Bitcoin lao dốc: Những yếu tố then chốt và phản ứng của thị trường

Tuần lịch sử của thị trường tiền mã hóa

Dù những đợt tăng giá nhanh chóng của tiền mã hóa có thể dần phai nhạt trong ký ức, các sự kiện sụt giảm mạnh lại để lại dấu ấn lâu dài. Đợt giảm lần này gợi nhớ về các đợt bán tháo trong quá khứ, tương tự như ngày 10 tháng 10, đã ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường trong một thời gian dài. Nhà phân tích tiền mã hóa Altuğ İşler nhấn mạnh rằng ý nghĩa lịch sử của tuần này đến từ việc RSI rơi vào vùng quá mua lần thứ ba.

Không có một nguyên nhân đơn lẻ nào dẫn đến đợt giảm lần này. Nó bắt đầu với các tín hiệu tiêu cực từ báo cáo thu nhập của Microsoft và trở nên tồi tệ hơn bởi báo cáo của Amazon. Thêm vào đó, Mỹ và Iran chuẩn bị nối lại đàm phán hạt nhân trong bối cảnh căng thẳng leo thang, khiến Nhà Trắng tăng cường các phát ngôn về các cuộc đàm phán này.

Vitalik Buterin gia nhập làn sóng bán tháo

Đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, đã bán số ETH trị giá 6,5 triệu đô la giữa lúc thị trường lao dốc mạnh. Dù con số này không quá lớn, nhưng việc Buterin tham gia bán đã gây ra nhiều xáo trộn đáng kể. Trong quá khứ, các khoản bán của Buterin thường nhỏ hơn, chủ yếu để “đáp ứng nhu cầu”, cho thấy ông đang tỏ ra bi quan với thị trường.

Đợt bán này dường như cho thấy Buterin dự đoán thị trường sẽ không phục hồi trong những quý tới, phù hợp với tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư đang chi phối hành vi thị trường.

Khủng hoảng thanh khoản toàn cầu

Bối cảnh tài chính toàn cầu đang trở nên hỗn loạn, giống như một chuyến tàu lượn siêu tốc. Giữa lúc căng thẳng quanh Greenland gia tăng, các quỹ hưu trí lớn của Na Uy đã bắt đầu rút vốn khỏi trái phiếu kho bạc Mỹ. Xu hướng này liên quan đến sự khó lường của Trump và căng thẳng địa chính trị về Greenland.

Diễn biến thị trường cho thấy khủng hoảng thanh khoản vĩ mô ngày càng siết chặt, nhiều chuyên gia tài chính cho rằng đây là nguyên nhân chính của đợt giảm hiện tại.

• Fed Reverse Repo (RRP) gần như đã cạn kiệt.
• Thanh khoản ròng giảm mạnh kể từ năm 2025.
• Mức tương quan giữa Bitcoin và các quỹ ETF phần mềm ngày càng tăng.
• ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng vốn ròng âm.
• Tâm lý thị trường xem Bitcoin như một proxy thanh khoản beta cao tương đương phần mềm.

Việc Bitcoin mất dần sự tương quan với Nasdaq – vốn được xem là chỉ số song hành – nhấn mạnh các lo ngại mới nổi khi cổ phiếu truyền thống suy yếu.

Strategy (MSTR) ghi nhận thua lỗ lớn

Strategy Inc., dưới sự lãnh đạo của Michael Saylor, đã dành hơn 2 tỷ đô la tiền mặt dự trữ để mua Bitcoin nhưng lại phải gánh khoản lỗ chưa thực hiện hơn 17,4 tỷ đô la đối với tài sản tiền mã hóa trong năm tài chính. Cổ đông vẫn chưa rõ các khoản đầu tư này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến sức khỏe tài chính của công ty, đặc biệt khi Strategy Inc. được xem như một ETF Bitcoin “giả lập”.

Việc Gloria Zhao rời đi

Người giám sát mã nguồn Bitcoin Core – Gloria Zhao – gần đây đã thông báo rời vị trí, đánh dấu một sự chuyển giao đáng chú ý trong bối cảnh thị trường bất ổn. Zhao đóng vai trò then chốt trong các quyết định bảo trì mã nguồn Bitcoin. Tuy nhiên, sự liên tục về mặt quản trị được đảm bảo nhờ một thành viên mới đã được đào tạo từ trước, mang lại phần nào ổn định.

Việc Zhao rời đi trùng hợp với những tác động tiềm ẩn lên lõi của tiền mã hóa này do môi trường pháp lý biến động và những thay đổi nội bộ.

Mất mốc 69.000 đô la làm lung lay kỳ vọng

Giữa làn sóng ETF altcoin xuất hiện và các ông lớn tài chính truyền thống mở rộng sang lĩnh vực tiền mã hóa, sự lạc quan trước đó cho năm 2026 đã thay đổi. Các nhà phân tích, bao gồm Efe Bulduk, lưu ý rằng Bitcoin đã mất mốc 69.000 đô la, đánh dấu sự chuyển mình sang một giai đoạn thị trường mới với những động lực và ảnh hưởng từ ETF được điều chỉnh.

Thợ đào tiến sát giới hạn hoạt động

Đối mặt với lợi nhuận ngày càng giảm, các thợ đào tiền mã hóa đang tiến sát ngưỡng phải ngừng hoạt động do chi phí điện không còn khả thi và điều kiện thị trường bất lợi. Dữ liệu vận hành cho thấy nhiều thợ đào đang vật lộn để đạt điểm hòa vốn sau các đợt sụt giảm gần đây.

Tổng kết các nguyên nhân sụt giảm