Yevro hududi uchinchi chorakda iqtisodiy o‘sish sur’ati sekinlashishi mumkin, Evropa Markaziy banki bu hafta ehtimol hech qanday o‘zgarish qilmaydi

Zhitong Moliyaviy Yangiliklar Ilovasining xabar berishicha, iqtisodiy o‘sish dinamikasining pasayishi Yevropa Markaziy bankining vaqtincha foiz stavkasini oshirish harakatlarini to‘xtatish sabablaridan biri bo‘lishi mumkin. Hozirgi vaqtda eurozonaning asosiy e’tibor markazida Frantsiyaning moliyaviy muammolari va obligatsiya bozori muammolari turgan bo‘lsa-da, so‘nggi so‘rovlarga ko‘ra, juma kuni e’lon qilinadigan ma’lumotlarga ko‘ra, eurozona uchinchi chorakdagi iqtisodiy o‘sish sur’ati ikkinchi chorakdagi 0,6% dan 0,2% ga pasaygan bo‘lishi mumkin. Shu bilan birga, boshqa bir qancha so‘rovlar eurozonaning to‘rt yirik iqtisodiyoti oktyabr oyida inflyatsiyaning jiddiy umumiy ko‘tarilishi sodir bo‘lmaganini ko‘rsatmoqda.

Eurozona uchinchi chorakda iqtisodiy o‘sish pasayadi

Fevral oxirida Yaqin Sharq mojarosi boshlanganidan beri kuchli barqarorlikni namoyon etayotgan Yevropa iqtisodiyoti hozirda o‘z harakatini yo‘qota boshlagan bo‘lishi mumkin, biznes faolligida ham zaiflik alomatlari namoyon bo‘lmoqda. Umumiy ko‘rsatkichlar hali ham yaxshi bo‘lsa-da, Bloomberg Economics bosh eurozona iqtisodchisi Simona Delle Chiaie, bozorga ehtiyotkorlik bilan yondashish uchun sabablar borligini ta’kidlamoqda. U shunday deydi: “Eng katta muammo - keyingi bosqichda nima bo‘ladi? Inflyatsiya yuqori darajada qolayotgan bir vaqtda, moliyaviy sharoitlar keskin torayib borayotgani tufayli, iqtisodiy o‘sishga tahdid soluvchi xavflar tobora kuchaymoqda.”

Uchinchi chorak davomida Yevropa iqtisodiy faoliyatiga bir nechta omillar salbiy ta’sir ko‘rsatdi, jumladan, yozgi issiq to‘lqinlar, asosiy suv yo‘llarida suv sathi pastligi va global obligatsiya daromadlarining keskin o‘sishi. Shundan so‘ng, umumiy muhit yanada yomonlashdi, Frantsiyada ommaviy norozilik namoyishlari yuz berdi va davlat moliyasi ahvoli tobora ko‘proq savollarni keltirib chiqarmoqda.

Frantsiyada xususiy sektor oktyabrda qisqargan bo‘lsa, Carrefour SA ogohlantirdi - mamlakat miqyosida o‘tgan talonchilik hodisalari kompaniya natijalariga sezilarli salbiy ta’sir ko‘rsatadi. Bu supermarket operatorining aksiyalari 2008 yildan buyon eng yomon haftalik ko‘rsatkichni ko‘rsatdi.

Eurozonaning eng yirik iqtisodiyoti sifatida Germaniya, bir necha yillik qiyinchiliklardan so‘ng, davlat xarajatlarining keskin o‘sishi hisobiga ijobiy dinamika namoyon etdi. Shunga qaramay, Germaniya Markaziy banki Germaniya iqtisodiyoti uchinchi chorakda ehtimoliy to‘xtab qolganini kutmoqda.

Inflyatsiya borasida, eurozona bo‘yicha yil oxiriga qadar inflyatsiya 4% ga yetishi aniqdek tuyulmoqda, biroq bu oyda mamlakatlar ichida ko‘rsatkichlarda tafovutlar mavjud. Bu, qisman, Germaniyadagi yoqilg‘i soliqlarining kamaytirilishi siyosatiga bog‘liq, lekin tahlilchilar Ispaniyada inflyatsiya darajasi pasayishini ham kutishyapti.

Eurozona inflyatsiya ko‘rsatkichlarida tafovut ko‘zatiladi

Avropa Ittifoqi Statistik xizmati ma’lumotlariga ko‘ra, eurozona sentyabr oyida inflyatsiya 3,8% ga chiqdi, avgust oyida esa 3,2% edi; energiya narxlari yiliga 18,8% ga oshib, inflyatsiya o‘sishining asosiy omiliga aylandi. Energetika narxlarining oshishiga qarshi, Yevropaning ko‘plab hukumatlari yoqilg‘i solig‘ini kamaytirish, energiya narxlarini nazorat qilish yoki aholi va firmalarga subsidiya berish orqali javob bermoqda. Biroq, subsidiyalar faqat qisqa muddatga yordam bera oladi, energiya narxlarining o‘sish sababini butunlay bartaraf eta olmaydi.

Yaqin Sharqdagi nizo tufayli energiya narxlari osmonga chiqib, eurozona inflyatsiyasiga bosim qilyapti. Biroq, siyosatchilar hali ish xaqining oshishi kabi ikkinchi to‘lqin effektlarini ko‘rmayotganini ta’kidlashmoqda. Europe Markaziy bankining bosh iqtisodchisi Filip Lane va boshqa ba’zi rasmiylar “ehtiyotkorona” siyosiy choralar narx barqarorligini tiklashga yetarliligini qayd etmoqda.

Europe Markaziy bankining rahbari Kristin Lagarde ilgari aytgandi: energiya narxlarining yuqoriligi tufayli eurozona inflyatsiyasi hali butun iqtisodiy tizimga uzatilgani yo‘q. Uning aytishicha, bank rasmiylari “ishtirok etayotgan mustahkamlovchi (indirect) ta’sirlarni baholamoqda va agar ikkinchi to‘lqin effektlari boshlansa, uni qanday oldindan baholash mumkinligi ustida ishlashmoqda”.

Frantsiya Markaziy banki prezidenti Emmanuel Molin ham inflyatsiya borasida Lagarde singari pozitsiyani egalladi. Uning so‘zlariga ko‘ra, Yevropa Markaziy banki “indirekt va ikkinchi to‘lqin effektlari nazorat ostida qoladi” deb hisoblamoqda va eurozonaning asosiy narx indekslari faqat “mo‘’tadil” tezlashadi.

Iqtisodiy o‘sish pasayishi va inflyatsiya bosimi yanada kuchaymaganligi sababli, Yevropa Markaziy bankining zudlik bilan chora ko‘rish zaruriyati kamaygan bo‘lishi mumkin. Bu iqtisodchilar nazarida, Yevropa Markaziy banki faqat dekabr oyida, uchinchi va so‘nggi marotaba depozit mexanizmi stavkasini oshiradi, bu hafta esa foizlarni oshirmaydi. Joriy haftadagi yig‘ilishda eurozona depozit mexanizmi stavkasi 2,5% darajasida saqlanib qolishi kutilmoqda.

Institutsiyalar fikri farqlanmoqda

Ba’zi moliyaviy institutlar iqtisodiy o‘sish bo‘yicha optimistik nuqtai nazarda qolmoqda. BNP Paribas qayd etadi: o‘zgaruvchan Irlandiya iqtisodiy ko‘rsatkichlarini e’tiborga olmaganda, uchinchi chorakda Yevropa iqtisodiyoti mustahkam bo‘lib qolgan, bu past ishsizlik darajasi tufayli ham bo‘lgan.

Biroq, Morgan Stanley bosh Yevropa iqtisodchisi Jens Eisenschmidt xavflar tobora kuchayib borayotganini ta’kidlaydi. U energiya tanqisligini kelajakdagi asosiy xavflardan biri sifatida ko‘rsatadi. Uning so‘zlariga ko‘ra: “Qisqa muddatda, energiya inqirozini tezda hal qilish mumkin bo‘lgan chora mavjud emas. Germaniyada tabiiy gaz zaxirasi past bo‘lsa, qattiq qish bo‘lsa, biz hatto energiyani taqsimlash ehtimoli haqida ham o‘ylashimizga to‘g‘ri keladi.”

Obligatsiya bozori ham katta ahamiyatga ega omil hisoblanadi. Faqat Frantsiyaning o‘zida ham, investorlar Germaniyaning shu muddatdagi obligatsiyalariga nisbatan Frantsiyaning 10 yillik obligatsiyalari uchun so‘rayotgan mukofot darajasi Yevropa qarz inqirozi davridan beri eng yuqori darajaga yetgan.

Yevropa Markaziy banki prezidenti Kristin Lagarde bu oy, sentyabr yig‘ilishidan buyon obligatsiyalarning daromadlari “sezilarli darajada o‘sdi” dedi. Bu esa, iqtisodiy o‘sishni susaytirishi va yuqori energiya xarajatlarining butun iqtisodiyotga ta’sir qilish darajasini kamaytiradi. Qarz inqirozi haqidagi barcha gaplarni inkor etgan bo‘lsa-da, Italiya Markaziy banki prezidenti Fabio Panetta o‘tgan payshanba kuni yangi vaziyat iqtisodiy o‘sishni “susaytirishini” tan oldi.

Bank of America fikricha, yuqorida sanab o‘tilgan barcha omillarni hisobga olgan holda, Yevropa Markaziy bankining siyosiy qaror qabul qiluvchilari oldingi (sentyabr) yig‘ilishga qaraganda hozirgi yig‘ilishda yanada yumshoq siyosiy signal berishni istaydilar. Bank of America bosh iqtisodchisi Ruben Segura-Cayuela va hamkasblarining ta’kidlashicha: “Moliyaviy sharoitlar hanuz qattiq, va ehtimol yanada torayadi; foyda marjalari kengayishda davom etmoqda, Frantsiyadagi siyosiy vaziyat esa bu bosimni kuchaytiradi.” Ular qayd etadilar: Yevropa Markaziy banki “yaqinda sodir bo‘layotgan voqealarning iqtisodiy o‘sishga ta’siriga yanada jiddiyroq e’tibor qaratishi zarur.”