Phân tích MDU quý 4: Thành công về quy định và sự phát triển của các trung tâm dữ liệu ảnh hưởng đến dự báo thận trọng

Tổng Quan Kết Quả Kinh Doanh Quý 4 Năm 2025 của MDU Resources

MDU Resources (NYSE:MDU), một công ty chuyên về năng lượng và vật liệu xây dựng, đã báo cáo doanh thu quý 4 năm 2025 đạt 534 triệu đô la Mỹ, thấp hơn dự báo của các nhà phân tích. Tuy nhiên, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn GAAP đã tăng lên 0,37 đô la, so với mức 0,27 đô la cùng kỳ năm ngoái.

Bạn có tò mò liệu MDU có phải là khoản đầu tư thông minh vào thời điểm này không?

Điểm nhấn Hiệu suất Quý

• Tổng Doanh Thu: 534 triệu đô la, không đạt mức ước tính đồng thuận là 561,5 triệu đô la (tăng trưởng 134% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn kỳ vọng 4,9%)
• EBITDA Điều Chỉnh: 158,9 triệu đô la, so với dự báo 172,1 triệu đô la (biên lợi nhuận 29,8%, thấp hơn 7,7% so với ước tính)
• Hướng Dẫn EPS GAAP 2026: Điểm giữa ở mức 0,97 đô la, thấp hơn 1% so với kỳ vọng của các nhà phân tích
• Biên Hoạt Động: 20,1%, tăng đáng kể so với mức 3,2% của quý cùng kỳ năm trước
• Giá Trị Thị Trường: 4,12 tỷ đô la

Phân Tích từ StockStory

Kết quả quý gần nhất của MDU Resources không đạt được dự báo về doanh thu và EBITDA điều chỉnh của Wall Street, dẫn đến phản ứng tiêu cực từ các nhà đầu tư. Ban lãnh đạo công ty cho biết nguyên nhân chính là chi phí hoạt động tăng cao—đặc biệt ở mảng tiện ích điện—với chi phí nhân sự, hợp đồng bảo trì do sự cố tại nhà máy điện và chi phí bảo hiểm tăng đã làm giảm bớt lợi nhuận từ doanh số bán lẻ. CEO Nicole Kivisto nhấn mạnh sự tăng trưởng số lượng khách hàng và đẩy mạnh đầu tư vốn, bao gồm cả việc hoàn tất sớm thương vụ mua lại Badger Wind Farm, là những thành tựu nổi bật. Mảng đường ống dẫn khí cũng hoạt động tốt, được hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ với các hợp đồng vận chuyển ngắn hạn và các dự án mở rộng thành công.

Nhìn về phía trước, triển vọng của MDU bị chi phối bởi những thay đổi liên tục về quy định, tiếp tục đầu tư vốn và sự phát triển của các trung tâm dữ liệu mới. Ban lãnh đạo kỳ vọng lợi nhuận sẽ tăng ổn định nhưng lưu ý rằng việc tăng vốn chủ sở hữu để tài trợ các dự án lớn sẽ gây áp lực lên kết quả ngắn hạn. CFO Jason Vollmer giải thích rằng triển vọng năm 2026 đã tính đến một phần tác động từ các vụ kiện tăng giá mới và đóng góp từ Badger Wind Farm, đồng thời cũng xét đến sự pha loãng từ các đợt phát hành cổ phiếu gần đây. Kivisto nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hoàn tất hợp đồng với khách hàng và đảm bảo phê duyệt từ cơ quan quản lý đối với các dự án đường ống lớn, bày tỏ sự tin tưởng vào chiến lược tăng trưởng dài hạn của công ty.

Những Ý Chính từ Ban Lãnh Đạo

Ban lãnh đạo cho rằng kết quả quý này là do chi phí tiện ích tăng, các diễn biến về quy định và đầu tư vốn lớn, đồng thời nhấn mạnh tiến triển trong tăng trưởng tải trung tâm dữ liệu và thực hiện dự án.

• Tăng Chi Phí Tiện Ích: Chi phí nhân sự, dịch vụ hợp đồng và bảo hiểm cao hơn ở mảng tiện ích điện đã làm giảm tác động tích cực của tăng trưởng doanh số bán lẻ, ảnh hưởng đến lợi nhuận.
• Thành Tựu về Quy Định: Công ty đã đảm bảo các phê duyệt quan trọng cho việc hoàn vốn các dự án lớn như Badger Wind Farm, với nhiều hồ sơ pháp lý tại nhiều bang hỗ trợ mở rộng cơ sở giá trong tương lai.
• Tăng Trưởng Nhu Cầu Trung Tâm Dữ Liệu: MDU đã ký các hợp đồng cung cấp điện tổng cộng 580 megawatt cho các trung tâm dữ liệu, với việc triển khai từng giai đoạn dự kiến đến năm 2027, đánh dấu bước tiến chiến lược vào các thị trường có nhu cầu cao.
• Sức Mạnh Kinh Doanh Đường Ống: Mảng đường ống ghi nhận lợi nhuận kỷ lục, nhờ các dự án mở rộng và nhu cầu tăng đối với hợp đồng vận chuyển dài hạn, mặc dù chi phí nhân sự cao hơn và không còn các khoản dàn xếp từ năm trước đã phần nào làm giảm lợi nhuận.
• Chiến Lược Ít Vốn: Đối với các khách hàng lớn như trung tâm dữ liệu, MDU đang theo đuổi cách tiếp cận ít vốn, cân bằng cơ hội lợi nhuận với quản lý rủi ro và duy trì sự linh hoạt cho các khoản đầu tư tiếp theo khi đã có cam kết từ khách hàng.

Các Yếu Tố Ảnh Hưởng đến Kết Quả Tương Lai

Kết quả trong tương lai của MDU Resources sẽ phụ thuộc vào sự tăng trưởng khách hàng tiếp tục, phê duyệt từ cơ quan quản lý và khả năng huy động vốn, thực hiện các dự án đồng thời kiểm soát sự pha loãng vốn chủ sở hữu và áp lực chi phí.

• Quyết Định về Giá: Triển vọng lợi nhuận phụ thuộc vào kết quả các vụ kiện giá đang chờ xử lý tại Montana, South Dakota, Wyoming và Oregon, những nơi sẽ quyết định khả năng hoàn vốn và lợi nhuận từ các khoản đầu tư mới như Badger Wind Farm.
• Mở Rộng Tải Trung Tâm Dữ Liệu: Việc tích hợp liên tục công suất megawatt cho trung tâm dữ liệu đã ký hợp đồng được kỳ vọng sẽ thúc đẩy nhu cầu tiện ích điện, nhưng ban lãnh đạo lưu ý rằng các cam kết vốn bổ sung sẽ phụ thuộc vào tốc độ đạt được hợp đồng với khách hàng và rõ ràng về quy định.
• Huy Động Vốn Chủ Sở Hữu và Kiểm Soát Chi Phí: Nhu cầu huy động vốn chủ sở hữu để hỗ trợ các dự án quy mô lớn sẽ làm pha loãng lợi nhuận ngắn hạn, mặc dù các sáng kiến quản lý chi phí và nâng cao hiệu quả liên tục được kỳ vọng sẽ giúp giảm áp lực biên lợi nhuận.

Những Yếu Tố Thúc Đẩy Sắp tới cần Theo Dõi

Trong các quý tới, StockStory sẽ theo sát: (1) kết quả của các vụ kiện giá và hồ sơ pháp lý đang diễn ra, đặc biệt tại Montana và Oregon; (2) tốc độ các tải trung tâm dữ liệu đã ký hợp đồng được đưa vào vận hành và thúc đẩy nhu cầu bổ sung; và (3) tiến triển trong việc đạt được cam kết từ khách hàng và quyết định đầu tư cuối cùng cho các dự án đường ống lớn như Bakken East. Những cập nhật về phân bổ vốn và quản lý chi phí cũng sẽ là chỉ báo then chốt về khả năng thực thi.

Cổ phiếu MDU Resources hiện đang giao dịch ở mức 20,17 đô la, giảm so với 21,03 đô la trước khi công bố kết quả kinh doanh. Liệu đây có phải là thời điểm then chốt để mua hay bán?

Lựa Chọn Cổ Phiếu Hàng Đầu Hiện Nay

Thị trường đã tăng mạnh trong năm nay, nhưng chỉ bốn cổ phiếu chịu trách nhiệm cho một nửa tổng lợi nhuận của S&P 500—một sự tập trung khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng. Trong khi số đông đổ xô vào các tên tuổi nổi tiếng, các nhà đầu tư tinh ý đang tìm kiếm chất lượng ở những lĩnh vực bị bỏ qua, thường với mức giá thấp hơn nhiều. Khám phá , một danh sách chọn lọc các công ty chất lượng cao đã mang lại lợi nhuận 244% trong 5 năm qua (tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025).

Lựa chọn của chúng tôi bao gồm những cái tên dẫn đầu nổi tiếng như Nvidia, đã tăng 1.326% từ tháng 6 năm 2020 tới tháng 6 năm 2025, cũng như các câu chuyện thành công ít được biết đến hơn như Comfort Systems, đạt lợi nhuận 782% trong 5 năm.