Britaniya zavodlari ishlab chiqarishi ikki yildan ortiq vaqt ichida eng kuchli o‘sishni qayd etdi! Xarajat bosimi yana kuchaymoqda, Angliya Markaziy banki bu hafta foiz stavkasini oshirish rejasini yana mustahkamladi

Zhihui Maliya Ilovasi xabar berishicha, Buyuk Britaniyaning oktyabr oyi ishlab chiqarish PMI (Purchasing Managers' Index) so‘rovi aksiyaviy, obligatsiyaviy va valyuta bozorlar uchun muhim signal berdi — Buyuk Britaniyada buyurtmalar va ishlab chiqarish tezlik bilan tiklanmoqda, biroq kiritilayotgan xarajatlar o‘sishi va ishga olishning to‘xtab qolishi, talabning yaxshilanishi hali korxonalar daromadi va bandlik o‘sishiga to‘liq aylanmaganini anglatadi. Buyuk Britaniya va Yevrozona inflyatsiyasining yana ko‘tarilayotgani, AQSh Federal Rezervining esa foiz stavkalarini oshirish imkoniyatini saqlab qolgani fonida, bozor bir paytda ikki xil kuchni baholashi zarur — iqtisodiy barqarorlik korxonalar daromadiga ko‘maklashsa, xarajat va foiz stavkalari esa foyda, pul oqimi hamda baholashlarni cheklaydi.

Buyuk Britaniya ishlab chiqarish sohasiga kuchliroq o‘sish sur’atlari bilan to‘rtinchi chorakga kirib keldi. Oktyabrda ishlab chiqarish PMI indeksi sentyabrdagi 51,9 dan 52,8 ga ko‘tarilib, so‘nggi besh oy ichidagi eng yuqori ko‘rsatkichga yetdi va dastlabki qiymatga mos keldi; ishlab chiqarish natijalari altbo‘limi esa 51,5 dan 53,6 ga o‘sib, 2024-yil sentyabridan buyon eng yuqori darajaga erishdi. PMI umumiy indeksiga nisbatan, ushbu altbo‘lim ishlab chiqarish faolligi dinamikasini aniqroq aks ettiradi, uning 2,1 punktga o‘sishi korxonalar ishlab chiqarishining ancha tezlashganini ko‘rsatadi.

Buyurtmalar qaytdi, ammo ishga olish to‘xtadi: Buyuk Britaniya ishlab chiqarishi xarajat sinovlari bilan to‘qnash kelmoqda

Talab ham ushbu PMI tez o‘sishini qo‘llab-quvvatladi: yangi buyurtmalar o‘sishi iyuldan beri eng tez darajani ko‘rsatdi, Buyuk Britaniyaning ichki hamda tashqi bozorlari ham bir vaqtning o‘zida yaxshilandi; yangi buyurtmalarning manbalari Xitoy materik qismi, YeI va AQShdan keldi. Korxonalar kelajakdagi ishlab chiqarish prognozlari ham 2025-yil noyabridan beri eng katta o‘sishni ko‘rsatdi.

Rasmiy ma’lumotlarga ko‘ra, avgustgacha bo‘lgan 12 oyda Buyuk Britaniya ishlab chiqarish hajmi 3,0% ga o‘sib, 2024-yil martidan buyon eng yuqori sur’atga yetdi. So‘rov va haqiqiy ishlab chiqarish ko‘rsatkichlari bir-birini tasdiqlab, ishlab chiqarish sektorining tiklanishiga ishonchni kuchaytirdi.

Biroq, korxonalar holati aniq farqlanmoqda: oktyabrda kiruvchi xarajatlar o‘sish sur’ati iyundan beri eng yuqoriga yetdi va bu, 2022-yil inflyatsiyaning yuqori cho‘qqisidan beri tez sur’atdagi o‘sishlardan biri hisoblanadi; ishlab chiqarishdagi bandlik esa olti oy ketma-ket o‘sishdan so‘ng to‘xtab qoldi, kichik va o‘rta korxonalar ayniqsa ishchi va xomashyo xarajatlarining oshishi bosimida qoldi. Bu, korxonalar ko‘proq buyurtma olsa-da, doimiy ishchi xarajatlarini orttirishga ikkilanayotganini anglatadi. Operatsion jihatdan, mavjud ishchi kuchi hamda quvvatdan foydalanish buyurtmani bajarishga yetadi, ammo xarajatlar o‘sishda davom etsa, korxonalar narxlarni oshirish, foydani qisqartirish va kengayishni sekinlashtirish o‘rtasida tanlov qilishga majbur bo‘ladi.

Rasmiy ishlab chiqarish narxlari ma’lumotlari bunday bosimni yana tasdiqlaydi: sentabrda ishlab chiqarish kiritiluvchi narxlari yiliga 8,3% ga oshib, avgustdagi 6,7% dan yuqoriga chiqdi; chiqish narxlari esa yiliga 4,6% ga oshib, oldingi 3,8% dan yuqorilab, 2023-yil apreldan buyon eng katta sakrashni ko‘rsatdi. Bu ikki ko‘rsatkich, xarajatlarni kengaygan zanjir bo‘ylab narxga o‘tish yuz berayotganini, korxonalar foydalari esa mahsulotlarni narxlash kuchi, ishlab chiqarish samaradorligi va xarajatni uzatish tezligiga bog‘liqligini tasdiqlaydi.

Ushbu PMI so‘rovi 12—27-oktyabr kunlari o‘tkazilgan va moliya vaziri Jon Hili birinchi budjetini e’lon qilishidan oldin bo‘lib o‘tgan, shuning uchun ishlab chiqarish sohasidagi yaxshilanish byudjet choralari bilan izohlanmaydi. Budjet umumiy kompaniyalar uchun soliqlarni oshirmaydi, ammo kelasi yilda minimal ish haqini 3,9% ga oshirishni e’lon qilgan; bu, asosan, mehnat talabchan kompaniyalar ish joylarining tashkiliy rejalari, foyda marjasi va narxlarni tuzatishiga ko‘proq ta’sir qiladi.

Inflyatsiyaning qayta bosimi: Buyuk Britaniyada foiz stavkasini oshirish derazasi yaqinlashmoqda, AQSh va YeI vaqtincha pauzada, lekin imkon haliyam bor

Buyuk Britaniya Markaziy banki uchun bosimlar ishlab chiqarish xarajatlaridan iste’mol narxlariga kengaymoqda. Buyuk Britaniyada sentabr oyida YTO (CPI) bo‘yicha inflyatsiya yillik 3,5% ga erishib, avgustdagi 3,1% dan yuqori bo‘ldi; asosiy YTO esa 2,6% dan 2,8% ga, xizmatlar bo‘yicha inflyatsiya esa 3,4% dan 3,7% ga ko‘tarildi. Avtomobil yoqilg‘isi umumiy inflyatsiyaning asosiy harakatlantiruvchisi, biroq asosiy va xizmat narxlari ham birga o‘sdi va bu, Markaziy bank uchun barcha bosimlarni vaqtinchalik energiya bezovtaliklari sifatida ko‘rishni qiyinlashtiradi.

Reuters 2-noyabrda e’lon qilgan iqtisodchilar so‘rovi hamda Buyuk Britaniya Markaziy bankining pul-kredit siyosati prognoziga ko‘ra, iqtisodchilar bank 5-noyabrda foiz stavkasini 25 bazaviy punktga oshirib, siyosiy stavkani 3,75% dan 4% ga oshiradi, bu 2023-yil avgustdan buyon birinchi oshirish bo‘ladi. Biroq, keyingi yo‘nalish bo‘yicha aniq konsensus yo‘q: moliya bozorlarida 2027-yilgacha har safar 25 punktdan uch-to‘rt marta oshirilib, stavka 4,75%—5% oralig‘igacha borilishi kutilyapti; so‘ralgan iqtisodchilar esa noyabrdan keyin ham oshirish davom ettiriladimi, bu borada bir qarorga kelmagani qayd etilgan. Shu sababdan, Markaziy bank bu hafta choralar ko‘rganda ham, bozorning uzluksiz oshirishga haddan ortiq ishonchini ushlab turishni afzal ko‘radi.

Buyuk Britaniya ishlab chiqarishining tiklanishi foiz stavkasini oshirish uchun real asos yaratmoqda: talab hanuz barqaror va korxonalar xarajatlarni mijozlarga o‘tkazishga ko‘proq harakat qilmoqda. Ammo, ishga olishning to‘xtab qolishi korxonalar imkoniyati cheklanganini ko‘rsatadi. Pul-kredit siyosati asosiy vazifasi — energiya va xomashyo narxlari oshishi asta-sekin ish haqi, xizmatlar narxlari va inflyatsion kutishlarda mustahkamlanishini oldini olish; agar yuqori xarajatlar allaqachon ishga olish va iste’molni ancha siqib qo‘ysa, uzoq muddatli qat’iylik iqtisodiy o‘sish narxini ham oshiradi.

So‘nggi statistik ma’lumotlar ko‘rsatadiki, Yevrozonada shunga o‘xshash cheklovlar mavjud. 2-noyabr holatiga ko‘ra, e’lon qilingan so‘nggi sentabr ma’lumotlariga ko‘ra, umumiy inflyatsiya 3,2% dan 3,8% ga ko‘tarilgan, energiya inflyatsiyasi esa 14,3% dan 18,9% ga yetgan; asosiy inflyatsiya 2,4% dan 2,5% ga ozgina oshgan, xizmatlar inflyatsiyasi esa 3,0% dan 3,2% ga ko‘tarilgan. Bu struktura ko‘rsatadiki, energiya asosiy harakatlantiruvchi omil bo‘lib qolmoqda, sof narxlar bosimi esa nisbatan mo‘tadil.

Evropa Markaziy banki 29-oktyabr kuni depozit stavkasini 2,50% darajasida o‘zgarishsiz qoldirdi va energiya shoki inflyatsiyani oshirishi, iqtisodiy o‘sishni to‘xtatib qo‘yishi mumkinligini ta’kidladi va moliyaviy sharoitlar qattiqlashgani allaqachon iqtisodiyotga bosim qilayotganini tan oldi. 2-noyabr kuni boshqaruv kengashi a’zosi Kazimir qo‘shimcha qildi, bozor hamon qattiqlashtirish zarurati darajasini past baholashi mumkin; foiz stavkalari fyucherslarining savdogarlari hozirda Evropa Markaziy bankidan keyingi yil ikki-uch marta oshirishni kutmoqda. Bu, foiz stavkasini yanada oshirish xavfi mavjudligini ko‘rsatadi, lekin bu hali bank uchun aniq yo‘lga jamoaviy va’da yo‘q.

Federal Rezerv ham kuzatish va inflyatsiyaga qarshi kurash parallelga nima qilishni davom ettiryapti. 28-oktyabrda federal fond stavkasi 3,75%—4,00% diapazonida o‘zgarmadi, ikki a’zo esa o‘sha marotaba 25 punktga oshirishni taklif qildi; so‘ng, AQShning sentabr PCE (Personal Consumption Expenditure) inflyatsiyasi yillik 3,6% bo‘lib, asosiy PCE 3,1% ni tashkil etdi, har ikkisi ham 2%lik maqsaddan ancha yuqori. Vosh energiya narxlari oshishini tarqalishining oldini olish zarurligini ta’kidladi, shu bilan birga, ishlab chiqarishning yaxshi bo‘lishi avtomatik tarzda iqtisodiy ortiqcha haroratga olib kelmasligiga ham urg‘u berdi, dekabr uchun siyosiy harakatga majburiyat olish bo‘lmadi. 30-oktyabrga kelib, bozorda dekabrda foiz stavkasini oshirish xohishi biroz pasaydi, lekin oshirish hali ham stavkani o‘zgartirmaslikdan ko‘ra ko‘proq kutilyapti.

Uchta asosiy markaziy bankga xos muammo endi juda aniq — talab ochiq-oydin pasaymagan, lekin inflyatsiya hali belgilangan maqsadga qaytmadi; shu bilan birga, biznes va uy xo‘jaliklari allaqachon yuqori moliyalash xarajatlarini boshidan kechirmoqda. Buyuk Britaniya bu hafta chora ko‘rishi mumkin, Federal Rezerv va Evropa Markaziy banki esa ma’lumotlarni kuzatishda davom etadi, siyosat ritmining tafovuti esa valyuta va foyda egri chizig‘ining muhim harakatlantiruvchisiga aylanadi.