Bitcoin vs. Ethereum: Điều gì khiến tháng 9 năm 2025 trở nên khác biệt đối với các nhà lãnh đạo thị trường crypto
Tháng 9 từ lâu đã là tháng yếu nhất đối với thị trường crypto, khi Bitcoin và Ethereum thường gặp khó khăn. Tuy nhiên, vào năm 2025, những đỉnh giá mới, dòng vốn từ ETF và việc cắt giảm lãi suất đã tạo nên một bối cảnh khác biệt. Dù vậy, nguồn cung lợi nhuận cao và xu hướng tự bảo quản tài sản yếu vẫn cho thấy sự thận trọng, với Bitcoin có vị thế tốt hơn Ethereum.
Tháng Chín từ lâu đã mang tiếng xấu trong lĩnh vực crypto. Cả Bitcoin và Ethereum đều nhiều lần gặp khó khăn trong tháng này, với lịch sử cho thấy những đợt điều chỉnh mạnh hoặc hiệu suất ảm đạm. Đây được xem là tháng yếu nhất đối với crypto, nhưng năm 2025 lại có nhiều điểm khác biệt: cả hai tài sản đều vừa chạm mức cao nhất mọi thời đại, dòng tiền ETF hiện định hình thanh khoản thị trường, và việc cắt giảm lãi suất đã quay trở lại bàn thảo.
Câu hỏi đặt ra là liệu sự yếu kém của tháng Chín có tiếp tục đè nặng lên crypto, hay chu kỳ này đã thay đổi. Và liệu hai trụ cột của crypto — Bitcoin và Ethereum — sẽ tiếp tục di chuyển cùng nhau, dù thuận lợi hay khó khăn. Hay sẽ có sự thay đổi vận mệnh cho một trong hai?
Dự trữ Sàn Giao Dịch và Hoạt Động Rút Tiền Đưa Ra Bức Tranh Trái Chiều
Dự trữ Bitcoin trên các sàn đã giảm khoảng 18,3% so với tháng Chín năm ngoái, trong khi dự trữ Ethereum giảm khoảng 10,3%. Điều này khá thú vị, khi cả hai tài sản hiện đang giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại.
Bitcoin Exchange Reserves: CryptoQuant Cả hai đều cho thấy xu hướng tích lũy dài hạn, khi ngày càng ít coin nằm trên sàn sẵn sàng để bán.
Ethereum Exchange Reserves: CryptoQuant Tuy nhiên, số lượng địa chỉ rút tiền lại vẽ nên một bức tranh phức tạp hơn.
Ethereum Withdrawing Addresses: CryptoQuant Số lượng địa chỉ rút Ethereum đã tăng từ 53.333 vào năm 2024 lên hơn 60.000 trong năm nay, củng cố quan điểm lạc quan về việc tự lưu trữ mạnh mẽ hơn và tích lũy gia tăng.
Bitcoin Withdrawing Addresses: CryptoQuant Ngược lại, Bitcoin chứng kiến số lượng địa chỉ rút giảm mạnh từ 35.347 năm ngoái xuống chỉ còn 11.967 tại thời điểm hiện tại, cho thấy xu hướng tự lưu trữ yếu hơn và nhu cầu tích lũy có thể còn yếu, ít nhất là cho đến lúc này. Tuy nhiên, bức tranh còn nhiều điều hơn thế.
Dù nhu cầu tích lũy Bitcoin trên giấy tờ có vẻ yếu, điều này lại mở ra cơ hội tăng giá nếu có động lực tích cực như việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín 2025. Với lịch sử dòng tiền ETF vào Bitcoin mạnh hơn Ethereum trong tháng Chín, số lượng địa chỉ rút thấp có thể không phải là dấu hiệu yếu kém mà là sự chuẩn bị cho nhu cầu sắp tới.
Nguồn Cung Có Lãi và Nguy Cơ Áp Lực Bán Vẫn Hiện Hữu Ở Cả Hai
Cả Bitcoin và Ethereum hiện đều có tỷ lệ nguồn cung sinh lời cao hơn nhiều so với một năm trước. Đối với Bitcoin, tỷ lệ này tăng từ 76,91% vào tháng Chín 2024 lên 88,17% vào tháng Chín 2025. Tỷ lệ của Ethereum còn tăng mạnh hơn, từ 73,83% lên 92,77%.
BTC Percent Supply In Profit: Glassnode Điều này có nghĩa là phần lớn holder đang có lãi, và lịch sử cho thấy đây là điều kiện khuyến khích chốt lời.
ETH Supply In Profit: Glassnode Với việc cả hai tài sản đều gần mức cao kỷ lục trong tháng thường yếu nhất của crypto, tháng Chín có thể chứng kiến áp lực bán tăng lên — trừ khi được bù đắp bởi dòng tiền cấu trúc từ nơi khác. Và chỉ xét về con số, ETH vẫn là trường hợp rủi ro cao.
ETF Thêm Một Yếu Tố Mới Trong Năm 2025
Năm nay xuất hiện một biến số mà các tháng Chín trước đây chưa từng có ở quy mô này: dòng tiền ETF. Kể từ khi ra mắt, các ETF Bitcoin đã thu hút khoảng 54,5 billions USD dòng tiền vào, trong khi ETF Ethereum — sản phẩm mới hơn — đã hút về khoảng 13,3 billions USD.
Trong 30 ngày qua, ETF Ethereum ghi nhận dòng tiền ròng vào 4,08 billions USD, so với dòng tiền ròng ra 920 millions USD của ETF Bitcoin. Sự tương phản này khiến nhiều người cho rằng ETH đang thắng thế trong chu kỳ này.
Ethereum đang “ăn trưa” Bitcoin
— Maartunn (@JA_Maartun) August 29, 202530 ngày qua:
Dòng tiền ròng ETF ETH +4,08B
Nhưng khi xem xét dữ liệu tháng Chín lại cho thấy câu chuyện khác. Tính đến thời điểm này của tháng Chín 2025, ETF Ethereum đã ghi nhận dòng tiền ròng âm gần 135 millions USD.
BTC Spot ETF History: SoSo Value Điều này lặp lại xu hướng tương tự từ tháng Chín năm ngoái, cũng là tháng tiêu cực. Ngược lại, Bitcoin bắt đầu tháng Chín này với 332 millions USD dòng tiền ròng vào, tương tự tháng Chín 2024 khi ETF BTC ghi nhận 1,26 billions USD lợi nhuận.
ETH Spot ETF Trends: SoSo Value Mẫu hình này cho thấy tháng Chín và các đợt cắt giảm lãi suất liên tục ưu ái BTC hơn ETH về dòng tiền ETF. Dù ETH có dòng tiền vào lớn trong mùa hè, thành tích của nó trong tháng Chín vẫn cho thấy sự yếu kém.
Như Jeff Dorman đã nói:
“BTC là vàng, nhưng rất ít người quan tâm đến vàng. ETH là một app store — và đầu tư công nghệ là một thị trường lớn hơn, ông nói trên X”
Điều này giúp lý giải tại sao ETH thu hút được vốn tăng trưởng. Tuy nhiên, trong tháng yếu nhất của crypto, dòng tiền cấu trúc vẫn nghiêng về phía Bitcoin. Đây cũng là khả năng đã được đề cập ở phần ‘Hoạt Động Rút Tiền’ trước đó.
Tỷ Lệ ETH/BTC và Thị Phần Thị Trường Chỉ Ra Sức Mạnh Ở Bitcoin
Tỷ lệ ETH/BTC đã giảm từ 0,043 vào tháng Chín năm ngoái xuống còn 0,038 hiện tại.
ETH/BTC Ratio: TradingView Sự sụt giảm này cho thấy Ethereum hoạt động kém hơn Bitcoin dù có động lực từ ETF, tính theo năm.
Trong khi đó, thị phần của Bitcoin tăng từ 57,46% lên 58,82% trong cùng kỳ, còn thị phần của Ethereum giảm từ 15,02% xuống 13,79%.
Ethereum Dominance Chart: TradingView Nói cách khác, dù Ethereum có dòng tiền ETF ngắn hạn tốt hơn, Bitcoin vẫn giữ vai trò lãnh đạo cấu trúc.
Bitcoin Dominance: TradingView Điều này củng cố lý do tại sao thị trường vẫn xem BTC là thước đo rủi ro, đặc biệt trong tháng yếu nhất của crypto.
Khả Năng Short Squeeze Nghiêng Về Bitcoin
Một yếu tố ngắn hạn khác là dữ liệu thanh lý. Trong khung thời gian 30 ngày, Bitcoin có 5,24 billions USD vị thế short so với chỉ 1,83 billions USD vị thế long. Sự mất cân bằng này làm tăng khả năng short squeeze nếu giá tăng.
BTC Liquidation Map: Coinglass Ethereum có vẻ cân bằng hơn, với 6,55 billions USD vị thế short và 6,10 billions USD vị thế long.
ETH Liquidation Map: Coinglass Sự nghiêng này cho thấy nếu tháng Chín có bất kỳ bất ngờ tăng giá nào trong tháng thường yếu nhất của crypto, Bitcoin sẽ có vị thế tốt hơn để tăng mạnh nhờ các đợt thanh lý bắt buộc.
Cộng đồng X cũng tin rằng phái sinh sẽ là chìa khóa trong tháng Chín:
— CryptoStrix (@CryptoStrixx) August 30, 2025
Kỳ vọng tháng Chín vs. Thực tế
Các Nhà Phân Tích Vẫn Cảnh Báo Biến Động
Bất chấp các thiết lập này, dự báo từ các nhà phân tích vẫn thận trọng. Đối với Bitcoin, họ cảnh báo rằng nếu không giữ được hỗ trợ 107.557 USD thì có thể điều chỉnh sâu hơn về 103.931 USD, dù vẫn có khả năng tăng nếu vượt qua kháng cự gần 111.961 USD.
Đối với Ethereum, bức tranh cũng không chắc chắn. Các nhà phân tích chỉ ra kháng cự quanh 4.579 USD và rủi ro giảm nếu giá đóng cửa dưới 4.156 USD. Xu hướng dao động trong biên độ vẫn là kịch bản cơ bản, được củng cố bởi nguồn cung có lãi cao và sự phân kỳ trên tín hiệu RSI. Nói đơn giản, áp lực bán vẫn sẽ lấn át các nỗ lực tăng giá nếu kịch bản tháng Chín thông thường lặp lại.
Triển Vọng Tháng Chín: Tháng Yếu Nhất Cho Crypto, Nhưng Bối Cảnh Đã Thay Đổi
Tháng Chín thường là tháng yếu nhất cho crypto, với cả BTC và ETH đều có thành tích kém. Những lần tăng hiếm hoi vào năm 2023 và 2024 cũng không làm thay đổi xu hướng đó.
Tháng Chín thường là tháng giảm giá đối với Ethereum.Liệu lần này có khác? pic.twitter.com/wKYdOcOHPh
— Mister Crypto (@misterrcrypto) September 1, 2025
Năm 2025, thiết lập có vẻ khác: cả hai đồng coin đều gần mức cao kỷ lục, ETF dẫn dắt dòng tiền, và một đợt cắt giảm lãi suất nữa được kỳ vọng. Đợt cắt giảm lãi suất tháng Chín gần nhất — giảm 50 điểm cơ bản vào năm 2024 — đã trùng với dòng tiền mạnh vào Bitcoin (hãy nhớ ETF), chứ không phải Ethereum.
2024 Rate Cuts: Trading Economics Lần này, nguồn cung có lãi cao và tự lưu trữ yếu vẫn chỉ ra áp lực bán. Cả BTC và ETH đều có thể đối mặt với gió ngược, nhưng nếu có cơ hội tăng, Bitcoin có khả năng dẫn dắt nhờ nhu cầu tích lũy được cho là đang tăng. Altcoin liên quan đến Ethereum có thể không hưởng lợi, khiến thị trường rộng lớn hơn tiếp tục chịu áp lực.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Thịnh hành
Thêm【Tổng hợp tin tức nổi bật cuối tuần của Bitpush】Vitalik: Sứ mệnh của Ethereum là kết nối cộng đồng phương Đông và phương Tây, dự kiến mở rộng quy mô gấp 10 lần vào năm sau; Giá trị vốn hóa thị trường của BNB vượt 130 billions USD, tiếp tục lập đỉnh mới, vượt qua BYD để xếp hạng 167 toàn cầu về giá trị tài sản; Polymarket lên kế hoạch trở lại Mỹ và tìm kiếm vòng gọi vốn mới, định giá có thể đạt 10 billions USD
Đà tăng của MYX Finance có thể đang hạ nhiệt khi Solana mạnh lên, WLD tăng giá và stablecoin tiến gần mốc 300 tỷ đô
Giá tiền điện tử
Thêm
