JPMorgan dự báo bitcoin sẽ đạt 165.000 USD vào cuối năm nhờ "giao dịch mất giá" do nhà đầu tư bán lẻ dẫn dắt

Bitcoin có thể tăng lên 165.000 USD vào cuối năm, theo các nhà phân tích của JPMorgan, những người cho rằng đồng tiền mã hóa lớn nhất và đầu tiên thế giới đang bị định giá thấp so với vàng dựa trên cơ sở điều chỉnh theo biến động.

Tỷ lệ biến động giữa bitcoin và vàng đã giảm xuống dưới 2.0, nghĩa là bitcoin hiện tiêu tốn khoảng 1,85 lần vốn rủi ro so với vàng, các nhà phân tích của JPMorgan do giám đốc điều hành Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu cho biết trong một báo cáo hôm thứ Tư. Dựa trên tỷ lệ này, vốn hóa thị trường hiện tại của bitcoin là 2,3 nghìn tỷ USD sẽ cần tăng khoảng 42% — “ngụ ý mức giá lý thuyết của bitcoin là 165.000 USD” — để tương đương với khoảng 6 nghìn tỷ USD đầu tư tư nhân vào vàng thông qua ETF, thỏi và tiền xu, họ viết.

Các nhà phân tích lưu ý rằng khoảng cách định giá đã chuyển từ việc bitcoin bị định giá cao hơn 36.000 USD vào cuối năm 2024 sang bị định giá thấp hơn khoảng 46.000 USD so với mức vàng đã điều chỉnh biến động hiện nay.

“Bài toán cơ học này do đó có thể ngụ ý tiềm năng tăng giá đáng kể cho bitcoin,” họ cho biết.

Dự báo tăng giá này xuất hiện trong bối cảnh các nhà phân tích của JPMorgan mô tả là sự chấp nhận ngày càng tăng của “giao dịch mất giá tiền tệ”, tức là nhu cầu của nhà đầu tư đối với các kênh lưu trữ giá trị thay thế ngày càng tăng. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã dẫn đầu xu hướng này bằng cách đổ tiền vào bitcoin và các ETF vàng kể từ cuối năm 2024, được thúc đẩy bởi lo ngại về thâm hụt ngân sách chính phủ, lạm phát, rủi ro địa chính trị, uy tín của ngân hàng trung ương và sự suy yếu của các đồng tiền pháp định, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi.

Dòng tiền tích lũy vào các ETF bitcoin giao ngay và ETF vàng đã tăng mạnh trong năm qua. Dòng tiền vào ETF bitcoin tăng vọt vào đầu năm 2025 trước khi chững lại vào tháng 8, trong khi dòng tiền vào ETF vàng gần đây đã tăng lên, thu hẹp khoảng cách giữa hai loại này. Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức đã tham gia thông qua hợp đồng tương lai CME, các nhà phân tích cho biết vị thế hợp đồng tương lai vẫn tụt hậu so với dòng tiền vào ETF, cho thấy xu hướng nghiêng về nhà đầu tư nhỏ lẻ trong giao dịch mất giá tiền tệ.

Khi giá vàng tăng mạnh trong những tuần gần đây, các nhà phân tích cho rằng bitcoin trở nên hấp dẫn hơn về mặt tương đối. Vào tháng 8, họ dự báo giá bitcoin cuối năm là 126.000 USD; mức giá mục tiêu mới phản ánh tác động của biến động giá vàng.

Triển vọng của JPMorgan gia nhập làn sóng dự báo tăng giá rộng hơn cho bitcoin vào cuối năm, với một số công ty và nhà phân tích đặt mục tiêu 200.000 USD. Đồng tiền mã hóa này hiện đang giao dịch quanh mức 119.000 USD theo trang giá bitcoin của The Block.