JPMorgan cho biết các thợ đào bitcoin đang tách rời khỏi giá bitcoin khi họ chuyển hướng sang AI

Các công ty khai thác bitcoin niêm yết công khai đã có diễn biến khác biệt so với hiệu suất giá của bitcoin trong những tháng gần đây, với tổng vốn hóa thị trường của họ tăng mạnh kể từ tháng 7 ngay cả khi bitcoin giao dịch đi ngang, theo các nhà phân tích của JPMorgan.

Sự thay đổi này đánh dấu một “sự phá vỡ rõ ràng” trong mối tương quan giữa cổ phiếu khai thác bitcoin và giá của cryptocurrency, các nhà phân tích của JPMorgan do giám đốc điều hành Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu cho biết trong một báo cáo hôm thứ Tư.

Cổ phiếu khai thác từng biến động sát với bitcoin và thường được xem là đại diện cho việc tiếp xúc với tài sản này trước khi các quỹ giao dịch trao đổi bitcoin exchange giao ngay ra mắt. Hiện nay, khi các công ty khai thác bitcoin lớn chuyển hướng kinh doanh sang hạ tầng trí tuệ nhân tạo, cổ phiếu của họ bị chi phối nhiều hơn bởi chủ đề AI thay vì giá bitcoin, các nhà phân tích cho biết.

Việc chuyển sang AI đang mang lại cho các công ty khai thác nguồn doanh thu ổn định và biên lợi nhuận cao hơn so với hoạt động khai thác bitcoin vốn biến động và ngày càng kém lợi nhuận, theo các nhà phân tích. Do đó, thị trường chứng khoán đã bắt đầu định giá lại các công ty này dựa trên tiềm năng AI thay vì mức độ tiếp xúc với bitcoin, dẫn đến việc tách rời khỏi biến động giá bitcoin.

Sự thay đổi này diễn ra trong bối cảnh áp lực ngày càng tăng lên lợi nhuận của các công ty khai thác sau đợt halving bitcoin tháng 4 năm 2024, khi phần thưởng khối giảm một nửa từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC. Các nhà phân tích của JPMorgan ước tính chi phí trung bình hiện tại để khai thác một bitcoin là khoảng 92.000 USD, dự kiến sẽ tăng lên khoảng 180.000 USD sau lần halving tiếp theo vào tháng 4 năm 2028 — cao hơn nhiều so với giá hiện tại khoảng 109.700 USD. Chi phí năng lượng và phần cứng cao hơn, cùng với việc gia hạn hợp đồng điện, cũng được dự báo sẽ giữ chi phí sản xuất ở mức cao đối với các công ty khai thác bitcoin, các nhà phân tích cho biết, điều này ngụ ý điều kiện lợi nhuận sẽ khó khăn hơn trong tương lai.

Khi các công ty khai thác phân bổ nhiều nguồn lực hơn cho tính toán AI, tốc độ tăng trưởng hashrate của mạng bitcoin có thể sẽ chậm lại, điều này có thể hạn chế sự gia tăng thêm của chi phí sản xuất. Xu hướng này có lợi cho các công ty khai thác lớn, có vốn mạnh, có thể linh hoạt chuyển đổi công suất giữa bitcoin và AI, trong khi các công ty nhỏ hơn có thể gặp khó khăn trong việc thích nghi và đã bắt đầu khám phá các lĩnh vực khác, bao gồm cả việc thiết lập kho bạc Ethereum và Solana, như BitMine và BIT Mining, các nhà phân tích cho biết.