Lời khuyên 10 năm của Đối tác A16z: Trong chu kỳ mới, hãy tập trung vào ba điều này

Tiêu đề gốc: Chuẩn bị cho buổi giới thiệu sản phẩm với Arianna Simpson

Nguồn gốc: a16z Crypto

Biên soạn và biên dịch gốc: Portal Labs

Trong thế giới Web3, chu kỳ không phải là ngoại lệ; chúng là quy luật. Sự luân phiên giữa thị trường tăng giá và giảm giá giống như thủy triều của vốn và các mùa trong tự nhiên. Đối với những người sáng lập, thách thức lớn nhất không phải là dự đoán sự đảo chiều tiếp theo, mà là làm thế nào để vượt qua những thăng trầm, và thậm chí xây dựng giá trị dài hạn bất chấp mọi khó khăn.

Gần đây, Đối tác a16z Crypto, Arianna Simpson, đã chia sẻ hơn một thập kỷ kinh nghiệm đầu tư vào ngành công nghiệp tiền điện tử của mình trên một podcast. Từ cú sốc từ sách trắng Bitcoin, đến sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường cho stablecoin, đến sự giao thoa giữa tiền điện tử và AI, và lời khuyên dành cho các nhà sáng lập.

Những quan sát và bài học này không chỉ có ở Thung lũng Silicon. Portal Labs tin rằng những hiểu biết sâu sắc này cũng mang lại những hiểu biết và bài học quý giá cho các nhà sáng lập Web3 Trung Quốc và các nhà đầu tư có giá trị ròng cao. Hành trình tiền điện tử của Arianna bắt đầu với cú sốc khi cô lần đầu đọc sách trắng Bitcoin hơn một thập kỷ trước. Nhưng điều thực sự thúc đẩy cô không phải là cảm giác phấn khích nhất thời đó, mà là những thăng trầm mà cô đã trải qua trong thập kỷ tiếp theo. Cô đã chứng kiến sự ra đời của Bitcoin, sự bùng nổ của DeFi và cơn sốt NFT, cũng như những bong bóng và giai đoạn hạ nhiệt sau đó. Chính thông qua quá trình quan sát lâu dài này, cô dần dần có được một sự hiểu biết rõ ràng: ngành công nghiệp tiền điện tử không bao giờ tăng trưởng theo đường thẳng, mà thay vào đó là những đợt sóng mạnh mẽ, với tâm lý và dòng vốn tăng và giảm. Do đó, cô đã chuyển trọng tâm từ việc "dự đoán làn sóng tiếp theo" sang "xác định những người xây dựng ngược dòng". Phương pháp đầu tư của cô ấy giống như việc theo dõi những nhà sáng lập giỏi nhất: theo dõi những gì họ đang làm. Khi những nhà sáng lập mạnh mẽ nhất đổ xô vào stablecoin, dòng vốn sẽ chảy vào đó; khi các đội ngũ tiên tiến liên tục đầu tư vào Crypto × AI hoặc DePIN, các vùng giá trị mới thường xuất hiện. Vấn đề không phải là hình thành luận án lớn trước rồi mới tìm kiếm các dự án để xác thực chúng; thay vào đó, hãy sử dụng quỹ đạo của các nhà xây dựng hàng đầu để hiệu chỉnh thế giới quan và phân bổ vốn của bạn. Đối với các nhà sáng lập Web3 Trung Quốc và các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao, phương pháp này dễ thực hiện hơn so với "dự đoán chu kỳ". Đối với các nhà sáng lập, thời gian bình ổn không phải là một cái cớ, mà là một công cụ sàng lọc: Việc thúc đẩy sản phẩm và nền tảng ngay cả trong những năm không được công nhận chứng tỏ hướng đi và con người là đúng. Đối với những người phân bổ, đánh giá thực sự không phải là mức độ phổ biến của chủ đề, mà là liệu nhóm có thể duy trì tốc độ, kỷ luật và tính cấp thiết của nhiệm vụ trong những thời điểm khó khăn hay không. Chuỗi "xác định tài năng, đánh giá hiệu quả thực hiện dài hạn, rồi thảo luận về định giá" này hiệu quả hơn bất kỳ câu chuyện ngắn hạn nào trong việc vượt qua thị trường tăng giá và giảm giá.Thu hẹp trọng tâm vào stablecoin. Nhận định của Arianna rất đơn giản: trọng tâm hiện tại của họ không phải là một câu chuyện đầu cơ mới, mà là ứng dụng thực tế ở cả hai phía - người tiêu dùng sử dụng chúng để chuyển tiền xuyên biên giới và phòng ngừa biến động tỷ giá hối đoái; doanh nghiệp sử dụng chúng để thanh toán, chuyển khoản và làm cầu nối giữa các khoản phải thu và phải trả. Quan trọng hơn, trong hơn một năm rưỡi qua, hai "van" hạ tầng về tốc độ và chi phí cuối cùng đã được khai thông, biến stablecoin từ một mạng lưới thanh toán giả định thành một lớp thanh toán thực sự. Điểm này đặc biệt quan trọng đối với các nhà sáng lập Web3 Trung Quốc và các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao. Đối với các nhóm mở rộng ra quốc tế, nút thắt thực sự thường không phải là sản phẩm, mà là dòng tiền: làm thế nào để gửi tiền một cách ổn định, tiết kiệm chi phí và có thể theo dõi được cho các nhóm chú thích ở Đông Nam Á, các nhà bảo trì nút ở Châu Phi và các đối tác kênh ở Mỹ Latinh; làm thế nào để khách hàng nước ngoài hoàn tất thanh toán mà không cần các quy trình doanh nghiệp phức tạp; làm thế nào để quản lý các khoản phải thu theo chu kỳ trong môi trường đô la Mỹ và kiểm soát rủi ro tỷ giá hối đoái trong môi trường tiền tệ địa phương. Giá trị của một stablecoin không nằm ở "đồng tiền" mà nằm ở "đường dẫn". Khi bạn chuẩn hóa dòng tiền vào và ra, xác minh danh tính, biên lai đối chiếu và hồ sơ thuế thành một đường dẫn duy nhất, có thể kiểm toán, độ phức tạp của các giao dịch xuyên biên giới sẽ giảm đáng kể. Tất nhiên, sẽ ngày càng có nhiều đơn vị phát hành, nhưng người dùng sẽ không phải trả tiền cho mỗi token mới. Trực giác của Arianna mách bảo: trong ngắn hạn, rất nhiều loại stablecoin sẽ phát triển mạnh mẽ, nhưng về lâu dài, chúng sẽ hội tụ thành một số ít stablecoin có "quy mô, uy tín và vị thế". Trong tương lai, trải nghiệm front-end sẽ được trừu tượng hóa, khiến người dùng hầu như không biết về loại tiền cụ thể, trong khi việc bù trừ và thanh toán back-end sẽ được xử lý tự động bằng "liên kết đường dẫn". Điều này có nghĩa là để phát triển stablecoin trong tương lai, nhóm không nên lãng phí năng lượng vào cách tiếp cận bốc đồng "Tôi cũng muốn phát hành một cái", mà nên tập trung vào thiết kế thực tế hơn, chẳng hạn như làm thế nào để quy trình kinh doanh, kiểm soát rủi ro và hệ thống tài chính của họ "hoàn toàn dựa trên stablecoin". Khi sản phẩm của bạn có thể tự nhiên vận hành trên lộ trình định giá bằng USD, thanh toán bằng stablecoin và đối chiếu trên chuỗi, hiệu quả và uy tín xuyên biên giới của bạn sẽ ngay lập tức nổi bật so với các đối thủ cạnh tranh. Đối với những cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, stablecoin là một công cụ quản lý tiền mặt mới và là "kênh ít ma sát" cho thanh khoản toàn cầu. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là không có rủi ro. Ở cấp độ danh mục đầu tư, việc dành một kênh on-chain cho "doanh thu thanh khoản" và "phòng ngừa biến động tỷ giá hối đoái" hướng đến tương lai hơn cho việc giữ gìn danh mục đầu tư. Nói một cách đơn giản, có hai nguyên tắc: lựa chọn đối tác cẩn thận và đa dạng hóa lưu ký và ví; và đặt "sự tuân thủ và khả năng giải thích" làm ràng buộc chính, chứ không phải là một yếu tố phụ. Crypto × AI × DePIN Arianna nhấn mạnh rằng các siêu chu kỳ thường không được thúc đẩy bởi một công nghệ duy nhất, mà là bởi sự hội tụ và cộng hưởng của nhiều xu hướng trong cùng một khung thời gian. Sự kết hợp rõ ràng nhất hiện nay chính là các động cơ phi tập trung của tiền điện tử kết hợp với sức mạnh tính toán tập trung và bản chất cần nhiều dữ liệu của AI, được xếp chồng lên trên khả năng điều phối tài nguyên thực tế của DePIN.

Dịch sang ngôn ngữ "thực tế" của những người sáng lập Trung Quốc: Chúng tôi có một sự tích lũy kinh nghiệm lâu dài và hiếm có trong chuỗi cung ứng phần cứng, sản xuất và triển khai, và kỹ thuật nút biên. Nếu bạn có thể sử dụng stablecoin để kết nối chuỗi "đóng góp-số liệu-thanh toán", khuyến khích việc chuyển giao dữ liệu và tài nguyên thực tế trên chuỗi, sau đó đóng gói các tài nguyên này thành các sản phẩm AI tiêu thụ được chuẩn hóa (bộ dữ liệu, chú thích, băng thông, lưu trữ và lát cắt thời gian suy luận), bạn có cơ hội trở thành một "nền tảng phía cung". Đây không chỉ là kinh tế học token kiểu PowerPoint; mà là khoa học vận hành nghiêm túc: định nghĩa số liệu, các biện pháp chống gian lận, tần suất thanh toán, giải quyết tranh chấp và hệ thống danh tiếng—tất cả đều đòi hỏi kỹ thuật. Một vấn đề quan trọng khác là tính xác thực. Sự tồn tại của deepfake không phải là mối đe dọa; điều đáng sợ là môi trường không thể xác minh. Dấu thời gian có thể xác minh, đường dẫn tạo, chữ ký thiết bị và khả năng truy xuất nguồn gốc của các thực thể vận hành chính là "nước, điện và khí đốt mới" của nội dung và internet hàng hóa trong tương lai. Điều này đại diện cho một cơ hội tăng trưởng đáng kể cho các đội ngũ Trung Quốc đang làm việc về mở rộng thương hiệu toàn cầu, giao dịch hàng đã qua sử dụng và phân phối hàng xa xỉ. Hãy làm điều khó nhưng đúng đắn: Biến "tính xác thực có thể xác minh" thành mặc định, chứ không phải là một tính năng tùy chọn. Hãy cùng xem xét các Đại lý AI. Việc cung cấp thẻ tín dụng cho một đại lý bán chuyên nghiệp để "mua sắm trực tuyến tự phục vụ" là vô trách nhiệm; tuy nhiên, việc cung cấp cho nó một ví có giới hạn, chức năng có thể hủy ngang, khả năng kiểm toán và cho phép nó hoàn thành một loạt giao dịch (đăng ký, mua hàng API, thanh toán hoa hồng) trong một chính sách rõ ràng là thực tế và khả thi. Nói cách khác, "ví là hệ thống cấp phép". Ứng dụng thực sự không nằm ở "đại lý phổ quát" được thổi phồng, mà nằm ở "đại lý hợp lý bị ràng buộc" chuyên biệt hóa sâu sắc - sử dụng ví trên chuỗi để ràng buộc các quyền, ngân sách, nhật ký và đối tác trong một lĩnh vực kinh doanh bị ràng buộc chặt chẽ. Môi trường gọi vốn giai đoạn 2020–2021 có thể đã khiến nhiều nhà đầu tư Web3 lầm tưởng rằng không cần bộ bài, không cần mô hình, và các nhà đầu tư sẽ đưa ra những điều khoản vô lý trên Twitter. Arianna thẳng thắn nói: Đó chỉ là "ảo tưởng chạng vạng", không phải là chuẩn mực, và hôm nay chúng ta nên quay lại với những điều cơ bản. Chuẩn bị tài liệu hấp dẫn, trình bày số liệu một cách trung thực và đặt ra mục tiêu gây quỹ thận trọng nhưng có thể vượt qua. Tốt hơn hết là nên hoàn thành một vòng gọi vốn hợp lý trước rồi mới phát triển dựa trên thành công đó, hơn là bắt đầu với 50 triệu đô la rồi lại trắng tay. Đối với các nhà sáng lập Trung Quốc, một cách tiếp cận thực tế hơn là: vận hành nền tảng trước, rồi mới nói đến tiền bạc. Thứ nhất, thiết kế khả năng phục hồi của công nghệ và sản phẩm: hiệu suất, kiểm soát rủi ro, khả năng quan sát và khả năng bảo trì. Thứ hai, tuân thủ và lộ trình chính sách: KYC/AML, phân khúc dữ liệu xuyên biên giới, dòng vốn và dữ liệu có thể kiểm toán, và hệ thống thuế và hóa đơn vòng kín. Thứ ba, một mô hình kinh doanh vòng kín có thể xác minh: thanh toán thực tế, kinh tế đơn vị dương và dòng tiền ổn định. Trong các bài tường thuật công khai, hãy tập trung ít hơn vào "coin" và nhiều hơn vào cơ sở hạ tầng phía cung. Ví dụ: sử dụng DePIN để chuẩn hóa sức mạnh tính toán, băng thông và dữ liệu cảm biến thành các API có thể thanh toán, hoặc sử dụng RWA để số hóa tài sản hiện có và nhúng chúng vào các quy trình phát hành và thanh lý tuân thủ. Khi ba yếu tố này có chuỗi bằng chứng, vốn có thể được bổ sung theo từng giai đoạn dựa trên các cột mốc, thay vì để tài chính thúc đẩy hoạt động kinh doanh.

Quản trị cũng cần phải quay trở lại với lẽ thường. Chia đôi 50-50 không phải là công bằng; mà là sự thụ động. Cổ phần, hội đồng quản trị, các khoản mục dự trữ, thời gian chuyển nhượng, thời gian đóng băng, điều khoản rời đi của người sáng lập và quyền sở hữu trí tuệ—không điều nào trong số này hấp dẫn, nhưng mỗi điều đều quyết định liệu bạn có thể vượt qua cơn bão lớn đầu tiên hay không. Arianna thậm chí không né tránh những ưu điểm của việc "sáng lập đơn lẻ"—ít nhất thì nó sẽ không chia tay bạn. Portal Labs khuyến nghị rằng thay vì ám ảnh về "số lượng đối tác", tốt hơn hết là nên xác định rõ ràng "danh sách quyền và trách nhiệm" và "cơ chế giải quyết xung đột". Việc tập dượt cho tình huống xấu nhất sẽ giúp bạn chạy nhanh hơn ngay cả trong những thời điểm thuận lợi nhất.

Cạnh tranh và Mở rộng

Bị sao chép không phải là chuyện mới; ám ảnh về việc cạnh tranh với nó mới là chuyện lạ. Cách tiếp cận của Arianna là khôi phục lại câu chuyện: xác định các chủ đề với nhịp điệu sản phẩm, các số liệu chính và câu chuyện của khách hàng, thay vì hướng lưu lượng truy cập đến đối thủ cạnh tranh. Đối với các đội ngũ Web3 Trung Quốc, việc củng cố cơ sở hạ tầng quan hệ công chúng và truyền thông là đặc biệt quan trọng: đội ngũ thương hiệu chuyên nghiệp, danh sách trắng truyền thông, người ủng hộ KOL, đào tạo sản phẩm trong cộng đồng người dùng và tính minh bạch trong tài liệu kỹ thuật. Câu chuyện không chỉ là lời lẽ PR, mà còn là bằng chứng của việc truyền tải nhất quán. Trong khi đó, tăng trưởng không kiểm soát có thể vừa là một điều may mắn vừa là một điều bất hạnh. Khi mức độ dịch vụ bị vi phạm, cần triển khai phương pháp chữa cháy theo từng cấp độ: trước tiên, bảo vệ tiền và tài sản của người dùng, sau đó đảm bảo tính khả dụng, và cuối cùng là tối ưu hóa trải nghiệm người dùng. Khi cần thiết, việc hạn chế lưu lượng truy cập, tạo danh sách trắng tạm thời, thuê ngoài dịch vụ khách hàng và kiểm soát rủi ro, và thậm chí tăng nhanh sức mạnh tính toán thông qua các cầu nối đều là những lựa chọn chấp nhận được. Hãy xây dựng một "kế hoạch phục hồi sau thảm họa" khi tình hình ổn định; đừng chỉ học nó sau khi đã có xu hướng. Sáp nhập và mua lại cũng đưa ra một tín hiệu khác. Các ông lớn truyền thống đang bắt đầu đóng vai trò là người mua trong lĩnh vực tiền điện tử, và các "thương vụ sáp nhập và mua lại kiểu giải đố" cũng đang nổi lên trong ngành. Mặc dù lý tưởng nhất là bạn sẽ là bên mua lại, nhưng một thương vụ mua lại thành công cũng có thể là giải pháp tối ưu cho đội ngũ, người dùng và các cổ đông ban đầu. Các tiêu chí đánh giá rất đơn giản: phù hợp chiến lược, giá trị người dùng, tính liên tục của đội ngũ và sự tôn trọng đối với con đường kỹ thuật. Hãy để cảm xúc của bạn cho mạng xã hội quyết định và các điều khoản cho luật sư của bạn.

Hãy làm điều khó khăn nhưng đúng đắn trong một khoảng thời gian dài hơn

Thị trường sẽ không đưa ra cho các nhà sáng lập một câu trả lời chuẩn mực, và chu kỳ cũng vậy. Do đó, đừng vội vàng dự đoán xu hướng; thay vào đó, hãy tập trung vào những người có thể thúc đẩy hệ thống tiến lên bất chấp những khó khăn, và phân bổ thời gian và nguồn lực cho họ. Trong bối cảnh Trung Quốc, câu trả lời đơn giản hơn và đầy thách thức hơn: khẩu hiệu thôi là chưa đủ; sổ cái, hệ thống và tài liệu tuân thủ phải vững chắc. Tăng trưởng không phải là về các chủ đề thịnh hành; mà là về nguồn cung và dòng tiền ổn định, có thể tái sử dụng. Cạnh tranh không phải là cạnh tranh với nhau; mà là nắm bắt câu chuyện và giành lại cuộc trò chuyện thông qua việc truyền tải liên tục.

Nếu có một thông điệp dành cho Web3 của Trung Quốc, Portal Labs tin rằng đó nên là: Trước tiên, hãy làm điều khó khăn nhưng đúng đắn trong một khoảng thời gian dài hơn, bớt chạy theo những tiêu đề giật gân, và tập trung hơn vào việc xem ai vẫn còn tồn tại và hệ thống của ai vẫn đang vận hành trong mười năm tới. Chu kỳ sẽ tiếp tục tăng và giảm, nhưng điều thực sự quyết định thành công hay thất bại không bao giờ là thời tiết, mà là nền tảng mà bạn xây dựng ngôi nhà của mình.

Liên kết gốc