Tại sao khối lượng giao dịch Bitcoin ETF bùng nổ lên 9,7 tỷ USD khi lo ngại về chiến tranh thương mại gia tăng

Các quỹ ETF Bitcoin đã chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ trong hoạt động giao dịch vào thứ Sáu và thứ Hai, với tổng khối lượng đạt 9.7 tỷ USD và 6.7 tỷ USD khi các tiêu đề về thuế quan làm rung chuyển các thị trường rủi ro.

Riêng IBIT của BlackRock đã xử lý hơn 6.9 tỷ USD vào ngày 10 tháng 10 (ngày giao dịch lớn thứ hai từ trước đến nay), khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại vị thế quanh biến động giá trong ngày.

Sự bùng nổ khối lượng giao dịch ETF Bitcoin

Sự tăng vọt đáng kể trong khối lượng giao dịch này, vượt xa mức trung bình hàng ngày thông thường là 2-3 tỷ USD, cho thấy một cơn sốt mua bán thay vì chỉ đơn thuần là tích lũy.

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã trở thành công cụ ưa thích cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân muốn tiếp cận BTC mà không phải lo lắng về việc lưu ký trực tiếp. Nhưng tại sao lại bùng nổ ngay lúc này? Nguyên nhân nằm ở một cơn bão hoàn hảo của các cú sốc kinh tế vĩ mô, cụ thể là các mối đe dọa thuế quan leo thang từ các nhà hoạch định chính sách Mỹ.

Vào ngày 10 tháng 10, các tiêu đề về khả năng áp thuế 60% đối với hàng nhập khẩu Trung Quốc đã gây chấn động các tài sản rủi ro toàn cầu, làm gia tăng lo ngại về chiến tranh thương mại và lạm phát tăng vọt.

Là một hàng rào chống lại sự mất giá của tiền pháp định và một tài sản rủi ro beta cao, Bitcoin đã giảm gần 18% trong ngày từ 122,600 USD xuống 102,546 USD, mức giảm mạnh nhất trong nhiều tháng.

Biến động này đã tạo ra những cơ hội (và nhu cầu) giao dịch hấp dẫn. Các nhà đầu tư đổ xô vào ETF để thực hiện các giao dịch nhanh: các nhà đầu tư dài hạn cắt giảm vị thế để chốt lời từ đợt tăng giá mùa hè của BTC trên 125,000 USD, trong khi các nhà giao dịch cơ hội mua vào khi giá giảm, đặt cược vào sự phục hồi.

Các nhà đầu cơ ngắn hạn càng làm tăng thêm sự hỗn loạn, với các giao dịch đòn bẩy trên các nền tảng như hợp đồng tương lai CME lan sang thanh khoản ETF.

Kết quả? Khối lượng giao dịch tăng vọt khi cổ phiếu được trao tay nhiều lần. Khác với những giai đoạn yên ắng, khi khối lượng ETF phản ánh dòng tiền ổn định, đợt tăng này giống như sự bùng nổ adrenaline: các nhà giao dịch tận dụng cấu trúc sản phẩm có phí thấp, được quản lý như IBIT (tỷ lệ chi phí 0.25%) như một đường dẫn không ma sát vào biến động của BTC.

Tuy nhiên, sự tăng vọt về khối lượng trong hai ngày giao dịch vừa qua hoàn toàn trái ngược với dòng tiền vào ETF. Vào ngày 10 tháng 10, dòng tiền ròng chỉ là -5.7 triệu USD, trong khi khối lượng đạt 9.67 tỷ USD. Hoạt động ròng vẫn ở mức thấp ngay cả vào ngày 13 tháng 10, với khối lượng ở mức 6.67 tỷ USD.

Biểu đồ cho thấy khối lượng giao dịch của các ETF Bitcoin giao ngay từ ngày 15 tháng 9 đến ngày 13 tháng 10 năm 2025 (Nguồn: Newhedge)

Khoảng cách này minh họa một điểm khác biệt quan trọng: khối lượng giao dịch đo lường tổng hoạt động (tổng số cổ phiếu được giao dịch), thường bị thổi phồng bởi các giao dịch qua lại trong thời gian biến động, trong khi dòng tiền ròng đo lường sự bổ sung vốn thực sự sau khi đã trừ đi các khoản mua lại. Trong thời kỳ biến động, chỉ số đầu tiên tăng vọt khi các nhà giao dịch phản ứng, nhưng chỉ số thứ hai sẽ tụt lại trừ khi tâm lý chuyển sang tăng giá bền vững.

Mô hình này không mới nhưng đã trở nên mạnh mẽ hơn sau khi ETF ra mắt.

Trong đợt tăng giá tháng 3 năm 2025, khối lượng và dòng tiền đồng bộ ở mức 15-20 tỷ USD mỗi ngày, được thúc đẩy bởi các quỹ hưu trí phân bổ lại vốn. Tuy nhiên, nỗi lo về thuế quan lại gợi nhớ đến đợt suy thoái vĩ mô năm 2022, khi khối lượng BTC tăng gấp 5 lần mà không có dòng tiền ròng.

Đến thứ Hai, ngày 13 tháng 10, khi thị trường lắng dịu và BTC phục hồi lên 115,250 USD (tăng 2.3%), khối lượng giao dịch giảm, cho thấy sự mệt mỏi. IBIT vẫn chiếm ưu thế với 4.72 tỷ USD, nhưng cơn sốt đã giảm khi thị trường tiêu hóa tin tức.

Bảng cho thấy dòng tiền của các ETF Bitcoin giao ngay từ ngày 25 tháng 9 đến ngày 13 tháng 10 năm 2025 (Nguồn: Farside)

Dòng tiền ra tăng vọt lên 326.4 triệu USD vào ngày 13 tháng 10 vì thị trường đã lắng dịu và sự thận trọng chiếm ưu thế. Bitcoin phục hồi nhẹ lên 115,250 USD (tăng 2.3% so với mức đóng cửa ngày 10 tháng 10), cho phép một số nhà đầu tư chốt lời.

Thanh lý tiền mã hóa cuối tuần vượt 20 tỷ USD, làm dấy lên nỗi sợ hãi về chiến tranh thương mại và lạm phát trên diện rộng. Các tổ chức giảm rủi ro bằng cách rút tiền trước khi có thêm các tiêu đề mới, ngay cả khi khối lượng giao dịch giảm xuống còn 6.7 tỷ USD. Nói ngắn gọn, sự hỗn loạn ban đầu che giấu dòng tiền cân bằng; sự yên tĩnh sau đó cho phép bên bán chiếm ưu thế.

Trong những tuần tới, các luận điệu về thuế quan kéo dài có thể duy trì khối lượng giao dịch ở mức cao, gây áp lực lên giá Bitcoin ở mức 111,000 USD tại thời điểm đưa tin. Nếu căng thẳng thương mại leo thang, hãy kỳ vọng nhiều giao dịch “chạy theo biến động” hơn, có khả năng đẩy khối lượng giao dịch ETF lên mức 10 tỷ USD thường xuyên.

Tuy nhiên, nếu không có dòng tiền vào tương ứng trên 750 triệu USD mỗi ngày, khả năng tăng giá bền vững có thể phụ thuộc vào sự cải thiện vĩ mô rộng lớn hơn.

Bài viết Why Bitcoin ETF trading volume exploded to $9.7B as trade war fears hit xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.