoblash quvvati qurilishi narxining oshishi hamda moliyalashtirish zarurati kabi omillar kiradi. Umuman olganda, Morgan Stanleyning ijobiy prognozi ikki asosiy yo‘nalishdan iborat: korporativ AI va hisoblash quvvati kengayishi bevosita o‘sish imkoniyatini taqdim etsa, “Tera’Merica” ifodalagan AQSh sanoatini chuqur qayta tiklash uzoq muddatli sanoat rivojlanish manbai hisoblanadi. Ushbu ikki yo‘nalish real qiymatga aylanishi esa SpaceXning bajarilish darajasi va tijoratlashtirish sur’atiga bog‘liq bo‘lib qoladi.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Delta Air Lines (DAL.US) moliyaviy hisobot aviatsiya sohasida "energiyaning foydaga ta'siri"ni ochib berdi! Q3 daromadi rekord darajaga yetdi, ammo yuqori neft narxi foyda istiqbolini pasaytirdi
Delta Airlines’ning uchinchi chorakdagi yoqilg‘i xarajatlari o‘tgan yilga nisbatan 62% ga oshdi, va operatsion foyda marjasi 11.1% dan 9.4% ga tushib ketdi. Shuning uchun, ushbu natijalar va kelajak prognozlari yuqori yoqilg‘i narxlari sharoitida kompaniyaning barqarorligini namoyon etdi, biroq foyda marjasining qayta kengayish belgisini hali ko‘rsatmadi.
Delta Air Lines daromad prognozini pasaytirdi, chunki yoqilg‘i narxi chiptalar narxining o‘sishidan yuqori bo‘ldi
Delta Airlines yoqilg‘i xarajatlari 6 mlrd dollar oshgani sababli yillik daromad prognozini pasaytirdi. Chipta narxlari sezilarli oshgani yo‘lovchilarning sabr-toqatini sinovdan o‘tkazmoqda, neftni qayta ishlash biznesi esa 700 mln dollar foyda keltirishi kutilmoqda va yoqilg‘i xarajatlari bosimini yumshatmoqda. Rajesh Kumar Singh, Reuters Chicagodan, 9-oktabr: Delta Airlines (DAL.N) juma kuni o‘zining yillik daromad prognozining o‘rtacha qiymatini deyarli chorakga qisqartirdi, sababi yoqilg‘i xarajatlarining keskin ko‘tarilishi kuchli sayohat talabini va chipta narxlari oshishi bilan bog‘liq ijobiy ta'sirni yo‘qqa chiqardi. Bu kamaytirish Amerika aviakompaniyalari duch kelayotgan tobora kuchayib borayotgan muammolarni ko‘rsatadi: agar yoqilg‘i narxi yuqori darajada qolsa, yo‘lovchilar chipta narxi yanada oshishiga sabr qiladimi. Aviakompaniyalar bu yil chipta narxlarining ancha oshishiga sabab bo‘ldi, tahlilchilar esa narxlarning yanada oshishi yo‘lovchilar xarid qilishi istagini sinovdan o‘tkazishi mumkinligini ogohlantirmoqda. Atlanta shtab-kvartirasida joylashgan Delta Airlines yoqilg‘i xarajatlari yil bo‘yi o‘tgan yilga nisbatan taxminan 6 mlrd dollar ko‘payishini kutmoqda, uning uchinchi chorakdagi yoqilg‘i sarfi yillik 62%ga oshib, 4,1 mlrd dollarga yetdi, bu iyul oyidagi prognozdan 500 mln dollardan ko‘proq yuqori. Prognoz pasaytirilishining sababini so‘rashganda Delta Airlines bosh moliya direktori Erik Snell: "Bu to‘liq yoqilg‘i masalasi," deb jurnalistlarga aytdi va neft hamda qayta ishlangan aviatsiya yoqilg‘i narxi yozdan beri o‘sib borayotganini ta'kidladi. Delta Airlines hozirda yillik tuzatilgan har bir aksiyadagi daromadini 5,10-5,60 dollar deb kutmoqda, bu iyul oyidagi 6,50-7,50 dollar prognozidan past. London fond birjasi guruhi (LSEG) ma’lumotlariga ko‘ra, yangi o‘rtacha qiymati 5,35 dollar, tahlilchilar o‘rtacha prognozi 5,46 dollar. Kompaniya 2026-yil uchun soliqdan oldingi tuzatilgan foydani 4,5 mlrd dollar deb kutmoqda. LSEG ma’lumotlariga ko‘ra, uchinchi chorakda aksiyadagi tuzatilgan daromad 1,72 dollar bo‘lib, tahlilchilar prognozi (1,76 dollar)dan biroz past. Tuzatilgan operatsion foyda marjasi 11,1%dan 9,4%ga tushdi. Delta Airlines uchinchi chorak moliyaviy natijalarini birinchi bo‘lib e’lon qilgan yirik Amerika aviakompaniyasi bo‘ldi, uning raqobatchilari United Airlines (UAL.O), American Airlines (AAL.O) va Southwest Airlines (LUV.N) bu oy oxirida hisobotlarini e’lon qiladi. Chipta narxi oshishi: Amerika transport statistikasi byurosi ma’lumotlariga ko‘ra, 2026-yilning dastlabki sakkiz oyida Amerika aviakompaniyalari rejalashtirilgan reyslarda yoqilg‘iga 42,9 mlrd dollar sarfladi, bu o‘tgan yilga nisbatan deyarli 13,2 mlrd dollar ko‘proq, yoqilg‘i iste'moli biroz kamayishiga qaramay. Kuchli talab va o‘rinlar o‘sishining cheklanganligi aviakompaniyalarga yoqilg‘i xarajatlarining oshishini yo‘lovchilarga o‘tkazish imkonini berdi. Amerika mehnat statistikasi byurosining iste'mol narxlari indeksi ma’lumotlariga ko‘ra, avgustgacha bo‘lgan besh oy ichida Amerika aviabilet narxi o‘tgan yilga nisbatan o‘rtacha 25%ga oshdi. https://www.reuters.com/graphics/USA-AIRLINES/FUEL/lbpgdnbzwvq/chart.png Yoqilg‘i narxi yuqori bo‘lib qolayotganligi hamda soha quvvati o‘sish rejalari to‘rtinchi chorakda yanada tezlashishini inobatga olib, tahlilchilar Delta Airlines kabi aviakompaniyalar yo‘lovchilar talabiga to‘sqinlik qilmasdan chipta narxini yana oshira oladimi, diqqat bilan kuzatmoqda. Deutsche Bank tahlilchilari to‘rtinchi chorakda soha daromad choralar orqali qaytarilgan yoqilg‘i xarajatlari ulushi qisqarishini, to‘liq qoplash 2027-yil boshiga kechikishini kutmoqda. Delta Airlines talab hali ham kuchli ekanligini ta'kidladi. Snellning aytishicha, to‘rtinchi chorak chipta bron qilish darajasi allaqachon 60%ga yaqin, kompaniya daromad yillik taxminan 20%ga oshishini kutmoqda. LSEG ma’lumotlariga ko‘ra, kompaniya to‘rtinchi chorakda tuzatilgan har bir aksiyadagi daromadni 1,15-1,65 dollar deb prognoz qilmoqda, o‘rtacha 1,40 dollar tahlilchilar prognozi (1,39 dollar)ga mos. Neftni qayta ishlash zavodi afzalligi: Delta Airlines boshqa Amerika yirik aviakompaniyalaridan bir afzallikka ega — Filadelfiya yaqinidagi (link) neftni qayta ishlash zavodiga egalik qiladi; Snell bu zavod bu yil 700 mln dollar foyda keltirishini kutmoqda. "Bizda neftni qayta ishlash zavodi bor — bu yoqilg‘i narxiga xedjing beradi, bir qismi, boshqa hech bir kompaniyada bunday yo‘q," dedi u. Monroe neftni qayta ishlash zavodi 2012-yilda sotib olingan va xom neftni aviatsiya yoqilg‘iga hamda boshqa mahsulotlarga qayta ishlaydi. Delta Airlines aviatsiya bo‘limida yoqilg‘i xarajatlari bozor narxi bo‘yicha to‘lanadi, lekin qayta ishlash foydasi kompaniya ichida qoladi. Xom neft va mahsulotlar narxi farqi kengayganda, bu tashqi yetkazib beruvchilardan yoqilg‘i sotib oluvchi aviakompaniyalar uchun xarajat bosimini yumshatishga yordam beradi. Ammo bu himoya darajasi neftni qayta ishlash foyda marjiga bog‘liq —
"SaaS qiyomat nazariyasi" bankrot boldimi? Autodesk (ADSK.US), Intuit (INTU.US) qarshi yo‘nalishda oldinda, Wall Street "AI dasturlarni yutadi" hikoyasini qayta baholamoqda
Bu hafta, Autodesk va Intuit oxirgi bir necha oy ichida eng kuchli haftalik o‘sishni qayd etishi kutilmoqda. Texnologiya sektori umumiy bosim ostida bo‘lganiga qaramay, bu kompaniyalar aksincha kuchaymoqda va bozorda SaaS (dasturiy ta’minotni xizmat sifatida taqdim etish) sohasining o‘sish istiqbollari borasida optimizm qayta kuchayganiga ishora bermoqda.
Kripto narxlari
Ko'proq
