Hai cơ sở hạ tầng blockchain đấu thầu để ra mắt stablecoin USDH của Hyperliquid

Kế hoạch của Hyperliquid nhằm giới thiệu stablecoin gốc, USDH, đã thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ hai đối thủ kỳ cựu trong lĩnh vực này.

Paxos và Frax Finance đều đã gửi các đề xuất cạnh tranh, mỗi bên đưa ra một mô hình riêng biệt về cách USDH nên hoạt động và mang lại lợi ích cho hệ sinh thái rộng lớn hơn.

Paxos nhấn mạnh tuân thủ quy định và tiếp cận tổ chức cho USDH

Vào ngày 6 tháng 9, Paxos đã trình bày ý định đưa USDH ra thị trường, nhấn mạnh thành tích của mình trong lĩnh vực stablecoin tuân thủ quy định và các quan hệ đối tác toàn cầu.

Công ty lập luận rằng kinh nghiệm phát hành BUSD, từng đạt đỉnh hơn 25 tỷ USD lưu thông, giúp họ có đủ năng lực để phát triển một stablecoin đáp ứng các tiêu chuẩn GENIUS và MiCA.

Với điều này, Paxos nhấn mạnh rằng USDH sẽ được bảo chứng bằng các tài sản dự trữ chất lượng cao như trái phiếu kho bạc Mỹ, repo và USDG.

“Chúng tôi đã phát hành stablecoin tuân thủ quy định hơn 7 năm, và có kinh nghiệm vận hành stablecoin hơn 25 tỷ USD cho sàn giao dịch lớn nhất thế giới (BUSD). Chúng tôi mang lại sự tin cậy cho Hyperliquid để giúp tiếp cận các tổ chức và tăng trưởng gấp 10 lần toàn bộ hệ sinh thái Hyperliquid. Có thể là 100 lần,” Max Fantle, một giám đốc của Paxos, cho biết.

Paxos đã trình bày một mô hình doanh thu, trong đó 95% lợi nhuận từ dự trữ USDH sẽ được dùng để mua lại token HYPE.

Họ dự định phân phối các token này cho các validator, giao thức và người dùng, củng cố hệ thống builder-code của Hyperliquid nhằm thưởng cho những người đóng góp.

Công ty cũng cam kết sẽ niêm yết HYPE trên toàn bộ mạng lưới môi giới của mình, nơi cung cấp giao dịch cho các nền tảng như PayPal, Venmo, Nubank, MercadoLibre và Interactive Brokers.

Frax Finance đề xuất chia sẻ lợi nhuận và truy cập đa chuỗi

Đề xuất của Frax Finance mang một sắc thái khác, định vị đề xuất của mình là hoàn toàn do cộng đồng dẫn dắt.

Công ty cho biết USDH sẽ được bảo chứng theo tỷ lệ 1:1 bởi chính frxUSD của họ cùng với trái phiếu kho bạc Mỹ do các nhà quản lý tài sản như BlackRock quản lý.

Để khuyến khích việc áp dụng, Frax đề xuất quy trình đổi trả liền mạch giữa frxUSD, USDC, USDT và các loại tiền pháp định.

Các blockchain hiệu suất cao xứng đáng có stablecoin hiệu suất cao. Đó là lý do chúng tôi đã gửi đề xuất phát hành stablecoin $USDH gốc của @HyperliquidX. 100% lợi nhuận cơ sở sẽ thuộc về cộng đồng HL để tiếp tục xây dựng. Khi bạn xây dựng sản phẩm tốt nhất, mọi người đều chiến thắng. Hyperliquid.

— Frax Finance ¤ ¤ (@fraxfinance) September 6, 2025

Khác với Paxos, Frax cam kết phân phối toàn bộ lợi nhuận từ các trái phiếu kho bạc này trực tiếp đến người dùng Hyperliquid thông qua các cơ chế on-chain.

Họ cũng nhấn mạnh hạ tầng đa chuỗi hiện có của FraxNet, kết nối hơn 20 mạng lưới. Khung này sẽ giúp USDH có chức năng cross-chain trong khi vẫn giữ stablecoin là gốc của Hyperliquid.

Frax kết luận rằng quản trị Hyperliquid sẽ giữ quyền kiểm soát tối cao đối với USDH. Nhóm quản trị này có quyền thay đổi cấu trúc stablecoin bất kể nhà phát hành nào được lựa chọn.